必和必拓与中矿集团和解，铁矿定价权易位

一场横跨7个月的全球铁矿石战略博弈，终以中方核心诉求的全面落地画上句号。4月22日，全球最大矿商必和必拓在发布运营报告的同时，正式官宣已与中国矿产资源集团（CMRG）完成全部铁矿石销售合同谈判，而据路透社援引多方消息人士确认，中国已于4月14日全面解除针对必和必拓铁矿石的所有采购限制。这场以价格、结算货币、定价机制为核心的拉锯战，不仅为中国钢铁行业每年节省超百亿元成本，更标志着中国在全球大宗商品贸易中，从被动接受者向主动制定者的历史性转型，全球铁矿石百年贸易规则迎来重构。

作为全球铁矿石贸易的核心博弈焦点，定价体系与结算方式的不合理性，早已成为长期困扰中国钢铁产业的痛点。长久以来，全球铁矿石定价被普氏指数垄断，这套机制全程不公开、不审计，中国钢厂报价占比不足10%且始终不被采纳，海外矿商与贸易商可通过操控少量高价订单，轻松推高全月均价，将所有成本转嫁给下游中国钢厂。

结算货币的话语权失衡，同样让中国行业承受额外损失。据海关总署数据显示，2025年上半年，中国铁矿石进口中已有30%采用人民币结算，仅这一部分就为行业减少汇率损失超80亿元，业内测算若人民币结算比例提升至40%，全年可节省汇兑成本超200亿元。但在2026年度铁矿石长协谈判中，必和必拓却固守美元结算垄断，拒绝提升人民币结算比例，同时抛出远超现货价格的不合理报价——彼时全球铁矿石现货价已跌至80美元/吨左右，必和必拓却坚持109.5美元/吨的年度长协定价。若全盘接受该报价，中国每年进口铁矿石将额外支付超200亿美元，相当于2024年中国钢铁行业总利润的35%。

面对必和必拓的不合理诉求，中方明确提出三项核心谈判条件：长协价格回归季度现货公允区间（约80美元/吨）、大幅提升人民币结算比例、引入中国本土铁矿石指数纳入定价体系。然而双方诉求差距悬殊，谈判迅速陷入僵局。作为统筹国内40%铁矿石进口需求的国家级平台，中国矿产资源集团（2022年成立，核心使命为提升中国议价能力、保障供应安全）果断启动反制措施，成为打破僵局的关键力量。

反制措施的逐步升级，让必和必拓陷入难以承受的经营困境。2025年9月底，中矿集团率先发布通知，全面暂停所有美元计价的必和必拓铁矿石采购，覆盖新订单与全部在途海运货轮（相关阅读：）；2026年3月，反制力度进一步加大，全面叫停必和必拓 金布巴粉、纽曼粉/块矿等核心旗舰产品采购，同时约束合作贸易商不得违规转售货源、不得承接4月及以后的新船货订单，相当于双向关闭了美元、人民币全部采购通道。

此举直接导致必和必拓澳大利亚黑德兰港库存攀升至3800万吨的历史第二高位，每日仓储成本超200万澳元；禁令宣布后，其股价单日暴跌6%，市值蒸发超50亿澳元，投资者纷纷向管理层施压，要求尽快与中国达成和解。

必和必拓的妥协，背后更是全球铁矿石供给格局的深刻变革。中国作为必和必拓铁矿石86%销量的核心市场，是其无法放弃的基本盘，而与此同时，中资在几内亚西芒杜铁矿的项目取得突破，喀麦隆等非洲地区矿源逐步进入中国市场，非洲已成为中国铁矿石进口的“新粮仓”；巴西淡水河谷专项扩产对接中国需求，另一矿商FMG更是将人民币结算比例提升至50%，直接抢走必和必拓7%的市场份额。（相关阅读：）多重压力之下，必和必拓高层于4月中旬来华推进收尾谈判，4月14日双方达成关键共识，4月17日CEO韩慕睿带队会晤宝武、中铝等中国核心钢企，完成合作落地。

自2026年7月1日起，康柏德（Brandon Craig）先生将代替韩慕睿，出任必和必拓集团首席执行官兼执行董事

本次和解的核心突破，集中体现在三大核心条款的落地。

• 价格层面，必和必拓给予1.8%的大客户折扣，叠加船型与运费优惠，实际降价幅度达2%-3%，最终敲定的长协价区间为80-90美元/吨，全面接轨现货市场，较初始报价大幅下调；

• 结算层面，人民币结算比例突破此前30%的上限（具体数值为商业机密未公开），所有现货交易均支持人民币结算，长期合同也将逐步提升人民币占比；

• 定价机制层面，必和必拓首次同意将北铁指数、Mysteel等中国本土铁矿石指数纳入长协定价体系，其中金布巴粉的中国指数权重超过50%，彻底打破了普氏指数数十年的垄断。

从全球航运与大宗商品贸易的全局视角来看，这场持续7个月的博弈，绝非一次简单的价格谈判，而是中国铁矿石采购战略的“硬核升级”。必和必拓同步发布的运营报告显示，双方新合同敲定后，其2026财年对华铁矿石产量指引（全权益口径）锁定在2.84-2.96亿吨，整体经营规划保持稳定。而对于中国而言，这场胜利不仅为钢铁行业每年节省超百亿元成本，更推动全球大宗商品贸易向“中国定价、人民币结算”的方向迈出关键一步，重构了全球铁矿石贸易的话语权格局，也为后续中国在其他大宗商品领域争取合理权益，奠定了坚实基础。

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