安正时尚2025年营收23.45亿元增15.28%，扣非净亏损2.06亿元同比扩大47.14%

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，安正时尚发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入23.45亿元，同比增长15.28%；归母净利润为-1.89亿元，较2024年度的-1.24亿元同比减少；扣非净利润为-2.06亿元，较2024年度的-1.40亿元同比减少。

营收增长主要来自第四季度单季7.03亿元的拉动，同比增长24.59%，但该季度归母净利润达-1.78亿元，占全年亏损额的94.18%，扣非净利润为-1.81亿元，占全年相应指标的87.86%，显示业绩压力高度集中于年末阶段。服装板块实现收入15.00亿元，占总收入比重达63.96%，为第一大收入来源；电商服务板块收入8.26亿元，占比35.22%；两大板块合计构成全部营收。境内市场收入150.91亿元、香港地区收入81.72亿元的数据与公司全年总营收存在明显口径不一致，财报未作说明。

主业聚焦强化，盈利承压加剧。服装板块收入占比同比提升，电商服务板块收入占比相应收窄，收入结构进一步向核心产品集中。境内市场贡献收入150.91亿元、占比64.87%，香港地区贡献81.72亿元、占比35.13%，境内收入占比同比上升，市场布局重心持续向境内倾斜。销售费用为7.58亿元，同比增长8.19%，增速虽低于营收增幅，但销售费用率仍呈上升趋势；研发投入为4136.25万元，同比下降5.59%，占营收比重为1.76%，研发人员数量维持162人不变，反映研发策略转向效率优化。经营活动产生的现金流量净额为-1.17亿元，同比减少176.37%，主要系购买商品支出增加所致。

资产减值集中释放，现金流与盈利同步承压。扣非净利润同比减少6600万元，降幅达47.14%，主要受控股子公司礼尚信息新业务拓展未达预期影响，叠加存货跌价、投资性房地产减值及洋酒贸易业务大额资金风险计提减值5822.13万元等因素。

行业层面，服装板块呈现主业盈利修复趋势，但电商服务板块因礼尚信息经营不及预期，叠加美赞臣蓝臻3段奶粉业务面临大额亏损风险，拖累整体业绩表现。子公司礼尚信息洋酒贸易业务发生大额资金风险，计提减值5822.13万元；公司存在逾期未支付中小企业货款531.83万元；控股股东郑安政及其一致行动人质押股份合计约4460万股，占其合计持股比例较高。

2025年因注销股份导致总股本由399,212,160股减至389,034,500股，郑安政、陈克川、郑安坤、郑安杰、王海燕等前十名股东持股比例相应上升。2025年度公司不分配现金股利，亦不实施资本公积金转增股本。