季报点金 | 东财基金主动权益2026一季报观点速览

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（来源：东财基金）

公募基金2026年一季报披露告一段落。在全球地缘局势错综复杂的背景下，2026Q1资本市场震荡幅度显著加大，高波动特征贯穿始终。

纵观这三个月，各位投资人遭遇了前所未有的多重考验：外部地缘变局莫测，A股市场风格与行业板块轮动提速，权益投资日趋复杂。

然而，挑战之下往往暗藏机遇。东财基金以体系化的投资框架和灵活的策略应对，力求在震荡市中捕捉结构性行情。我们梳理了东财基金部分主动权益产品在2026一季报中的核心分析，前瞻后市逻辑与潜在投资机遇。与投资者共同探寻市场脉络：

东财数字经济混合发起式（015096/015097）

投资策略和运作分析

2026年第一季度，TMT行情先扬后抑，波动较大。其中：春节前，市场情绪相对亢奋，在Seedance2.0等国产大模型的催化下，以算力租赁为代表的国产算力板块和短视频概念为代表的AI应用板块表现较强；随后进入3月份，临近业绩期叠加中东地缘政治，市场风偏快速下降，TMT各赛道均出现一定回调，其中海外算力链在GTC大会的事件催化下，相对抗跌。

报告期内，产品继续聚焦AI算力，核心持仓为光模块、PCB等海外算力硬件标的，边际增加了光互连板块的仓位，看好未来光互连在算力侧柜内市场渗透率提升的逻辑。此外产品也积极配置了上游材料零部件环节，看好AI通胀逻辑，关键物料由于AI需求快速增长而面临供给短缺的情况，从而相关板块具备扩产和涨价的空间。

*东财数字经济混合发起式成立于2022.3.1，截至2026.03.31,成立以来涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类86.01%（8.93%），C类80.11%（8.93%）； 2025年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类95.28%（18.11%），C类93.72%（18.11% ）; 2024年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类30.65%（13.30%），C类29.68%（ 13.30% ）; 2023年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类-14.51%（-7.81%），C类-15.20%（-7.81% ）；2022年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类-11.64%（-9.53%），C类-12.23%（-9.53%）；基金成立以来业绩及同期业绩比较基准摘自2026年一季报；基金2025、2024、2023、2022年度业绩及同期业绩比较基准表现分别摘自基金2025、2024、2023、2022年年度报告。本基金业绩比较基准为：中证800指数收益率×60%＋中证港股通综合指数收益率×20%+中证综合债指数收益率×20%。

东财数字经济混合发起式（A类：015096 / C类：015097）的销售费用：

申购费：A类： 1.50%（申购金额 < 100万）；1.20%（100万 ≤ 申购金额 < 200万）；0.80%（200万 ≤ 申购金额 < 500万）；1000.00元/笔（申购金额 ≥500万）。C类份额： 不收取申购费。

赎回费：A类： 1.50%（持有期限 < 7天）；0.75%（7天 ≤ 持有期限 < 30天）；0.50%（30天 ≤ 持有期限 < 360天）；0.25%（360天 ≤ 持有期限< 720天）；0.00%（持有期限 ≥ 720天）。C类： 1.50%（持有期限 < 7天）；0.50%（7天 ≤ 持有期限 < 30天）；0.00%（持有期限 ≥ 30天）。

销售服务费：C类：0.80%（A类份额不收取销售服务费）。

东财卓越成长混合发起式（019115/019116）

投资策略和运作分析

2026年第一季度，全球冲突格局恶化，国内资本市场波动加大，年初AI应用迎来一波短期行情，随后进入持续调整期，整体看科技板块维持了相对高的市场关注度，算力硬件表现显著好于AI应用，在整体市场风险偏好回落过程中，市场依然偏好业绩增速更快的细分方向，传媒和计算机虽有短期上涨但季度整体表现一般。

本报告期，本基金继续围绕科技板块布局，在AI应用方向维持了相对集中的持仓风格，对个股的选择上进一步优化，后续继续看好AI在各个行业垂直领域的潜在市场空间，未来通用大模型、垂直大模型有望不断取得进展，AI漫剧、AI营销以及AI在教育、医疗、金融等垂直领域的应用有望迎来快速增长，AI应用龙头企业价值当前仍被显著低估，管理人将继续重点关注AI应用方向的投资机会。

*东财卓越成长混合发起式成立于2023年12月28日，截至2026.03.31,成立以来涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类44.99%（32.40%），C类42.48%（32.40%）；2025年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类35.66%（17.47%），C类34.88%（17.47%）；2024年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类2.45% （12.56% ），C类1.37% （ 12.56% ）。基金成立以来业绩及同期业绩比较基准摘自2026年一季报；基金2025年、2024年业绩及同期业绩比较基准摘自2025、2024年年度报告。本基金业绩比较基准为：中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×10%+中证综合债指数收益率×20%。

东财卓越成长混合发起式（A类：019115/C类：019116）的销售费用为：

申购费：A类申购费为1.50%（小于100万元）；1.00%（大于等于100万元，小于200万元）；0.60%（大于等于200万元，小于500万元）；1000.00元/笔（大于等于500万元），C类份额不收取申购费。

赎回费：A类为：1.50%（小于7天），0.75%（大于等于7天，小于30天），0.50%（大于等于30天，小于180天），0.00%（大于等于180天）；C类为：1.50%（小于7天），0.50%（大于等于7天，小于30天），0.00%（大于等于30天）。

销售服务费：C类：0.60%/年（A类份额不收取销售服务费）。

东财景气驱动混合发起式（019143/019144）

投资策略和运作分析

2026年一季度，A股总体表现为震荡盘整，先涨后跌，具体到商业航天板块，在年初快速上涨之后板块有所回调，总体而言我们对于商业航天的中期趋势和投资观点保持不变。现阶段仍处于商业航天和低轨卫星网络发展的早期阶段，板块波动较大，本基金精选核心投资标的，专注中长期的行业发展趋势，持续优化组合结构以把握政策红利与业绩兑现机遇。

*东财景气驱动混合发起式成立于2024年1月23日。截至2026.03.31，成立以来涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类54.19% （41.36%），C类52.34%（41.36%）；2025年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类39.45%（17.47%），C类38.53%（17.47%）；2024年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类10.57%（20.34%），C类9.97%（20.34%）。基金成立以来业绩及同期业绩比较基准摘自2026年一季报；基金2025年、2024年业绩及同期业绩比较基准摘自2025、2024年年度报告。本基金业绩比较基准为：中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×10%+中证综合债指数收益率×20%。

东财景气驱动混合发起式（A类：019143/C类：019144）的销售费用为：

申购费：A类：1.50%（申购金额<100万）；1.00%（100万≤申购金额<200万）；0.60%（200万≤申购金额<500万）；1000.00元/笔（申购金额≥500万）。C类份额不收取申购费。

赎回费：A类：1.50%（持有期限<7天）；0.75%（7天≤持有期限<30天）；0.50%（30天≤持有期限<180天）；0.00%（持有期限≥180天）。C类：1.50%（持有期限<7天）；0.50%（7天≤持有期限<30天）；0.00%（持有期限≥30天）。

销售服务费：C类：0.60%（A类份额不收取销售服务费）。

东财量化精选混合（009840/009841）

投资策略和运作分析

投资运作方面，本基金目前主要投资A股小微市值上市公司。个股选择上，我们采取的主要是自下而上“捡烟蒂”的打法，通过量化模型挖掘有业绩修复潜力的小微盘股票并在左侧低位埋伏、右侧逢高获利了结。具体来说，我们重点关注市值较小、业绩处于阶段性低谷期的公司，并选择在股价处于相对低位、交投较为平谈、市场尚未意识到其未来业绩修复潜力的阶段介入。我们通过量化模型持有一篮子几百只具有这一类型特征的股票，并分散持仓。当某只持仓个股的市场关注度提高、情绪火热后，我们会相机在高位获利了结，不赚最后一分钱，放弃鱼尾行情。

我们的投资理念和价值投资类似，于无人问津时买入，在人声鼎沸时卖出。但在具体标的上更偏好沪深两市无人问津的小微市值公司进行操作，交易的周期也更短，换手率较传统价值投资更高。

展望未来，本基金将继续坚持股票基本面与交易面结合的投资策略，挖掘A股小微市值上市公司中高性价比个股的投资机会，力争为投资者获取良好的长期回报。

*东财量化精选混合发起式成立于2020.07.29。截至2026.03.31,成立以来涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类-9.94%（8.46%），C类-13.94%（8.46%）；2025年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类9.71%（16.81%），C类8.85%（16.81%）；2024年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类9.98%（11.78%），C类9.08%（11.78%）；2023年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类-19.75%（-7.40%），C类-20.37%（-7.40%）；2022年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类-22.95%（-16.64%），C类-23.58%（-16.64%）；2021年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类7.77%（0.64%），C类6.90%（0.64%）；2020年涨跌幅（业绩比较基准表现）如下：A类5.14%（8.69%），C类4.79%（8.69%）。基金成立以来业绩及同期业绩比较基准摘自2026年一季报；2020年度至2025年度业绩及同期业绩比较基准表现摘自基金相应年度报告。本基金业绩比较基准为：中证800指数收益率×80%＋中证综合债指数收益率×20%。

东财量化精选混合（A类:009840/C类:009841)的销售费用：

申购费：A类：1.50%（申购金额<100万）；1.20% （100万≤申购金额<200万）；0.80%（200万≤申购金额<500万）；1000.00元/笔（申购金额≥500万）。C类份额不收取申购费。

赎回费：A类：1.50%（持有时间<7天）；0.75% （7天≤持有时间<30天）；0.50%（30天≤持有时间<365天）；0.25%（365天≤持有时间<730天）；0.00%（持有时间≥730天）。C类：1.50%（持有时间<7天）；0.50%（7天≤持有时间<30天）；0.00%（持有时间≥30天）。

销售服务费：C类：0.80%（A类份额不收取销售服务费）。

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。