煌上煌2025年净利润同比翻番 多元业务矩阵构筑增长新引擎

2025年，面对复杂多变的市场环境，煌上煌通过精准的成本控制、高效的运营管理及成功的战略并购，实现了盈利能力的显著提升。公司逐步构建以“煌上煌”品牌为核心，米制品“真真老老”为支撑，健康冻干食品“福建立兴”为创新动力的多元产品矩阵，为高质量发展奠定了坚实基础。

财报显示，公司2025年实现营业收入16.84亿元，归母净利润8159.67万元，同比增长102.32%。经营活动现金流净额3.83亿元，同比增长74.59%，彰显了公司强劲的“造血”能力。

业务结构持续优化 冻干板块成新增长极

从全年业务结构来看，酱卤制品依然是公司的基石业务。其中，鲜货产品全年实现收入10.06亿元，营收占比59.77%；米制品业务实现收入3.49亿元，占比20.7%；报告期内并购的冻干食品业务表现突出，自9月并表后，第四季度即贡献收入1.76亿元，占全年总营收的10.46%，迅速成长为公司的第三大业务。

这意味着，在卤制品行业市场规模增速平缓的背景下，煌上煌通过战略性并购，成功降低了对单一业务的依赖，冻干食品板块正成为驱动公司未来增长的新引擎。

值得关注的是，福建立兴的并入不仅带来了收入增量，更推动了公司客户结构的优化。2025年，知名食品品牌每日黑巧、瑞幸咖啡分别成为公司第二和第五大客户，年度销售额分别为4806.44万元和2598.29万元，在年度总销售额中的占比分别为2.91%和1.57%。

这得益于福建立兴在冻干食品领域的全品类布局。其产品线既涵盖主打“0添加”与功能性的休闲零食，如冻干榴莲、酸奶块、黑巧魔方等，也包括利用冻干（FD） 技术保留传统美食风味的速食与代餐，如冻干云吞面、免煮银耳羹、速食粥汤系列。与此同时，在高端饮品和原料领域也具备显著优势，凭借冷萃冻干咖啡、植物萃取粉等产品服务茶饮、乳制品企业。

酱卤制品业务方面，公司不断创新产品工艺和风味，推动产品迭代。2025年，公司一方面持续打造“手撕酱鸭”核心大单品，推动品类销售占比达到21.9%；另一方面陆续推出酱香鹌鹑、酱油鸭、香辣猪肺、煌家烤肠等系列新品，丰富产品矩阵。

得益于多元化的品类布局，煌上煌构建起线上线下融合的全渠道销售网络。酱卤制品方面，推进终端门店升级的同时，通过打造团购平台、直播与短视频矩阵为门店引流，促进业绩增长。米制品业务持续开发山姆、开市客等高端零售渠道，并在大型企事业单位团购市场取得突破。冻干食品业务产品进驻零食很忙、赵一鸣等全国性零食系统，与伊利、胖东来等头部客户达成合作，并持续推动冻干巧克力衍生品、液态咖啡、山姆系列在供产品等产品的升级迭代，以满足日新月异的消费需求。

2026年目标明确 双轮驱动前景可期

面向2026年，煌上煌制定了明确的经营目标。公司计划完成营业收入（不含税）23亿元，其中酱卤制品12.30亿元、米制品4.00亿元、冻干食品6.70亿元；2026年计划完成归母净利润1.65亿元，其中酱卤制品1.13亿元、米制品0.05亿元、冻干食品0.47亿元，实现营业收入与净利润的双增长。

酱卤制品业务方面，煌上煌计划从品牌、产品、业态创新等多方面发力。一方面，锁定“社区家庭、年轻白领、Z 世代”三大核心客群，多举措提升品牌声量，强化“年轻化卤味代表性品牌”认知，持续创造客户价值。另一方面，不断拓展品类矩阵，打造猪类、鸡类餐桌大单品，抢占餐桌酒席市场；同时积极探索冻干技术与卤味、米制品的结合，开发冻干锁鲜卤味零食等，拓展产品边界，满足健康、便携的新消费需求。

米制品业务方面，将调整与优化结构作为2026 年主要方向。深耕江浙沪市场大本营，进驻商超、便利店、连锁零售店、早餐公司等渠道，逐步提升日销占比、有效平衡淡旺季差异。

冻干食品业务方面，重点深耕冻干巧克力衍生品、冻干高端速溶茶、液态咖啡、山姆系列在供产品的升级和替代，在稳定现有的市场份额基础上，不断将冻干食品向新的细分领域渗透。同时进一步提高产能规模，通过产量持续增加显现规模效应，逐步实现降本增效，提高企业净利润率。

公司的战略转型与成长潜力也获得了资本市场的关注，多家券商机构纷纷给予正向评级。长城证券在相关研报中指出，公司面对消费环境的压力，发展重心从门店快速扩张转向存量门店调改，在南昌等地的升级门店已初显成效，部分门店的单店销售额实现显著增长。通过成功收购福建立兴，拓展冻干市场第二增长曲线，开启“卤味+冻干”双轮驱动。作为“卤味第一股”，煌上煌深耕行业多年，目前正处于战略转型关键时期，短期业绩向好展现经营韧性，长期立兴与门店升级有望打开成长空间。

同日披露的2026年一季报显示，煌上煌报告期实现收入5.16亿元，同比增长15.66%；归母净利润4560.86万元，同比增长2.79%，扣非后归母净利润4265.22万元，同比增长8.02%。