四川
张素芬，这次估计被套牢了。
在这个最大的科技牛市中，张素芬重仓的唯一一家芯片股，
从最高的17，一路跌到4块钱，然后又横盘两年，张素芬在25年2季度进场后，又连续三个季度加仓，
从最初的490万股，加仓到1263万股，
今年一季度，更是大手笔加仓547万股，已经位列公司第五大流通股东。
而公司的股价，在本轮科技大牛市中，却不涨反跌，从4块钱一度跌到了3元区间，实在是有点惨啊。
那么，为啥这么多科技大牛股不选，偏偏选择了这家公司，到底有何优势亮点呢。
首先，公司主要从事，烟标印制及相关包装材料的生产经营。
公司是烟标印制及相关包装材料行业的领军企业，其中，包装行业营收占比61%，毛利率24%，利润占比超8成。
新型烟草行业，营收占比30%，毛利率6.14%，利润占比1成。
另，公司参股的华大北斗，专注于定位芯片设计，在全球GNSS空间定位服务提供商中位居第六，在所有中国内地公司中位居第二，全球市场份额为4.8%。
可见，公司确实是一家芯片概念股，那么公司的实际财务经营状况如何呢。
首先，从公司的收益性来看，
公司的净利润最近四年属实不太理想，2021年高峰10亿之后，断崖式下降至1.97亿，然后紧跟着连续三年下降，25年更是大亏3.46亿。
同时公司今年一季度，净利润再度下降45%。
而从公司的成长性来看，
最近三年营收打破了之前连续上升态势，转为震荡下降，成长性也不理想。
更关键的是，公司不仅营收、利润下降，连现金流都有些稳不住了。
自2020年以来，公司经营现金流连续6年下降，2025年更是最近10年来首次由正转负，表明公司的主营业务已经出现了运转问题，回款能力在不断下降。
这家公司就是劲嘉股份，而之所以张素芬，在最近一年连续重仓，甚至加仓，
主要还是因为，其在大幅下跌后长期横盘，属于低位低价，又有一些热门概念，符合张素芬潜伏的风格。
但，从目前来看，这家公司不仅营收、利润表现不佳，连现金流都有些岌岌可危的味道了，虽然看起来目前价格不高。实际上，低点之后还有低点，张素芬抄底被套就是一个典型的例子。
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