万邦德的前世今生：2025年营收11.17亿低于行业平均，净利润 -1.72亿表现不佳

来源：新浪证券-红岸工作室

万邦德成立于1999年3月31日，于2006年11月20日在深圳证券交易所上市，注册地址位于浙江省湖州市，办公地址位于浙江省台州市。它是一家在医药生物领域具有一定影响力的企业，核心业务涵盖铝加工产品、医疗器械以及医药的研产销，尤其在神经及罕见病药物研发方面具有技术优势。

万邦德主营业务包括铝加工产品、医疗器械产品的生产与销售，以及现代中药、化学原料药及化学制剂的研发、生产和销售业务，所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，属于骨科材料、创新药、仿制药概念板块。

经营业绩：营收行业第45，净利润第58
2025年，万邦德营业收入为11.17亿元，在68家企业中排名第45，远低于行业第一名白云山的776.56亿元和第二名云南白药的411.87亿元，也低于行业平均数50.46亿元和中位数19.54亿元。净利润方面，当期为 -1.72亿元，行业排名58/68，而行业第一名云南白药净利润达51.9亿元，第二名华润三九为41.66亿元，行业平均数为4.48亿元，中位数为9240.63万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年万邦德资产负债率为40.62%，高于去年同期的36.30%，也高于行业平均的32.17%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为34.94%，低于去年同期的41.83%，且低于行业平均的52.97%。

董事长赵守明薪酬98万元
控股股东为万邦德集团有限公司，实际控制人为庄惠、赵守明。董事长赵守明出生于1964年2月，中国籍、无境外居留权，大专学历，中共党员，湖州市人大代表，高级经济师、工程师。他对医药行业有深入了解，具有丰富企业管理经验，身兼多职并获多项荣誉称号。2024年薪酬为98万。总经理同样为赵守明，有相同履历与薪酬。

A股股东户数较上期减少13.42%
截至2025年12月31日，万邦德A股股东户数为2.29万，较上期减少13.42%；户均持有流通A股数量为2.42万，较上期增加15.51%。

东吴证券指出，2022年以来公司全面向国际化创新药企转型，在神经、罕见病领域已构建完善的研发体系，正处管线爆发前夜。业务亮点如下：1. 石杉碱甲控释片全力推进III期临床，入选国家重大专项，有望成AD一线用药，国内潜在销售峰值达130亿元；2. WP205瞄准渐冻症市场，获FDA孤儿药资格认定，商业化潜力大；3. 截至2025年10月累计获5项FDA孤儿药认定，WP103等其余管线有望逐步兑现价值。东吴证券预计公司2025 - 2027年营业收入为11.44/14.04/16.41亿元；归母净利润为 -1.99/1.79/2.55 亿元，首次覆盖给予“买入”评级，同时提示了研发进度不及预期或失败等风险。

图：万邦德营收及增速

图：万邦德净利润及增速

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