行业竞争加剧致年度巨亏，深圳新星一季度靠“单品”翻盘：盈利虽暴增645%，但稳定性不足凸显

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

近日，深圳市新星轻合金材料股份有限公司（以下简称“深圳新星”或“公司”）发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。财报呈现“年度巨亏收窄、一季扭亏暴增”的鲜明反差。2025年公司营收32.65亿元同比增长27.38%，但仍深陷亏损，归母净利、扣非净利均为负，主要受新生产线产能爬坡、六氟磷酸锂前期低价、铝晶粒细化剂行业价格战等多重因素拖累，全年不具备分红条件；2026年一季度公司实现强势扭亏，营收同比增长21.62%，归母净利、扣非净利同比分别暴涨645.05%、3933.40%，主要得益于六氟磷酸锂产品利润增加，但盈利稳定性不足，同时公司提示募投项目存在经济效益不达预期的潜在风险。

年报显示，公司2025年年度实现营业总收入32.65亿元，同比增长27.38%；归属于上市公司股东的净利润-7,932.72万元，较上年同期上升72.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8,100.58万元，较上年同期上升73.34%；基本每股收益-0.38元。

2025年度公司归属于上市公司股东的净利润为负，且经营性现金流量净额为负，不具备实施现金分红的条件，因此2025年度公司拟不进行现金分红，也不以资本公积金转增股本。

公司对截至2025年12月31日合并报表范围内存在减值迹象的相关资产计提减值准备1,793.37万元，对闲置资产进行处置，发生固定资产处置损失178.72万元。处置闲置固定资产导致公司2025年度利润总额减少178.72万元。

公司业绩亏损的原因，一是新投产的电池铝箔坯料冷精轧生产线处于调试与产能爬坡阶段，未能完全稳定放量，该生产线成材率直至2025年第四季度方逐步趋稳，导致该业务毛利水平偏低；二是六氟磷酸锂产品在前三季度面临市场需求疲软与竞争加剧的双重压力，产品价格持续处于低位。六氟磷酸锂自10月份开始涨价，但由于前期低价订单影响，在第四季度盈利未能充分释放，压缩了产品盈利空间。

氢氟酸系氟盐制造主要原材料，氢氟酸占氟盐材料生产总成本比例高，其价格的波动对公司终端产品毛利影响较大。为降低生产成本，提高终端产品毛利率，2018年公司增资汇凯化工，持有其30%股权，因汇凯化工本期增资，截至2025年末公司对汇凯化工的持股比例为23.44%。汇凯化工主营氢氟酸产品，目前无水氟化氢年产能为5万吨。报告期，汇凯化工氢氟酸产量为31,453吨，销量为31,638吨，实现销售收入40,374.20万元，净利润-2,335.55万元。

年报称，在当今的工业领域中，公司主要产品铝晶粒细化剂作为提升铝及铝合金性能的关键添加剂，其市场备受众多企业的关注，众多参与者纷纷涌入这一行业。近几年受行业竞争加剧影响，国内铝晶粒细化剂生产制造商纷纷通过降价抢占市场，扩大生产量与销售量，导致铝晶粒细化剂行业整体毛利率较大幅度下降，一部分规模较小、生产成本较高、产品质量较差、财务能力较差的厂商将逐步退出市场。但作为头部企业，在此过程中会带来因竞争而导致的阵痛，头部企业不得不参与到价格战行列而导致毛利大幅下降。报告期，公司铝晶粒细化剂销量为44,349.94吨，同比下降1.94%；实现销售收入107,178.65万元，同比下降0.84%；毛利总额为8,010.32万元，同比下降19.89%；毛利率为7.47%，同比下降1.78个百分点。

另一产品六氟磷酸锂，经历了前期的价格战，行业扩产变得极为谨慎。同时，环保和安全审批趋严形成了刚性约束，部分落后产能逐步出清，使得实际有效供给增长有限。报告期，公司六氟磷酸锂年产能为5,800吨，2025年前三季度六氟磷酸锂面临市场需求疲软与竞争加剧的双重压力，产品价格持续处于低位。在第四季度随着重卡和储能市场需求爆发，带动了锂电产业链回暖，作为锂电池关键材料的六氟磷酸锂市场需求显著提升，价格大幅上涨。六氟磷酸锂自2025年10月份开始涨价，但由于前期低价订单影响，在第四季度盈利未能充分释放，压缩了产品盈利空间。2025年六氟磷酸锂实现销量3,452.96吨，销售收入21,325.52万元，毛利总额2,730.01万元。

季报显示，公司2026年第一季度实现营业总收入9.02亿元，同比增长21.62%；归属于上市公司股东的净利润0.18亿元，同比增长645.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.18亿元，同比增长3933.40%；基本每股收益0.10元，同比增长900.00%。

尽管2026年一季度实现盈利，但盈利稳定性不足，易受产品价格波动影响。季报表示，该季度业绩变动主要系本期六氟磷酸锂产品利润增加所致。

深圳新星提示，公司可转债募投项目“年产3万吨铝中间合金项目”和“年产10万吨颗粒精炼剂项目”，存在受行业竞争和市场需求等影响，从而导致产品价格下跌、市场推广不及预期，项目投产后经济效益不达预期的风险。“年产1.5万吨六氟磷酸锂项目三期”存在受下游市场需求阶段性疲软、产品价格波动等因素影响，导致项目投产进度缓慢、投资效益未达预期的风险。

审读：张家彭