广东
日前，两家在新三板挂牌的涂料企业——奔腾股份（832488.OC）和冠军科技（837745.OC），披露了2025年年度报告。
奔腾股份
报告期内，奔腾股份全年实现营业收入4.32亿元，同比增长7.85%，主要系核心产品市场拓展顺利，下游客户订单量稳步提升；归属于挂牌公司股东的净利润为796.32万元，同比下滑9.77%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为609.11万元，相较上年同期亏损371.63万元有所回升。营业成本为3.48亿元，同比上升8.54%，增速略高于营收，导致毛利率从2024年的20.02%小幅下滑至19.50%，主要受原材料市场价格波动影响。
从业务来看，与上期相比，油漆收入增长5.58%，实现收入3.24亿元，主要原因是国际局势变化，市场用量增多，公司主要精力向油漆倾斜，进而其销量有所提升，毛利率较上年提高了1.22个百分点至24.00%，为市场正常波动。
值得一提的是，相较于2024年度报告，本报告期内，奔腾股份并未将各细分涂料（工业防护涂料、水性工业涂料、地坪涂料、建筑涂料）类目罗列出来，而是归类为油漆这一个大类目。
相比之下，合成树脂收入下降7.04%，实现收入7097.21万元，主要原因为公司主要树脂客户湖北双虎等受成本压力而采取减少用量或自行生产的方式，导致树脂产品销量大幅降低，进而收入减少，同时毛利率仅为1.16%。
成立于1985年，奔腾股份经过多年的发展已成为集研发、制造、销售高性能工业防腐涂料、高档建筑涂料、水性环保涂料、装饰装修涂料、各种合成树脂等产品为一体的现代化高新技术企业，是国内环保型、功能型涂料生产规模较大的企业之一。2015年，奔腾股份在新三板上市。
冠军科技
2025年，冠军科技实现营业收入3.94亿元，同比增长40.03%，增速维持在较高区间，主要是公司新产品“安全型涂料稀释剂”订单增加导致；归属于挂牌公司股东的净利润为737.24万元，同比下滑1.53%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为582.05万元，同比增长5.52%；基本每股收益0.14元。
分业务来看，报告期内，冠军科技高闪点涂料实现营收9776.08万元，同比减少8.40%；重防腐类实现424.98万元，同比增长19.54%；涂料用稀释剂系列营收大幅增长93.08%至2.09亿元，主要原因在2025年上半年公司投建的稀释剂现代化生产车间已投产，产量能够得到释放，以及“安全型稀释剂”能够解决经销商的法律痛点，产品市场接受度增加，市场订单增加。
防火涂料实现3278.56万元，同比增长13.70%；其他类销售额较上年增长1237.78%，达到1148.05万元，主要是公司为控制原材料采购成本，采取集中整单采购相关原材料，为加快资金回笼，将富余的原材料进行粗加工后，作为油漆半成品对外销售。
创立于1999年，冠军科技主营工业涂料的研发、生产、销售，其商业模式为：紧紧围绕高闪点防护涂料、钢结构防火涂料、安全型稀释剂等细分产品开拓全国渠道销售网络，在全国范围内实施经销代理模式，通过精选优质一级经销商，以地级市为单位，以点代面深入建设销售渠道。
2016年，冠军科技挂牌新三板，曾计划在2025年实现主板上市结果无望。如今来看，冠军科技若要真正实现这一目标，仍有一段路要走。
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