智通港股解盘 | 抓住时间窗口资本底气十足 主攻方向继续走海外映射

【解剖大盘】

五一节后A股开市气势如虹，成交量突破3万亿，属于放量突破。港股也被带动，今天涨1.22%。量能也突破3000亿。

节日期间消息比较多，但最核心就是特朗普决定中旬要访华，这次大概率不会再更改了。据央视新闻，外交部发言人林剑5月6日主持例行记者会。有记者就美国总统特朗普相关涉华言论提问。对此，林剑表示，中美双方就特朗普总统访华事保持着沟通。一般而言，访华总要达成一些成果，否则就没意义。市场自然就会倾向于做多。

至于中东局势，基本上处于拉锯状态，打是不太可能了。也是时间不够，除非特朗普有把握能速战速决。伊朗应该也是看清了这点，行动比较主动，如袭击了美国护航军舰，而且还对阿联酋有动作，据称导弹击中了阿联酋一个石油港口。这次美国很平静，各种淡化处理，特朗普周二在社交媒体发文表示，美方将暂停引导船只通过霍尔木兹海峡的'自由行动'计划。5月6日，伊朗外长阿拉格齐来华访问，赶在特朗普之前，其中意味深长。

元首会谈之前，双方的博弈是必须的。5月2日，针对美方对5家中企实施涉伊石油制裁，中方发布阻断禁令，规定不得承认、不得执行、不得遵守美国的制裁措施。这是《阻断外国法律与措施不当域外适用办法》自2021年1月实施以来，我国首次正式启用该规则并发布禁令。以前美方对华为、中兴的制裁，均因实力不够而选择了隐忍，如今底气十足，直接反击，意味着如果敢真的跟随进行制裁的话，那么有法可依，可反制。这将打破美国的长臂管辖，有利维护企业利益，凭空造牌已经行不通。新的动作又来，当地时间5月5日就301调查展开一场为期四天的马拉松式听证会。USTR和美国其他政府部门将听取来自企业、贸易团体、外国政府和智库近150名代表的证词。老玩这些把戏，应该已经玩不转了。市场根本不CARE。什么叫民族自信?看下这次世界杯FIFA版权费，给印度是两届世界杯打包价仅为3500万美元，给我们是3亿美元，拿我们当冤大头，现在不惯着了，央视坚守6000万至8000万预算，爱签不签，况且我们都没有队伍进去。

考虑到美国不会动手，油价高位回落，金价直线拉升，COMEX黄金期货价格一举收复4600美元整数关口。灵宝黄金(03330)、山东黄金(01787)、赤峰黄金(06693)、紫金黄金国际(02259)均涨超7%。

市场继续炒海外映射，美股纳斯达克指数不断刷新历史新高，攻城拔寨的费城半导体指数涨超4%创下新高。AMD表示，预计到2030年，CPU市场年增长超过35%；预计公司第二季度 CPU收入增长超过70%，大幅超过市场预期。A股创业板指数也强势逼近2015年的历史高点。

寒武纪(688256.SH)上涨13.82%，再创历史新高，盘中最高涨至1966元，这是近几年A股个股股价达到的最高价。需求端，字节Capex上修，2026年GPU采购预算从年初的1600亿元提升至2310亿元(明年继续翻倍)，Capex下半年有望持续上修(4300e)。澜起科技(06809)上游对接全球DRAM颗粒及CPU平台厂商，下游深度绑定三星、SK海力士、美光等内存模组巨头，最终进入全球顶级云服务商的AI服务器及数据中心。长期战略股东黄浦江资本的深度加持,是唯一一家在一级市场两次投进澜起科技的本土机构。今天大涨超16%。智通5月金股中芯国际(00981)涨近6%、华虹半导体(01347)涨超9%。

存储方向也爆了，5月6日上午，韩国三星电子、SK海力士股价均涨超10%，再次创历史新高。隔夜美股，存储巨头美光科技和闪迪股价也再度创历史新高。美光科技核心数据中心业务部门负责人JeremyWerner：全球同时狂建5座超级晶圆厂，一座就有10个足球场大，还是不够AI吃。公司CEO：订单已排到2028年。兆易创新(03986)存储+MCU国内龙头，端侧AI与国产替代共驱增长，全球领先Fabless芯片供应商，“感存算控连”多元布局，豆包开启收费模式，商业化变现完成。走向收费是必能的，不可能一直烧钱，但收费的应该是高端需求，普通的还会免费。算力直接刺激，股万国数据(09698)涨超5%；中集集团(02039)：主要炒的是其AIDC概念，中非地区首个模块化办公楼项目顺利发运，首个混凝土模块化建筑项目首批模块成功交付香港。今天涨超9%；中兴通讯(00763)：创新推出OEX超节点互联架构及800G框式智算交换机，构建TCO最优的全栈智算基础设施。算力产品高歌猛进，一季度营收占比已大幅提升至27%，今天涨超5%。

各种AI材料端也在涨，2025年全球PCB钻针市场规模约59.1亿元，亚太地区是最大的市场，占有大约85%的份额，成为AI算力产业链中景气度兑现最直接的细分领域。广合科技(01989)涨16.20%，建滔积层板(01888)涨超6%。中国建材(03323)主要受惠于两间玻璃纤维子公司业绩改善涨超8%、碳化硅材料龙头天岳先进(02631)涨超6%。

近期反复提到各地房地产新政的催化，确实起到了较好去化效果，五一假期，深圳全市一二手住宅累计成交396套。其中，新房(预售+现售)网签275套，同比增长45.5%；二手房成交121套，同比增长80.6%。显示地产正在回暖，还有积极信号：4月北京、上海、深圳、杭州陆续进行土拍，多宗地块拍出高溢价，央国企仍然是主力，1-4月，越秀地产(00123)以819亿元新增货值位列第一，涨超7%；华润置地(01109)新增货值规模为520亿元，位列第二涨超6%；保利发展(600048.SH)新增货值规模为269亿元，位列第三涨超4%。房企这么多年的大洗盘，剩下的都是央国企，背景强自然竞争力更强，其它中国金茂(00817)涨近8%；中国海外发展(00688)、中国海外宏洋(00688)涨超6%。内房里面最强就是智通5月金股华润置地(01109)离历史新高一步之遥。

李嘉诚又卖英国资产了，长和(00001)同意以现金43亿英镑(约455亿港元)出售其在英国流动电讯营运商VodafoneThree的49%股权。财务状况变得更加稳健，今天涨超3%，卖在估值相对高点，不赚最后一个铜板是其一贯风格，而巴拿马资产被收应该也是一个警示。密切观察其下一个投资方向。

【板块聚焦】

美国上市的贵金属矿业公司股票在盘前交易中普涨，金罗斯黄金上涨5.4%，安哥拉黄金上涨7.7%，哈莫尼黄金上涨8.9%。巴里克矿业上涨4.5%，纽曼矿业上涨5.1%。印度总理莫迪表示，将在关键矿产、稀土及能源合作方面与越南开展合作。目标到2030年将印越贸易额提升至250亿美元。

2026年第一季度小金属板块归母净利润环比大幅增长108.28%，钼精矿、钨精矿、锡价等主要品种价格环比显著上涨。在逆全球化与地缘博弈背景下，具有战略属性的稀有金属资源价值正迎来系统性重估。

主要品种：天齐锂业(09696)、赣锋锂业(01772)、五矿资源(01208)、洛阳钼业(03993)、中伟新材(02579)。

【个股掘金】

埃斯顿(02715)：盈利能力持续上升 海外业务实现大幅增长

公司2026年一季报营业总收入12.17亿元，同比下降2.22%，归母净利润9783.67万元，同比上升674.64%。

点评：埃斯顿盈利能力上升，单季净利超过2025全年，毛利率同比增幅7.52%。海外业务大幅增长，欧洲为核心引擎。2025年海外收入占比29.4%，同比+50%；欧洲收入增速50%+。2025年Q3海外订单同比+68.5%；2026年初欧洲、东南亚持续高增。海外毛利率30%+，显著高于国内，是未来2–3年利润主要增量来源。工业机器人份额持续抬升。2025年出货3.34万台，市占10.6%，首次超越外资四大家族(发那科/安川等)，连续8年国产第一，客户资源(宁德时代、比亚迪、隆基、吉利等)领先，进入全球头部汽车零部件供应商名录。在手订单充足，最新订单数据(2026年2–3月口径)，在手订单约85亿元，同比+67%，机器人订单同比+50%左右，高景气延续，合同负债(预收款)：2025年末5.86亿元(+16.1%)，2026Q1末5.57亿元，订单质量稳。订单结构与交付，下游：汽车(含新能源)、3C、光伏/锂电>70%；大单：比亚迪1.2万台机器人合同(交付至2026Q1)；海外萨利斯单项目8000万+，2026年预计1.5亿订单。排产：产能利用率90%+；在手订单排至2026Q2–Q3，重载机型排期更长，订单饱满、交付紧张。全球化布局成型，A+H上市(2026年3月港股上市)，国内工业机器人首家A+H。并购德国Cloos(焊接)、英国TRIO(运动控制)；欧洲/波兰工厂落地，服务覆盖75国。公司全产业链自研，核心部件95%自主可控，自研iER.OS智能生态、Juliet机器人语言，协作机器人(酷卓)快速放量，覆盖107+场景，电子/锂电/医疗扩张快。1200kg重载机器人核心部件100%国产化，国家级首台套认证。公司协作机器人占比提升，海外业务高增，订单爆满，毛利率显著高于国内(差约10pct)，是未来利润弹性核心。