*ST三圣正式摘星脱帽，冀衡集团操盘下的价值重构

出品|圆维度

2026年5月6日，重庆三圣实业股份有限公司（*ST三圣）迎来了命运转折点。

经深圳证券交易所审核同意，三圣股份于2026年5月6日正式撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称由“*ST三圣”变更为“三圣股份”，日涨跌幅限制恢复至10%。复牌首日，公司股价收涨1.50%，报每股4.74元，盘中一度触及4.79元的高点，换手率2.54%，市场给出温和回应。

从“双ST”到一步退场

三圣股份的危机来得猛烈而绵长。自2020年起，公司连续多年深陷非经营性资金占用、违规担保等治理乱象。2024年末，局面恶化至极限：经审计的期末净资产为-4.12亿元，公司被实施退市风险警示，股票简称冠以“*ST”，与原有的“ST”叠加，成为A股市场罕见的“双ST”上市公司。

完成司法重整是扭转局面的一步。重庆市第五中级人民法院于2025年8月裁定受理三圣股份重整申请，同年11月债权人会议通过重整计划，12月获法院裁定批准。重整引入的产业投资人——河北民企冀衡集团，通过司法重整正式入主，肖秋生、肖辉父子成为公司实际控制人。

这场重整带来的结构调整是全面的。公司通过引入重整投资人、资本公积转增股本及债务重组等方式，实现重整收益约2.25亿元。——参照上市公司披露的数据，重整收益有力推动了净资产由负转正。重整后，原有的建材板块业务及资产已完成剥离，上市公司全面聚焦医药制造，保留辽源市百康药业和重庆春瑞医药两家核心子公司，构建从原料、中间体、原料药到制剂的完整产业链。

财务拐点与不确定隐忧

尽管2025全年仍在亏损，但净资产由负转正标志着公司已满足撤销退市风险警示的硬性指标之一。——依据深交所上市规则的相关规定，经审计净资产恢复至1.68亿元后，退市红线警报基本解除。2026年一季度归母净利润大幅减亏90.20%，减亏近九成的数据背后，医药板块的效益正在逐步释放。

然而，光鲜的“摘帽”背后并非全无暗礁。天健会计师事务所虽对2025年年报出具了标准无保留审计意见，但投资者仍无法忽视近年来频繁的实控人诉讼。潘先文作为原实控人与关键人物，其持有的公司股份仍在面临司法拍卖，相关风险提示公告已提及司法强制执行，仅部分股份已被执行完毕。公司资金占用和违规担保虽是旧账，但长期积弊的彻底出清，仍需以新实控人团队的实际治理成效为证。

复牌后的股价表现温和，反映出市场的审慎态度。截至复牌次日，换手率并未暴增，主力资金三日累计净流出延续。在业绩层面，公司发布的经营目标是2026年实现营业收入6.28亿元、净利润508.51万元。根据公告，公司已在2025年3月申请将公司名称变更为“重庆冀衡医药股份有限公司”。——目前变更尚未获批，证券简称仍保持为“三圣股份”。

推动公司重返正常交易轨道只是第一步。在彻底消化历史包袱之后，如何切实兑现聚焦医药的盈利承诺、化解盈余增长的不确定性，才是这场涅槃真正的考题。