假如乌克兰破产成真

普京还在为俄罗斯经济民生着急，相比之下，乌克兰其实更惨。

对比一下伊朗，扛了美国几十天，就已经损失惨重，现在想方设法从波斯湾海峡收费。乌克兰扛俄罗斯好几年了，损失更为惨重。伊朗可以拿波斯湾海峡为武器，乌克兰没有类似的地缘武器。伊朗可以把“核”作为谈判筹码，乌克兰从拥核到弃核。

现在的乌克兰情况有多糟糕？

俄罗斯本土很少遭遇战争破坏，今年初的GDP都下降了，乌克兰只会更差。

4月20日，乌克兰财政部发布财政报告，用一组冰冷的数字撕开了战火中的残酷真相：截至4月19日，国库可自由支配资金仅剩127亿欧元，只够撑两个月。

按照这个情况，如果两个月内没有资金补充，那么乌克兰整个国家都会陷入瘫痪甚至破产的陷阱。

根据IMF定义的“国家破产”的核心要义：主权国家资不抵债、无力偿还到期外债本息、外汇储备耗尽而无法进口关键物资，就是国家破产。

国家的钱从哪里来？

无非就是内外两种模式：内部收税或外部援助。

乌克兰内部的情况非常糟糕。

当年乌克兰战争为什么爆发？俄罗斯说北约东扩，危及到自身战略安全。

北约之所以东扩顺利，是因为前苏联加盟国与原华约成员国经济搞得都不好，想去西方过富裕生活。乌克兰原本在俄罗斯与西方之间摇摆，但后来还是决定倒向西方。乌克兰之所以那么做，是因为乌克兰经济已经很差了，才孤注一掷倒向西方（也有乌克兰政客水平不高的因素）。

战争爆发之后，原本就很差的乌克兰遭到了极大的破坏。

——2022年乌克兰GDP曾大幅下滑约29%。

——战争这几年，乌克兰全国超40%发电设施遭到“不可逆损毁”，40%的天然气产能已丧失。

——截至2026年2月底，乌克兰公共债务已堆到约2130亿美元。

简而言之，乌克兰内部原本就脆弱的造血能力在战争的摧残下已经大幅下降。如果没有外部输血，只有信用破产一条路。

2025至2026年，乌克兰财政预算缺口高达717亿欧元，超过90%的财政支出——包括军费、公务员工资、社保——完全依赖西方，主要是欧盟和英国的支持。

现在的乌克兰如果想要渡过危机，同样要依靠欧盟和英国的支持。欧盟承诺给乌克兰900亿欧元援助贷款、因欧尔班的匈牙利一票否决而冻结。欧盟好不容易把欧尔班弄下台，匈牙利不会再阻挠欧盟援助乌克兰。但西方的紧急贷款，不知何时能到账。

那么乌克兰会信用破产吗？

如果西方的贷款慢了，乌克兰就会信用破产。

不论国家还是个人，信用破产都是一件很严重的事儿。个人层面的破产，那是要成为老赖的。国家层面的信用破产，则是要开动印钞机放水。

乌克兰的央行行长已经发出警告，如果援助不到位，将被迫大放水。一旦大规模的印钞机启动，通胀将迅速拉高。但这也只是饮鸩止渴。委内瑞拉、斯里兰卡等国家已经多次证明，印钞机解决不了问题。

如果乌克兰开动印钞机模式，后果会比委内瑞拉或斯里兰卡还严重。委内瑞拉的动荡，只有通货膨胀；乌克兰现在还面临大规模的战争。

一旦恶性通胀来临，普通民众生活成本飙升；外汇枯竭导致粮食、药品、燃料无法进口，甚至普通百姓的社保都断发、军人的抚恤金都会大幅缩水。那么乌克兰军人还有心思打仗吗？中国历史上，这种场景并不陌生。解放战争后期，国民党为了战争开动印钞机，把货币搞成了一堆废纸，国军一溃千里。如果乌克兰也是如此，那么大概率会战败。

既然后果这么严重，大概率就不会发生，因为现阶段的欧盟承担不了这个后果。如果乌克兰因为欧盟不给援助而战败，那么欧盟可能会因此而解体。

如今的欧盟还是左派在主导，但日子已经非常不好过了。由于特朗普已经把欧洲的尊严按在地上摩擦，他们只能独自支持乌克兰。

对欧盟来说，现在的乌克兰战争不仅仅是一个军事课题，也是一个经济课题，更是一个政治课题。

军事层面，乌克兰破产投降，俄罗斯可以重现沙俄或苏联的基本盘。

经济层面，乌克兰破产投降，欧洲各国对乌克兰的援助就都打了水漂。

政治层面，援助乌克兰已经是欧洲左派最大的一个共识。如果乌克兰没有了，那么欧盟的政治共识也就没了，因乌克兰战争而团结起来的欧洲左派联盟就会瓦解。欧洲的右派会大力反击，欧盟大概率会因此而解体。这就是欧盟无论如何也要搞掉欧尔班的原因。这也是特朗普和普京支持欧尔班的原因，因为特朗普和普京都想欧盟解体。

所以现阶段的欧盟会全力支持乌克兰，哪怕是自己勒紧裤腰带，他们已经没有退路。前方固然艰难险阻，后方更是无路可退。