稳价盘、双领先 泸州老窖坚持战略定力 矩阵式胜利筑牢护城河

4月28日晚，泸州老窖披露2025年业绩：实现营业收入257.31亿元，实现归母净利润108.31亿元。

近年白酒行业存量博弈加剧，企业分化持续拉大。在此背景下，泸州老窖过去一年坚持战略定力，国窖1573系列稳住高端白酒身位，泸州老窖系列全面覆盖次高端、腰部、塔基价格带，双品牌实现矩阵式胜利，“十四五”圆满收官。

今年是“十五五”开局之年，泸州老窖一季度实现营业收入80.25亿元，实现归母净利润37.08亿元，继续以“双品牌、三品系、大单品”战略优势巩固头部白酒地位，向市场传递名酒的跨周期韧性。

高端白酒双领先 战略优势增厚品牌价值

泸州老窖的“双品牌、三品系、大单品”战略持续释放红利。

首先，代表品牌高度、贡献主要收入的国窖1573，继续稳居高端白酒前三甲，并在本轮周期展现出更强的价盘稳定性和战略主动性。

2025年，整个白酒行业进一步承压，高端白酒也出现分化，但面临整个行业、所处价格带的双重压力，52度国窖1573过去一年来批价波动幅度远小于高端白酒竞品，展现了更强的价盘韧性。

38度国窖1573同样能打，受益于白酒低度化风潮，成为行业首个百亿级低度白酒大单品，规模远超其他低度白酒竞品。

尤其在核心的华北市场，38度国窖1573销售保持稳定，实现了“低度不低价”，为高端白酒拓展了全新的价值维度。

年报显示，2025年泸州老窖的中高档酒类毛利率保持在90.94%的高位，在行业位居前列。

国窖1573高度、低度双领先，进一步增强了泸州老窖的战略信心，其得以在这一轮周期坚定从自身策略出发，以长期主义守护品牌价值。

正如管理层此前与投资者交流时所说，从泸州老窖的发展经验来看，成熟品牌的价格体系不能随竞品短期波动而摇摆，尤其高端品牌需要保持战略坚定才能守护品牌长期生命力。依托老窖池的稀缺资源、优秀品质，和长期主义战略定力，泸州老窖在本轮调整中表现稳定，是符合品牌定位与市场预期的合理表现。

不只是国窖1573，泸州老窖品牌也在进一步加固护城河。去年泸州老窖二曲焕新上市后，进一步加码光瓶酒赛道，全面覆盖次高端、腰部、塔基价格带。

这样一来，泸州老窖系列与国窖1573系列一道，构成了泸州老窖“进可攻、退可守、核心价格带全布局”的格局。在行业存量竞争时代，这样的布局能优先吃到利润份额，同时又具备抵御周期波动的能力。

能够坚持战略定力，与过去一年泸州老窖持续增厚品牌资产、持续推进数智化建设也息息相关。

品牌方面，泸州老窖继续坚持投入封藏大典、中国诗酒文化大会等特色文化IP活动，同时与国际乒联世界杯、澳网公开赛、中网等热门体育赛事保持合作，此外泸州老窖入选《中国档案文献遗产名录》成为“三国宝”白酒企业。

品牌价值进一步增厚。2025年，泸州老窖上榜Brand Finance全球品牌价值500强，并入选“首批中国消费名品名单·企业品牌”；国窖1573、泸州老窖双品牌再次登上胡润品牌榜，品牌价值与市场规模同步跃升。

泸州老窖依托数智化开展的基础设施建设也收获颇丰。

通过实施全链路数字化营销、运营和管理，泸州老窖“十四五”期间五码产品投放超过5000万箱、累计开瓶1.1亿瓶，扫码率超过50%、会员累计超过5000万人。也正是因为基建不断完善，老窖对渠道动销、C端消费者的了解更为深入，才有坚持战略定力的信心。

“五新”战略落地激活增量新引擎 布局长远、激活增量

进入“十五五”开局之年，面对消费迭代与市场变革，泸州老窖已经明确以年轻化、低度化、场景化为核心方向，以长期向好的信心继续拥抱变化。

在今年3月2025-2026年度经销商大会上，泸州老窖发布“十五五”156战略。泸州老窖党委书记、董事长刘淼谈到当前白酒行业格局时表示，消费代际、消费诉求、消费方式都在发生深刻变化。

要想持续在市场竞争中保持领先，这就要求泸州老窖继续紧跟消费者需求不断进化。

为此，泸州老窖明确将落地“五新”战略专项作为2026年重点工作之一。“五新”战略专项将聚焦新人群、新理念、新场景、新渠道、新媒体，系统推进品牌进一步年轻化。

在此之前，泸州老窖早已在低度化、年轻化、场景化方面提前布局多年。

前文提到的38度国窖1573，问世已超二十年，如今成为行业首个百亿级低度白酒大单品，抢占低度市场先机，显示出泸州老窖对消费趋势的敏锐洞察与产品创新实力。

泸州老窖并不只是推出低度产品而已，而是很早就在探索适配年轻人的价值主张和饮用方式。

早在十几年前国窖1573就开创了白酒冰饮风尚，2018年开始升级为“冰·JOYS”IP，每年夏季都会在全国多地持续推广，为白酒拓展了饮用场景。

多年来，泸州老窖也在探索中式特调酒等创新品饮方式，增添白酒与更多年轻人生活场景适配的可能性，尤其对女性消费群体的吸引力持续提升。

泸州老窖近年来也在持续探索吸引年轻人的新传播方式。在线上，持续打造抖音、小红书、视频号、B站、微博全覆盖新媒体传播矩阵，成效显著；在线下，“窖主节”IP问世短短几年，已经成为年轻人高度认可的白酒行业知名IP，线上也实现上亿次曝光，对增进泸州老窖在年轻客群中的认知和好感度起到重要作用。

如今随着“五新”战略专项正式启动，泸州老窖关于新一代消费者的探索还将继续深化。

比如在新场景方面，泸州老窖已经认识到，要开拓私宴、小聚、沙龙等新兴场景让白酒成为日常标配，同时要深化“白酒+”跨界融合，联动文旅、餐饮、非遗、艺术等领域，释放文化、体验、社交等多元价值。

这些认知说明，泸州老窖能够在高端白酒领域保持长期领先并非偶然，其背后是对消费趋势的准确把握、对渠道增量的持续挖掘以及对自身品牌价值的充分自信。

泸州老窖也用自身的发展经历充分说明，只有坚定自信的同时不断拥抱变化、真正从市场出发，才能充分顺应白酒这一跨时代行业的发展规律，不断激活增量、不断兑现产业价值，从而让品牌真正穿越周期。

文/肖夏

*本文内容仅供参考，不作为投资建议。