据财联社,最新一期普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%,较上季度研究值1.89%上升4个基点。这是该利率连续下降之后,突然上升,传递了保险预定利率可能止跌的信号。
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你买一份保险,保险公司相当于拿着你的钱去投资。它承诺给你的年回报率,就叫预定利率。
但保险公司不能瞎承诺,得按一个“参考线”来定。这个“参考线”就是“预定利率研究值”。它每季度公布一次,主要跟着银行长期存款利率、长期国债利率等市场指标走。
因此,研究值从之前的1.89%升到1.93%说明:市场利率下跌的势头,可能暂时被稳住了,开始出现企稳回升的迹象。
这和当前的背景有关。一是国际能源价格上涨,国内输入性通胀压力上升。二是一季度GDP增速(5%)好于预期,现在政策条件下,全年4.5%-5%的经济增长目标有望实现。以上两种情况都使降准降息的必要性下降。
对股市来说带来的微妙变化是:以往支撑股市上行的主要预期是降息的预期,现在更多转为物价上涨以及经济复苏的预期。
对股市来说,还有一个微妙变化是:冲突给全球能源市场带来深远影响,未来为了规避类似风险,全球能源可能更多从不可再生能源转向可再生能源。这在A股上已经有体现。
3月份创业板表现很好,很大一部分原因是新能源板块上涨推动的。未来随着新一轮能源革命来临,相关板块有望反复活跃。
比如新能源ETF南方(516160)及其场外联接基金(A/C:012831/012832)包括锂电+光伏+风电+储能的全产业链,其中工业占比约74%(光伏设备、锂电、风电),公用事业约14%(核电、绿电),原材料约10%(锂、钴等材料)。
又比如电池ETF南方(159147)及联接(A/C:018926/018927)是“电池产业链龙头大礼包”,从上游锂矿材料到中游电池制造到下游储能应用,全链条一颗芯片没买,但所有电池龙头基本都在了。
中信证券研报中有提到:
中国、欧洲及亚太等地存在油气资源短板,能源结构存在脆弱性隐患,清洁能源发展将由低碳转型的可选路径升级为能源安全的必选战略。因此,结合新能源需求趋势性增长以及地缘冲突等事件性催化共振,预计行业有望迎来戴维斯双击。
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综上,保险预定利率突然上升,预示着今年降息的预期出现新变化,原本预期今年降息2次,现在可能要到下半年才会降息,甚至可能一次都没有。未来股市的支撑可能更多转向物价和GDP复苏。
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