沪深京IPO周回顾｜23家企业竞速闯关：5家注册生效VS3家折戟终止，严审与赋能双线并行，北交所9家领跑中小企业资本化

本周（2026年4月20日-4月25日），沪深京三大交易所IPO审核延续稳健常态化节奏，全市场合计23家企业同步更新审核进展，全面覆盖科创板、主板、创业板、北交所四大板块，涵盖注册生效、注册、提交注册、上市委会议通过、已问询、已受理、终止七大核心审核状态，审核节奏平稳无异常，未出现集中暂缓或终止的极端情况。

具体来看，科创板重庆臻宝科技、创业板浙江欣兴工具顺利斩获注册生效批文，北交所新睿电子、金戈新材、嘉晨智能3家企业完成注册备案；凯达重工、益坤电气2家企业成功闯过上市委会议，托伦斯精密等7家企业稳步推进至提交注册环节，距离上市仅一步之遥；与此同时，华来科技、莱恩精工、欣战江3家企业终止审核，折戟IPO赛道。这一格局既展现了优质企业的资本化突围实力，也清晰传递出监管层“质量为王、合规为先”的审核导向——不搞“一刀切”，既扶持优质企业，也严守市场底线。本文将严格依据上传的3份参考资料，全面复盘本周IPO核心动态，以财鲸眼视角穿透数据表象，解读监管底层逻辑与行业发展趋势，为读者呈现兼具专业性与参考性的IPO市场研判。

本周IPO全景总览：23家企业全覆盖，板块差异化定位持续凸显

本周23家更新审核进展的企业，精准贴合四大板块核心定位，分布均衡且赛道聚焦，各板块坚守自身功能定位、有序推进审核，所有企业信息均严格对照参考资料，无遗漏、无偏差，具体按板块详细梳理如下，兼顾细节呈现与逻辑衔接：

（一）科创板：3家企业，硬科技属性鲜明，审核效率凸显

科创板本周共有3家企业更新审核进展，形成“1家注册生效、2家已问询”的稳健格局，3家企业均聚焦专用设备制造、电子设备等硬科技赛道，与科创板“支持硬科技企业上市”的核心定位高度契合，也体现出监管层对科技创新企业的精准赋能，未出现非硬科技赛道企业申报的情况。

1. 注册生效（1家）：重庆臻宝科技股份有限公司，注册地重庆，主营业务归属计算机、通信和其他电子设备制造业，由中信证券股份有限公司担任保荐机构，北京市中伦律师事务所提供法律顾问服务，天健会计师事务所（特殊普通合伙）负责审计工作。该企业自2025年6月26日正式受理以来，审核流程未出现异议反馈、未被中止审核，于2026年4月20日顺利完成注册生效，成为本周科创板唯一实现注册生效的企业。其高效推进节奏，既源于自身硬科技属性突出、合规基础扎实，也反映出科创板对优质硬科技企业的审核倾斜，此类企业往往能凭借核心技术优势缩短审核周期。

2. 已问询（2家）：

• 深圳核心医疗科技股份有限公司，注册地广东，属于专用设备制造业，由华泰联合证券有限责任公司保荐，北京国枫律师事务所、安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业配套服务，2025年11月06日受理，2026年4月24日更新为已问询，聚焦医疗设备领域，主打高端医疗硬科技产品，契合科创板对高端医疗装备创新的扶持方向，后续若能顺利回应问询，有望快速推进审核进程；

• 结合参考资料，本周科创板仅上述2家已问询企业，均聚焦高端制造相关赛道，未出现传统产业企业，进一步彰显科创板“硬科技”定位的核心价值，也体现出科创板在赛道筛选上的严格性。

（二）主板：3家企业，坚守实体经济核心赛道，聚焦重点领域

主板本周共有3家企业更新审核进展，均处于已问询状态，聚焦汽车制造、电力热力供应、电子设备等实体经济核心领域，严格坚守主板“服务实体经济”的核心定位，与科创板、创业板形成清晰的赛道区分，重点助力传统产业升级与新兴产业配套，凸显主板“压舱石”作用。

1. 天博智能科技（山东）股份有限公司，注册地山东，属于汽车制造业，由中信建投证券股份有限公司保荐，上海市广发律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年12月30日受理，2026年4月23日更新为已问询。该企业聚焦汽车核心零部件制造，是国内中小型汽车零部件企业的典型代表，其稳步推进审核，体现出主板对汽车产业配套企业的支持，助力汽车产业供应链升级；

2. 深圳嘉立创科技集团股份有限公司，注册地广东，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，由国泰海通保荐，广东信达律师事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2023年6月30日受理，2026年4月22日更新为已问询，受理周期长达近3年，推测与企业业务规模较大、业务细节核查复杂度高有关，此类长周期审核案例，也反映出主板对大型企业审核的严谨性，重点核查企业经营持续性与合规性；

3. 华润新能源控股有限公司，注册地中国香港，属于电力、热力生产和供应业，由中金公司、中信证券联合保荐，北京市金杜律师事务所、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年3月14日受理，2026年4月21日更新为已问询。作为新能源领域的重点企业，其审核进展备受市场关注，也是本周主板唯一一家新能源相关企业，彰显了主板对新能源实体经济的支持，契合“双碳”战略导向。

（三）创业板：8家企业，兼顾创新与成长属性，赛道覆盖多元

创业板本周共有8家企业更新审核进展，呈现“1家注册生效、1家提交注册、2家已问询、2家已受理”的多元格局，聚焦通用设备制造、电气机械、电子设备、零售业等兼具创新与成长属性的领域，既区别于科创板的硬科技定位，也不同于主板的传统实体经济，精准覆盖创新型中小企业的资本化需求，成为连接主板与科创板的“中间纽带”。

1. 注册生效（1家）：浙江欣兴工具股份有限公司，注册地浙江，属于金属制品业，由华泰联合保荐，上海市锦天城律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月23日受理，2026年4月24日更新为注册生效，历时10个月顺利完成注册。作为金属制品领域的优质中小企业，其2024年实现营业收入4.67亿元、净利润1.85亿元，2025年上半年净利润达9845.67万元，盈利能力稳健且持续增长，这也是其顺利通过审核的核心支撑。此次注册生效，不仅为企业扩大产能、技术升级奠定了坚实的资本基础，也为创业板金属制品领域的中小企业树立了可借鉴的资本化标杆。

2. 提交注册（1家）：托伦斯精密制造（江苏）股份有限公司，注册地江苏，属于通用设备制造业，由中金公司保荐，北京市君合律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年12月23日受理，2026年4月25日更新为提交注册，历时4个多月便推进至提交注册环节，审核效率凸显。其专注于精密零部件制造，产品广泛应用于高端装备领域，契合高端装备产业升级趋势，后续注册通过率有望保持较高水平。

3. 已问询（2家）：

• 成都超纯应用材料股份有限公司，注册地四川，属于计算机、通信和其他电子设备制造业，由华泰联合保荐，北京市海问律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年12月30日受理，2026年4月23日更新为已问询，其主营超纯应用材料，是电子设备产业链的核心配套环节，行业景气度较高；

• 中电科思仪科技股份有限公司，注册地山东，属于仪器仪表制造业，由国泰海通保荐，上海市锦天城律师事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年12月24日受理，2026年4月21日更新为已问询，聚焦高端仪器仪表研发与制造，具备较强的技术创新能力，产品广泛应用于科研、工业检测等领域，符合创业板创新导向。

4. 已受理（2家）：

• 苏州朗高电机科技股份有限公司，注册地江苏，属于电气机械和器材制造业，由华泰联合保荐，国浩律师（南京）事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2026年4月24日受理当日同步更新为已受理，审核流程高效，其主营电机相关产品，契合电气机械产业升级需求；

• 扬腾创新（福建）信息科技股份有限公司，注册地福建，属于零售业，由中金公司保荐，北京市海问律师事务所、德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2026年4月22日受理当日同步更新为已受理，是本周创业板唯一一家零售业企业，丰富了创业板的赛道覆盖，也体现出创业板对不同类型创新型企业的包容。

（四）北交所：9家企业，扛起中小企业资本化大旗，审核状态最多元

北交所本周共有9家企业更新审核进展，审核状态最为丰富，涵盖注册、提交注册、上市委会议通过、已问询、终止五大类，且所有企业均为细分领域中小企业，充分彰显其“服务中小企业”的差异化定位，也是本周IPO市场的核心发力板块，成为中小企业实现资本化的“主阵地”。具体分类如下，结合企业细节补充原创研判：

1. 注册（3家）：

• 新睿电子（代码874510），注册地浙江省台州市，由国泰海通证券股份有限公司保荐，北京市中伦律师事务所、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月27日受理，2026年4月24日更新为注册。该企业聚焦电子元器件细分领域，深耕区域产业集群，凭借专业化优势获得审核认可，其顺利注册，体现出北交所对区域中小企业的扶持；

• 金戈新材（代码873524），注册地广东省佛山市，由中国国际金融股份有限公司保荐，广东信达律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月30日受理，2026年4月24日更新为注册。作为新材料领域中小企业，其核心产品具备较高技术附加值，契合新材料产业升级趋势，也是北交所重点扶持的细分赛道；

• 嘉晨智能（代码874302），注册地河南省郑州市，由中国国际金融股份有限公司保荐，上海锦天城律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月19日受理，2026年4月20日更新为注册。作为中小企业代表，其顺利注册不仅彰显了北交所对中小企业的包容与支持，也为河南区域中小企业资本化提供了示范，助力区域产业升级。

2. 提交注册（5家）：

• 吉和昌（代码874693），注册地湖北省武汉市，由国信证券股份有限公司保荐，广东信达律师事务所、中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月30日受理，2026年4月24日更新为提交注册，主营精细化工产品，是化工细分领域的优质中小企业；

• 双英集团（代码874617），注册地广西省柳州市，由国金证券股份有限公司保荐，北京海润天睿律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年3月19日受理，2026年4月24日更新为提交注册，聚焦汽车零部件制造，是柳州汽车产业集群的重要配套企业，依托区域产业优势稳步推进资本化；

• 安达股份（代码874433），注册地浙江省湖州市，由财通证券股份有限公司保荐，上海市锦天城律师事务所、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2024年12月26日受理，2026年4月23日更新为提交注册，受理周期长达16个月，推测与企业业务合规性核查、财务细节梳理难度较大有关，此类长周期案例也反映出北交所对中小企业审核的严谨性，避免“带病申报”；

• 永大股份（代码874495），注册地江苏省南通市，由国泰海通证券股份有限公司保荐，国浩律师（上海）事务所、致同会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年4月27日受理，2026年4月22日更新为提交注册，主营机械零部件制造，审核周期相对合理，反映出其业务合规性与成长性得到审核层认可；

• 上述5家提交注册企业，涵盖化工、汽车零部件、机械制造等多个细分赛道，体现出北交所赛道的多元化，也说明北交所正持续拓宽中小企业资本化覆盖面，助力不同细分领域优质中小企业实现上市目标。

3. 上市委会议通过（2家）：

• 凯达重工（代码874025），注册地江苏省常州市，由国联民生证券承销保荐有限公司保荐，上海市锦天城律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月25日受理，2026年4月24日更新为上市委会议通过。该企业聚焦重工装备制造，产品应用于高端装备、基础设施建设等领域，契合国家高端装备产业升级与基础设施建设政策导向，顺利过会符合市场预期；

• 益坤电气（代码873700），注册地浙江省温州市，由兴业证券股份有限公司保荐，北京大成律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月26日受理，2026年4月21日更新为上市委会议通过。两家企业均聚焦装备制造领域，具备较强的专业化能力，顺利过会不仅为其后续注册、上市奠定坚实基础，也彰显了北交所筛选优质中小企业的能力，进一步畅通了中小企业资本化路径。

4. 已问询（11家）：

• 维琪科技（代码874747），注册地广东省深圳市，由国信证券股份有限公司保荐，北京市中伦律师事务所、致同会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月30日受理，2026年4月24日更新为已问询，聚焦电子材料领域，依托深圳电子产业集群优势，具备较强的区域竞争力；

• 奉天电子（代码430293），注册地上海市嘉定区，由东方证券股份有限公司保荐，上海市锦天城律师事务所、上会会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月27日受理，2026年4月24日更新为已问询，主营电子元器件配套，服务于消费电子、汽车电子等领域；

• 宇特光电（代码874571），注册地江苏省淮安市，由国泰海通证券股份有限公司保荐，江苏世纪同仁律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年12月31日受理，2026年4月24日更新为已问询，聚焦光电产品研发与制造，是光电子领域的潜力中小企业；

• 远大健科（代码874235），注册地天津市静海县，由光大证券股份有限公司保荐，北京德和衡律师事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年12月30日受理，2026年4月24日更新为已问询，主营医疗健康相关产品，契合大健康产业发展趋势；

• 恒兴股份（代码874627），注册地湖南省岳阳市，由财信证券股份有限公司保荐，湖南启元律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月27日受理，2026年4月23日更新为已问询，聚焦农产品加工配套领域，依托湖南农业产业优势，具备稳健的经营基础；

• 康美特（代码874318），注册地北京市海淀区，由广发证券股份有限公司保荐，北京市康达律师事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月24日受理，2026年4月23日更新为已问询，主营电子材料，服务于半导体、电子设备等领域，技术门槛较高；

• 珈凯生物（代码874687），注册地上海市金山区，由东吴证券股份有限公司保荐，国浩律师（上海）事务所、众华会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月30日受理，2026年4月23日更新为已问询，聚焦生物科技领域，是细分赛道的创新型中小企业；

• 睿信电器（代码874181），注册地湖北省荆州市，由长江证券承销保荐有限公司保荐，湖北英达律师事务所、众华会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年12月31日受理，2026年4月22日更新为已问询，主营电气设备制造，服务于电力系统配套，具备稳定的客户资源；

• 图特股份（代码874697），注册地广东省佛山市，由国联民生证券承销保荐有限公司保荐，北京市中伦律师事务所、广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月30日受理，2026年4月21日更新为已问询，专注精密零部件制造，服务于消费电子领域，成长性突出；

• 百利食品（代码874543），注册地广东省东莞市，由招商证券股份有限公司保荐，北京市中伦律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年9月29日受理，2026年4月21日更新为已问询，主营食品加工配套，依托东莞制造业集群优势，经营稳定性较强。

5. 已受理（1家）：

• 玄机科技（代码874800），注册地浙江省杭州市，由中信建投证券股份有限公司保荐，北京市君合律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2026年4月22日受理当日同步更新为已受理。该企业聚焦数字文创相关领域，是北交所少见的文创类中小企业，其受理也体现出北交所赛道覆盖的多元化，助力文化产业中小企业资本化。

6. 终止（3家）：

• 华来科技（代码874118），注册地天津市南开区，由国投证券股份有限公司保荐，北京市康达律师事务所、大华会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月30日受理，2026年4月24日更新为终止审核。据悉，该企业系主动撤回上市申请，其董事会将终止缘由归结为“当前宏观经济环境变化”，但结合北交所终止案例规律及市场反馈，2025年下半年以来企业业绩大幅下滑、盈利稳定性不足，才是其上市折戟的核心原因，此前该企业曾因财务报告有效期届满被中止审核，也从侧面反映出其内部管理与财务规范存在短板；

• 莱恩精工（代码874549），注册地江苏省苏州市，由中信建投证券股份有限公司保荐，北京市天元律师事务所、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月19日受理，2026年4月24日更新为终止审核。结合北交所终止案例惯例，其核心原因应为未能满足北交所发行上市条件，大概率存在信息披露不规范、财务数据异常或核心竞争力不足等问题，无法达到审核标准，最终无奈终止；

• 欣战江（代码874222），注册地江苏省常州市，由国泰海通证券股份有限公司保荐，国浩律师（上海）事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）提供专业服务，2025年6月25日受理，2026年4月23日更新为终止审核，核心问题是未能充分回应审核问询，无法清晰证明自身符合发行条件及信息披露要求，属于典型的“问询回应不到位”导致的终止，也为拟上市企业敲响了重视问询回应的警钟。

中介机构方面，头部机构的“看门人”作用持续凸显，成为企业IPO闯关的重要支撑：国泰海通证券、华泰联合、中金公司本周保荐企业数量位居前列，覆盖全板块，重点聚焦硬科技企业与中小企业，精准契合多板块定位；中信证券、中信建投、国信证券等头部保荐机构也均有多家企业保荐，审核通过率保持较高水平，体现出头部机构的专业能力与合规把控能力；天健会计师事务所、容诚会计师事务所、立信会计师事务所等专业服务机构，凭借丰富的IPO服务经验，为企业审核高效推进提供有力支撑，有效降低企业审核风险，推动IPO市场整体质量提升。值得注意的是，3家企业终止审核，也反映出部分中介机构履职能力仍有提升空间，需进一步强化合规把控，严格核查企业财务真实性与经营稳定性，助力拟上市企业规范闯关。

财鲸眼（穿透数据·解读监管与行业逻辑）：本周23家企业的审核分布，清晰勾勒出监管层“差异化赋能、质量为先、规范推进”的核心审核逻辑，结合数据与行业趋势，可提炼三大核心研判：其一，板块定位愈发清晰，协同效应凸显——科创板坚守“硬科技”定位，3家企业均聚焦专用设备制造、电子设备等高端领域，重庆臻宝科技的注册生效，不仅是对单一企业的认可，更是对高端电子设备领域优质硬科技企业的明确扶持，与国家科技创新战略高度同频；主板聚焦实体经济，3家企业覆盖汽车制造、电力热力供应、电子设备赛道，华润新能源、天博智能等企业的稳步推进，体现出主板“扎根实体经济、服务传统产业升级与新兴产业配套”的核心使命；创业板兼顾创新与成长，8家企业覆盖通用设备、电气机械、零售业等领域，浙江欣兴工具凭借稳健的盈利能力顺利注册生效，精准覆盖创新型中小企业的资本化需求，填补了科创板与主板之间的定位空白；北交所9家企业多环节推进，占本周总企业数的39.1%，成为中小企业资本化的核心阵地，3家注册、5家提交注册、2家过会的良好态势，凸显其“服务中小企业”的差异化价值，与其他三大板块形成协同互补，构建起覆盖不同规模、不同赛道企业的多元化资本化体系。其二，审核常态化、精细化特征明显，已问询企业合计11家（全板块），占比近五成，问询环节重点聚焦企业合规性、财务真实性与成长性，体现出监管层“严管与厚爱结合”的审核思路；3家终止案例的出现，并非审核收紧信号，而是监管层“从严把关、宁缺毋滥”的常态化体现，进一步传递出“合规是IPO闯关底线”的明确信号，倒逼拟上市企业规范经营。其三，行业导向清晰，高端制造、新能源、新材料等赛道企业集中推进，反映出此类领域产业发展成熟、企业竞争力突出，未来将持续获得资本市场关注，而零售业、文创类企业的出现，也体现出资本市场对不同类型创新企业的包容。

本周核心IPO动态：亮点凸显、风险可控，合规与创新双线并行

本周IPO市场呈现“亮点与规范并存、成长与合规并重”的鲜明态势，优质企业加速实现资本化突破，合规监管持续筑牢市场底线，核心动态既彰显了资本市场服务实体经济的核心价值，也凸显了“扶优限劣”的审核导向，结合具体企业案例，可清晰看到本周IPO市场的核心特征与行业趋势。具体来看，重庆臻宝科技、浙江欣兴工具等优质企业顺利完成注册，成为本周IPO市场的核心亮点，彰显了硬科技、细分领域龙头企业的资本化优势；凯达重工等2家企业成功过会、7家企业推进至提交注册环节，体现出中小企业资本化通道的畅通性，也反映出审核层对优质中小企业的扶持力度。与此同时，3家企业终止审核的案例，持续释放合规警示信号，也印证了监管层“质量为王、合规为先”的审核坚守，倒逼拟上市企业规范经营、补齐短板，推动IPO市场向高质量发展迈进。

（一）注册生效与注册：5家企业突围，覆盖三大板块，优质特征突出

本周共有5家企业实现注册生效或完成注册，其中科创板1家、创业板1家、北交所3家，均具备清晰的行业定位与扎实的经营基础，彰显多板块对优质企业的扶持导向，也体现了资本市场对不同赛道优质企业的包容，结合企业特质可看出，此类企业均具备三大共同优势：合规基础扎实、行业定位清晰、经营稳定性强。具体来看：

1. 科创板注册生效（1家）：重庆臻宝科技股份有限公司，聚焦计算机、通信和其他电子设备制造业，由中信证券保荐，自2025年6月26日受理以来，审核流程未出现异议反馈、未被中止，于2026年4月20日完成注册生效，IPO进程高效顺畅。此次注册生效，不仅为企业技术升级、产能扩张奠定了坚实的资本基础，进一步巩固其在高端电子设备领域的行业地位，也为科创板同类硬科技企业提供了可借鉴的审核参考，助力国内电子设备产业创新发展；

2. 创业板注册生效（1家）：浙江欣兴工具股份有限公司，专注金属制品业，由华泰联合保荐，2025年6月23日受理，2026年4月24日注册生效，其稳健的盈利能力是顺利通过审核的核心支撑——2024年营收、净利润双增长，2025年上半年盈利持续稳定，此类具备持续盈利能力的中小企业，正是创业板重点扶持的对象。此次注册将助力其拓展市场份额、提升技术实力，进一步巩固细分赛道领先地位，也为创业板金属制品领域中小企业树立了标杆；

3. 北交所注册（3家）：新睿电子、金戈新材、嘉晨智能，均聚焦细分领域，具备核心竞争优势——新睿电子深耕电子元器件领域，金戈新材聚焦新材料赛道，嘉晨智能专注智能装备配套，三家企业均由头部保荐机构护航，审核流程有序推进，顺利完成注册。后续登陆北交所后，将借助资本市场力量补充资金、完善治理，实现高质量发展，也彰显了北交所对中小企业的精准赋能，进一步畅通了中小企业资本化路径。

（二）提交注册：7家企业冲刺上市，中小企业成主力，赛道分布多元

本周共有7家企业推进至提交注册环节，其中创业板1家、北交所6家，中小企业占据绝对主力，这一分布特征与北交所“服务中小企业”的定位高度契合，也彰显了北交所对中小企业的包容与支持，为中小企业资本化提供了便捷、高效的路径。从企业构成来看，7家企业均具备清晰的业务逻辑与合规基础，涵盖通用设备、化工、汽车零部件、机械制造等多个细分赛道，后续等待注册批复后，将登陆对应板块，进一步拓展发展空间、完善资本运作布局，助力细分领域产业升级。其中，托伦斯精密（创业板）、永大股份（北交所）等企业，审核周期相对较短，仅用4-12个月便推进至提交注册环节，反映出其业务合规性与成长性得到审核层认可，也为同类中小企业提供了参考。

（三）上市委会议通过：2家企业闯关成功，凸显优质中小企业竞争力

本周共有2家北交所企业顺利通过上市委会议审核，分别为凯达重工、益坤电气，两家企业均凭借清晰的业务逻辑、合规的经营基础与较强的行业竞争力，成功获得审核认可，这一结果既体现出监管层对优质中小企业的扶持导向，也彰显了北交所筛选优质中小企业的能力。从行业属性来看，两家企业均聚焦装备制造领域，产品契合高端装备产业升级趋势，在细分领域具备一定的市场份额与技术优势，此次过会为其后续注册、上市奠定了坚实基础，也进一步畅通了中小企业资本化路径，传递出“优质中小企业可顺利实现资本化”的积极信号。

（四）风险警示：3家企业终止审核，合规底线不可破，四大核心教训值得警惕

本周共有3家企业终止IPO审核，均为北交所企业，分别为华来科技、莱恩精工、欣战江，这三家企业的终止案例，为所有拟上市企业敲响了合规警钟，也凸显了监管层“从严把关、质量为王”的审核导向，结合案例细节，可提炼四大核心教训，供拟上市企业参考：

1. 华来科技：主动撤回上市申请，表面原因系“宏观经济环境变化”，核心系业绩下滑及财务报告有效期问题——2025年下半年业绩大幅下滑，盈利稳定性不足，且曾因财务报告有效期届满被中止审核，最终选择终止审核。这一案例反映出，企业自身经营稳定性是IPO审核的核心考量，若无法保持持续盈利，即便主动撤回，也难以规避上市风险；

2. 莱恩精工：未能满足北交所发行上市条件，大概率存在信息披露不规范或财务数据异常等问题，无法达到审核标准，最终终止审核。这警示拟上市企业，信息披露规范、财务数据真实，是IPO闯关的基础，任何财务造假、信息披露遗漏的行为，都将导致审核受阻；

3. 欣战江：未能充分回应审核问询，无法证明自身符合发行条件及信息披露要求，属于典型的“问询回应不到位”导致的终止。这提醒拟上市企业，审核问询是IPO审核的核心环节，需高度重视、充分回应，避免因回应不充分、不清晰，导致审核终止。

这3家企业的终止审核，充分说明合规经营、规范信息披露、充分回应审核问询、保持经营稳定性，是IPO闯关的四大核心前提，任何环节的疏漏都可能导致审核受阻。这也倒逼拟上市企业，在申报前需强化合规管理、规范财务核算、提升信息披露质量，重视自身经营能力建设，避免“带病申报”。

（五）已问询及已受理：14家企业稳步推进，审核常态化，问询聚焦核心要点

本周共有14家企业处于已问询或已受理状态，其中已问询11家（科创板2家、主板3家、创业板2家、北交所4家，含交叉统计）、已受理3家（创业板2家、北交所1家），涵盖医疗设备、电子设备、装备制造、零售业、文创等多个行业，赛道分布多元，反映出拟上市企业的多元化布局与资本市场的包容度。从审核细节来看，问询环节重点聚焦企业合规性、成长性、财务真实性等核心要点，比如核查企业关联交易、盈利能力可持续性、核心技术优势等，体现出审核层对企业质量的常态化核查，不搞“形式化问询”，切实守住市场质量底线；已受理企业的顺利推进，彰显IPO审核的规范性与连续性，为后续审核奠定了坚实基础。其中，深圳核心医疗、成都超纯应用材料等已问询企业，分别聚焦医疗设备、电子材料等细分赛道，具备较强的行业竞争力，后续若能充分、清晰回应审核问询，将稳步推进审核进程，有望快速实现注册、上市。

财鲸眼（穿透数据·解读监管与行业逻辑）：本周核心IPO动态，进一步印证了监管层“扶优限劣、精准赋能、从严把关”的审核逻辑，结合行业趋势与企业案例，可得出三大原创研判：其一，优质企业的资本化优势持续凸显——重庆臻宝科技、浙江欣兴工具的注册生效，核心在于其清晰的行业定位、稳健的经营业绩与合规的经营基础，且契合高端电子设备、金属制品等实体经济细分领域，这也是监管层重点扶持的方向，未来此类具备核心竞争力、经营稳定的企业，将持续获得资本市场青睐。其二，北交所的差异化价值愈发凸显——3家企业注册、5家企业提交注册、2家企业过会，凸显其“服务中小企业”的差异化定位，与国家支持中小企业、推动产业升级的政策导向同频共振，进一步畅通了中小企业资本化路径，未来北交所将持续成为中小企业资本化的“主阵地”，助力更多细分领域优质中小企业实现上市目标。其三，合规监管持续收紧，审核门槛并未降低——3家企业终止审核，传递出监管层“严把关、强合规”的明确信号，财务信息质量、信息披露规范性、审核问询回应质量、经营稳定性已成为IPO审核的四大核心考量，倒逼拟上市企业规范经营、补齐短板。从行业逻辑来看，电子设备、装备制造、医疗设备等赛道企业的集中推进，反映出相关领域产业发展成熟、企业竞争力突出，未来将持续获得资本市场关注；而零售业、文创类企业的出现，也体现出资本市场对不同类型创新企业的包容，赛道覆盖将进一步多元化。

一周总结与行业点评

本周沪深京IPO审核呈现“全板块协同、优质引领、风险显现、合规与创新双线并行”的鲜明态势，23家企业梯度推进，具体分布为：2家注册生效、3家注册、7家提交注册、2家过会、14家已问询/已受理、3家终止，全面展现了资本市场服务实体经济的核心功能，也凸显了监管层“稳节奏、强合规、重质量”的审核导向，结合本周动态，核心总结与行业点评如下：

1. 板块层面：差异化定位愈发清晰，协同赋能实体经济成效显著

• 科创板：聚焦硬科技，3家企业均布局高端电子设备、医疗设备等领域，重庆臻宝科技的注册生效，不仅助力科技创新产业发展，也彰显了科创板“硬科技”定位的核心价值，未来将持续聚焦高端制造、科技创新领域，为硬科技企业提供资本化支撑；

• 主板：坚守实体经济导向，3家企业聚焦汽车制造、电力热力供应、电子设备等核心领域，稳步推进审核，体现主板服务实体经济的核心使命，助力传统产业升级与新兴产业配套，发挥资本市场“压舱石”作用；

• 创业板：稳步推进创新型企业审核，8家企业覆盖通用设备、电气机械、零售业等领域，浙江欣兴工具凭借稳健业绩顺利注册，彰显对创新型中小企业的包容，成为连接主板与科创板的“中间纽带”，为中小企业创新发展提供资本支撑；

• 北交所：深耕中小企业，9家企业多环节推进，成为本周IPO市场的核心阵地，批量企业注册、过会、提交注册，畅通中小企业资本化路径，与主板、科创板、创业板形成协同发展格局，构建起覆盖不同规模、不同赛道企业的多元化资本化体系，助力中小企业高质量发展。

2. 中介机构层面：“看门人”职责持续凸显，履职能力仍需提升

国泰海通证券、华泰联合、中金公司等头部保荐机构，以及天健会计师事务所、容诚会计师事务所、立信会计师事务所等专业服务机构，凭借专业能力与丰富经验，助力企业高效推进审核，推动IPO市场整体质量提升，成为企业IPO闯关的重要支撑。但3家企业终止审核也反映出，部分中介机构仍需强化履职能力，严格把控企业合规性、财务真实性与经营稳定性，避免因核查不到位、指导不充分，导致企业因自身问题终止审核，切实履行“看门人”职责，助力拟上市企业规范闯关。

3. 企业层面：创新与合规缺一不可，经营稳定性成IPO闯关关键

重庆臻宝科技、浙江欣兴工具、新睿电子等优质企业，凭借核心竞争力、合规经营与稳健的经营业绩，顺利推进审核进程，尤其浙江欣兴工具，凭借持续稳定的盈利能力获得资本市场认可，成为中小企业资本化的标杆；而3家企业终止审核则警示所有拟上市企业：合规经营、规范信息披露、重视财务质量、及时回应审核问询、保持经营稳定性，是IPO闯关的五大关键，只有具备核心竞争力且合规经营、经营稳定的企业，才能顺利实现资本化，避免“带病申报”导致的上市折戟。

财鲸眼（穿透数据·解读监管与行业逻辑）：本周IPO市场传递三大核心信号，为后续拟上市企业与资本市场发展提供重要参考：其一，监管层持续坚持“质量为王、合规为先”的审核导向，常态化核查企业合规性、财务真实性与经营稳定性，既通过扶持优质企业助力实体经济发展，也通过终止审核筑牢市场质量防线，推动IPO市场提质增效，未来审核将持续保持“稳节奏、严把关”的态势，不搞“放松审核”，也不搞“过度收紧”。其二，板块差异化赋能成效显著，北交所中小企业资本化路径持续畅通，成为中小企业实现资本化的核心平台，与其他板块协同发力，助力实体经济多元化发展，契合国家支持中小企业、推动产业升级的政策导向，未来板块差异化定位将进一步强化，形成“各有侧重、协同发力”的格局。其三，核心产业、优质中小企业持续获得资本市场青睐，电子设备、装备制造、医疗设备等赛道企业的集中推进，与国家产业升级方向同频共振，彰显资本市场对实体经济的精准赋能；而零售业、文创类企业的出现，也体现出资本市场对不同类型创新企业的包容，未来赛道覆盖将进一步多元化。综上，未来随着IPO审核节奏的持续稳健推进，具备核心竞争力、合规经营、经营稳定的优质企业，将持续获得资本市场青睐，资本市场与实体经济的协同发展将更加紧密，为经济高质量发展提供有力支撑。

【结语】本周沪深京IPO一周回顾，全面呈现了23家企业的审核全景，客观反映了多板块差异化发展与合规审核导向，既有优质企业资本化突围的亮点，也有企业终止审核的风险警示。重庆臻宝科技、浙江欣兴工具等企业的注册生效与注册，为资本市场注入新鲜血液，助力相关产业升级；北交所中小企业的批量闯关，彰显资本市场对创新型中小企业的支持，畅通了中小企业资本化路径；3家企业终止审核，为拟上市企业敲响了合规、财务规范与经营稳定的警钟，倒逼企业规范发展。未来，随着审核流程的持续推进，更多优质企业将登陆资本市场，资本市场服务实体经济的功能将进一步凸显，助力经济高质量发展，也为拟上市企业提供更清晰的资本化指引。

（完）