国信证券股份有限公司 关于江苏隆达超合金股份有限公司 2025年度持续督导跟踪报告

来源：证券日报

　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等有关法律、法规及规范性文件的要求，国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”或“保荐机构”）作为江苏隆达超合金股份有限公司（以下简称“隆达股份”或“公司”）首次公开发行股票的保荐机构，对隆达股份进行持续督导，并出具2025年度持续督导跟踪报告。

　　一、持续督导工作情况

　　二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

　　2025年7月3日，公司发布《关于2023年年度及2024年年度报告的更正公告》，因前期工作人员疏忽，导致公司《2023年年度报告》及《2024年年度报告》中“第三节 管理层讨论与分析”以及“第十节 财务报告”中部分数据出现错误，公司对相关内容进行了更正，更正后的《2023年年度报告》《2024年年度报告》与该公告同日披露。本次更正不涉及对财务报表的调整，不会对公司 2023年度及2024年度财务状况、经营成果和现金流信息造成影响。

　　2025年8月29日，公司发布《2025年半年度利润分配预案公告的更正公告》，因工作人员疏忽，导致公司《2025年半年度利润分配预案的公告》中日期及个别文字出现错误，公司对相关内容进行了更正。本次更正不涉及对未分配利润数据的调整，不会对公司2025半年度利润分配造成影响。

　　公司后续加强了对公告及定期报告数据统计的校验工作，对重点业务、关键数据加强过程跟踪的基础上设置专人进行复核，提高信息披露数据的准确性。

　　保荐机构就上述事项及后续整改情况查阅了相关文件、访谈了高级管理人员，并督促公司及相关负责人加强对证券法律法规的学习和培训，勤勉履行职责，以保证披露信息的真实、准确、完整，避免此类事件的再次发生。

　　经核查，保荐机构认为：截至本报告出具日，隆达股份已对上述事项积极整改，加强对信息披露数据的复核，进一步提高公司信息披露质量。

　　三、重大风险事项

　　在本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：

　　（一）核心竞争力风险

　　技术人员流失的风险。公司所处行业属于典型的技术密集型行业，对专业技术人员的需求极为迫切，尤其是精通材料研发、成分优化以及创新改进产品制备工艺的专业人才。公司目前已构建了一支专业化的研发团队，公司与核心技术人员签订了《保密协议》和《竞业禁止协议》，并通过股权激励等多种举措，有效提升了包括核心技术人员在内的骨干员工对公司的忠诚度与凝聚力，报告期内技术人员队伍保持稳定。然而，随着行业竞争的不断加剧以及对技术人员的旺盛需求，若公司不能持续建立并完善技术团队稳定与培养的机制及环境，将面临技术人员流失的风险，进而对公司的持续发展产生影响。

　　（二）经营风险

　　1、产品导入验证进展和结果不确定的风险

　　公司部分高温合金产品经铸造或锻造后用于军用航空航天发动机的部件，验证流程包括工艺评审、部件评审、试车考核等环节，验证周期较长。公司若干高温合金牌号已通过验证，十数个高温合金牌号尚在验证，牌号类型包括单晶铸造母合金、定向铸造母合金、等轴铸造母合金以及变形高温合金，拟配套的装备包括预研机型、研制机型和批产机型。

　　公司部分高温合金产品经锻造或铸造后用于国产大飞机发动机、民用重型燃机的部件。该等装备尚在研制或试商用过程中，公司产品将随该等装备研制进展持续验证，涉及的牌号十多个。

　　如果某个牌号向特定客户的导入进展较慢或结果不理想，则会对公司向特定客户批量供应该牌号带来不利影响，进而会对公司的经营业绩产生不利影响。

　　2、原材料价格波动风险

　　公司产品的主要原材料为镍、铜、钴等金属材料，其价格的波动对本行业原材料的采购价格具有较大影响。公司生产成本以直接材料为主，原材料价格波动对公司利润的影响较大。如在未来主要原材料市场价格持续出现大幅波动，公司产品价格变化与原材料价格波动不一致，可能会导致公司毛利率下降，影响到公司盈利水平。因此，公司的盈利能力与原材料价格波动密切相关，公司面临原材料价格波动的风险。公司在日常经营中重视主要原材料价格波动风险管控，一方面，通过套期保值业务有效规避生产经营活动中因原材料价格波动带来的风险；另一方面，通过对工艺改进、管理提升等方式加强生产环节控制，合理储备，以满足公司生产经营的需要，从最大程度上降低原材料价格波动的不利影响。

　　（三）财务风险

　　1、应收账款发生坏账的风险

　　报告期期末，公司的应收账款为927,184,794.30元，占总资产的比例为21.91%，账龄在一年以内的应收账款占比为91.21%；公司应收账款分布比较集中，报告期末应收账款前五名合计占应收账款期末金额合计为43.00%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关，如果未来主要客户经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，这将对公司的财务状况产生不利影响。

　　2、存货发生跌价的风险

　　报告期内，公司的存货为743,509,986.48元，占总资产的比例为17.57%，相比2024年末公司存货增加6.35%，本年计提存货跌价损失7,902,581.61元，转回或转销21,276,692.60元。随着公司经营规模的不断扩大，存货金额增加，一方面会对公司形成较大的流动资金占用，公司面临一定的经营风险；另一方面若市场环境发生变化，特别是主要原材料镍、铜、钴等价格大幅波动时，公司存货可能出现跌价风险。

　　3、政府补助不可持续的风险

　　报告期内，公司计入当期损益的政府补助为11,634,550.87元，主要是对公司上市相关事项的奖励、研发项目的补贴和其他补助等，具有不可持续性。若未来相关扶持政策出现变化，将影响公司当期的利润水平，公司获得的政府补助存在波动的风险。

　　（四）行业风险

　　公司生产的高温合金因其卓越的抗蠕变、耐腐蚀性能、高承温能力和屈服强度等特点，广泛应用于航空航天、石油化工、燃气轮机等领域高端热端部件的生产制造。在我国，高温合金行业的竞争环境日益严峻，得益于国家政策的引导和市场的推动，行业集中度正迅速提升。然而，与国际先进水平相比，我国高温合金行业在技术研发、工艺装备等方面仍存在一定的差距，未来公司面临的竞争形势可能更为严峻。

　　（五）宏观环境风险

　　高温合金是性能领先的热端部件应用材料，属于新材料领域，对国家相关产业发展具有战略性意义。国家产业政策对该行业的发展起到了积极的引导作用，政府出台的财政税收优惠政策及科技扶持政策对企业的快速发展产生有利影响。

　　行业的发展与经济环境及政策密不可分。国内外经济形势及政策的变化、行业波动，如地缘政治情况、国际关系、重大突发公共卫生事件等对经济环境的影响存在不确定性，可能会影响到公司产品的销售和收入的增长。

　　四、重大违规事项

　　2025年度，公司不存在重大违规事项。

　　五、主要财务指标的变动原因及合理性

　　2025年度，公司主要财务数据及变动情况如下：

　　单位：人民币元

　　2025年度，公司主要财务指标及变动情况如下：

　　报告期内，公司实现营业收入1,850,500,760.38元，同比上年同期增加32.99%；实现归属于上市公司股东的净利润74,030,376.44元，同比增加11.97%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润64,128,211.51元，同比增加44.49%。报告期内，公司持续加大市场开发力度，保持产品质量稳定与及时交付，全年航空航天、燃气轮机、汽车涡轮、油气化工行业主营产品销售收入实现了较大幅度增长。公司持续开展精益生产、降本增效工作，高温合金产能规模效益有所提升，净利润较上年同期有所增加。

　　报告期末，公司财务状况良好，归属于上市公司股东的净资产2,759,239,411.56元，本期末比上年同期增长2.06%；总资产4,232,356,194.29元，较报告期期初增加18.61%。主要系本报告期内销售规模增长导致应收账款与存货备库增加所致。

　　扣除非经常性损益后的基本每股收益比上年同期增加50.00%，主要系归属于上市公司股东的净利润增加所致。

　　报告期内研发投入61,720,627.03元，较上年同期小幅增长3.63%，占营业收入比例较上年同期减少0.94%，主要系当年营业收入增幅较大所致。

　　六、核心竞争力的变化情况

　　公司是国际、国内为数不多既生产航空级铸造高温合金，又生产航空级变形高温合金材料的企业，是我国工业强基工程之航空发动机和燃气轮机耐高温叶片“一条龙”应用计划的示范企业、国家“两机重大专项”关键材料研制任务的承接单位之一、国家级专精特新小巨人企业、国家级高新技术企业。公司具备第二代单晶高温合金母合金制备及产业化能力，掌握变形高温合金国际先进的正三联熔炼工艺，核心技术居行业前列，相关产品已批量应用于航空发动机最关键的涡轮叶片、导向叶片、涡轮盘、机匣等，市场空间大。

　　公司的核心竞争力主要体现在：（1）生产技术优势；（2）检测技术优势；（3）客户资源优势；（4）资质优势；（5）人才优势；（6）装备优势。

　　综上，公司的核心竞争力在2025年度未发生不利变化。

　　七、研发支出变化及研发进展

　　1、研发支出变化情况

　　2025年度，公司研发投入情况如下：

　　单位：元

　　2、研发进展

　　截至2025年12月31日，公司累计申请发明专利183项；累计授权发明专利90项；报告期内，公司新增申请发明专利17项，授权发明专利4项。

　　报告期内获得的知识产权如下：

　　八、新增业务进展是否与前期信息披露一致

　　不适用。

　　九、募集资金的使用情况及是否合规

　　（一）实际募集资金金额、资金到账时间

　　根据中国证券监督管理委员会2022年4月27日出具的《关于同意江苏隆达超合金股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕893号），隆达股份首次向社会公开发行人民币普通股（A）股6,171.4286万股，每股发行价格为39.08元，募集资金总额为2,411,794,296.88元，扣除总发行费用210,522,712.43元，实际募集资金净额为2,201,271,584.45元。上述募集资金到位情况已经中汇会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于2022年7月15日出具了“中汇验字[2022]号第6002号”《验资报告》。

　　（二）募集资金使用及结余情况

　　截至2025年12月31日，公司已累计实际投入相关项目的募集资金款项共计人民币165,829.54万元。具体情况如下：

　　募集资金基本情况表

　　单位：万元 币种：人民币

　　截至2025年12月31日，公司使用超募资金永久补充流动资金108,000.00万元（其中:报告期内公司使用超募资金永久补充流动资金8,000万元），使用超募资金回购股份10,468.46万元，使用暂时闲置募集资金进行现金管理理财收益6,367.56万元。

　　（三）募集资金专户存储情况

　　截至2025年12月31日，公司有5个募集资金专户和1个募集资金理财产品专用结算账户，募集资金存放情况如下：

　　募集资金存储情况表

　　单位：万元 币种：人民币

　　（四）使用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

　　2025年8月26日，公司召开第二届董事会第十五次会议、第二届监事会第十一次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意在保证募集资金项目建设的资金需求和正常进行的前提下，公司拟使用不超过2亿元（含本数）的闲置募集资金暂时补充流动资金，用于与主营业务相关的生产经营使用，使用期限自董事会审议通过本议案之日起不超过12个月，到期将归还至募集资金专用账户。

　　截至2025年12月31日，公司实际用于临时补流的募集资金余额为4,250.00万元，具体情况如下：

　　闲置募集资金临时补充流动资金明细表

　　单位：万元 币种：人民币

　　（五）对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

　　公司于2025年8月1日召开了第二届董事会第十四次会议、第二届监事会第十次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司及子公司在确保募集资金安全的前提下以及不影响募集资金项目建设和使用的情况下，拟使用额度不超过人民币6亿元（含本数）的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、满足保本要求的现金管理产品（包括但不限于定期存款、大额存单、结构性存款、通知存款等），使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效，在上述额度和期限内，资金可以循环滚动使用。

　　截至2025年12月31日，公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理期末余额55,000.00万元。

　　募集资金现金管理审核情况表

　　单位：万元 币种：人民币

　　2025年度，公司使用闲置募集资金进行现金管理的情况如下：

　　募集资金现金管理明细表

　　单位：万元 币种：人民币

　　注:截至本意见出具日，上述进行现金管理的闲置募集资金均已归还。

　　（六）用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款情况

　　公司于2022年8月1日召开第一届董事会第十六次会议及第一届监事会第十次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用超募资金3.6亿元用于永久补充流动资金，占超募资金总额的比例为29.97%。公司独立董事发表了明确的同意意见，保荐机构对本事项出具了明确的核查意见。

　　公司于2023年8月2日召开第一届董事会第二十三次会议及第一届监事会第十七次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用超募资金3.6亿元用于永久补充流动资金。

　　公司于2024年8月2日召开第二届董事会第七次会议及第二届监事会第四次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金和归还银行贷款的议案》，同意公司使用 2.8亿元的超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款，本次拟用于永久补充流动资金的超募资金占超募资金总额的23.31%。

　　公司于2025年8月26日召开第二届董事会第十五次会议及第二届监事会第十一次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金和归还银行贷款的议案》，同意公司使用人民币8,000万元的超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款，占超募资金总额的比例为6.66%，保荐机构对上述事项出具了明确的核查意见。

　　截至2025年12月31日，超募资金永久补充流动资金累计108,000.00万元，其中归还银行贷款90,322.88万元，支付货款17,677.12万元。

　　超募资金使用情况明细表

　　单位：万元 币种：人民币

　　（七）募集资金使用的其他情况

　　1、使用首次公开发行股份超募资金回购股份

　　公司于2024年3月18日召开第二届董事会第四次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用部分超募资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票。本次回购股份公司将在未来适宜时机全部用于股权激励或员工持股计划。

　　2024年9月13日，公司完成回购，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份6,493,198股，占公司总股本246,857,143股的比例为2.6303%，回购成交的最高价为17.95元/股，最低价为11.70元/股，累计使用超募资金10,468.46万元用于回购公司股份。

　　2、部分募投项目延期

　　公司于2025年8月26日召开了第二届董事会第十五次会议、第二届监事会第十一次会议，审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，同意公司将首次公开发行股票募集资金投资项目中“新增年产1万吨航空级高温合金的技术改造项目”“新建研发中心项目”达到预定可使用状态时间均由2025年12月延长至2027年12月。保荐机构对上述事项出具了明确的核查意见。

　　（八）变更募投项目的资金使用情况

　　1、变更募集资金投资项目情况

　　公司于2024年8月26日召开的第二届董事会第八次会议及第二届监事会第五次会议，审议通过了《关于调整募集资金投资项目规模暨变更募投项目的议案》，上述议案已经2024年9月12日召开的公司2024年第二次临时股东大会审议通过，同意公司对募集资金投资项目“新增年产1万吨航空级高温合金的技术改造项目”中的变形高温合金原设计产能建设规模由6,000吨调整为3,000吨。

　　2、募集资金投资项目对外转让或置换情况

　　公司于2024年8月26日召开的第二届董事会第八次会议及第二届监事会第五次会议，审议通过了《关于出售部分资产的议案》，上述议案已经2024年9月12日召开的公司2024年第二次临时股东大会审议通过，同意将公司首次公开发行募投项目“新增年产1万吨航空级高温合金的技术改造项目”中涉及的部分土地使用权和在建厂房进行出售，公司将资产出售事宜中所涉及的全部资金存入该募投项目所对应的募集资金专用账户中，并按募集资金相关法律、法规要求进行专项管理。

　　综上，截至2025年12月31日，隆达股份募集资金存放和使用符合《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法规和规范性文件的要求，严格执行募集资金专户存储制度，及时履行募集资金相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。

　　十、控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况

　　（一）控股股东、实际控制人持股情况

　　截至2025年12月31日，浦益龙是公司的控股股东，直接持有公司35.8%的股权，同时其控制的无锡云上印象投资中心（有限合伙）、无锡云上逐梦投资中心（有限合伙）、无锡云上初心投资中心（有限合伙）分别持有公司4.97%、1.52%、1.52%的股权；虞建芬持有公司2.48%的股权，与浦益龙为夫妻关系；浦迅瑜持有公司2.49%的股权，与浦益龙为父女关系；浦益龙与虞建芬、浦迅瑜共同对公司进行实际控制。

　　（二）董事和高级管理人员持股情况

　　截至2025年12月31日，公司董事、高级管理人员持有公司股份情况如下：

　　2025年度，上述公司董事、高级管理人员持有的公司的股份不存在质押或冻结情况。

　　十一、上海证券交易所或者保荐机构认为应当发表意见的其他事项

　　无。

　　保荐代表人：马 军 唐慧敏

　　国信证券股份有限公司

　　2026年4月29日