Mysteel解读：生猪市场超跌反弹后震荡 基本面未改磨底态势

【导语】2026年4月中旬，生猪市场在创近十年价格新低后迎来超跌反弹，短期走出“磨底-拉升-回调”的震荡走势，行业情绪从低迷逐步修复，但基本面尚未出现根本性反转，市场仍处于供需磨底博弈与产能调整的关键阶段，短期震荡偏强。

一、行情现状

本轮反弹始于4月14日全国均价8.66元/公斤的年内低点，5天内快速攀升至9.84元/公斤，涨幅超13%，部分省份突破10元/公斤，区域单周涨幅超1.5元/公斤，一举终结此前两月阴跌态势，其中中部地区率先控量挺价、集团场阶段性缩量出栏是价格拉升的核心引擎，此次反弹也由多重因素共振驱动：供应端前期上旬集中出栏后，北方养殖企业率先缩量挺价，头部集团场同步阶段性减量，叠加二次育肥进场、养殖端惜售与市场抢猪情绪形成共振，助推价格快速上行；政策端农业农村部等部门持续强化产能调控，4月17日生猪产业座谈会释放稳价信号，进一步修复市场信心，提振行业情绪。快速拉涨后市场先进入情绪消化与震荡回调阶段，受短期涨幅过快、情绪偏亢奋影响，周初全国现货普跌，均价回落至 9.64 元 / 公斤，单日下跌 0.2 元，南方集团场成交偏弱、需求承接乏力，这既是市场技术性休整，也反映出基本面支撑仍存分歧，而随着市场情绪逐步企稳，叠加集团场持续控量、行业看涨预期升温，周下旬猪价再度反弹，形成“回调后再反弹”走势，月末价格支撑力进一步夯实。

二、仔猪及二育现状

二次育肥市场呈现“先热后冷再升温”走势：前期猪价反弹带动补栏意愿显著提升，而随着价格持续走高，采购成本大幅增加，养户补栏情绪快速降温，补栏量普遍回落；出栏端整体偏谨慎，涨价阶段惜售观望情绪浓厚，仅在价格止涨走弱后，部分地区认卖积极性略有提升，短期随市场看涨情绪升温，二次育肥或现小幅补栏动作。

仔猪市场整体呈“价短涨、成交偏谨慎”的格局：不过随着商品猪价格明显上行，仔猪价格同步跟涨，部分区域优质仔猪涨幅显著，行业主流亏损区间收窄至 40-100元/头，叠加传统补栏高峰节点临近，养殖端补栏需求有望逐步释放，后续仔猪价格仍存一定上行空间。

三、短期反弹难掩供需基本面压力

本轮反弹非周期反转的核心原因 此轮猪价超跌反弹仅为短期情绪修复与供需阶段性调整结果，并非行业周期反转，核心系供需基本面未发生根本性改善，价格上行缺乏长期支撑，

原因有三： 产能高位且去化偏缓，一季度末全国能繁母猪存栏 3904 万头，仍超正常保有量，规模场仅优化劣势产能未大规模淘汰，局部疫病仅带来小幅被动去化；叠加行业PSY创历史高位，隐性产能释放，2025年下半年至2026年初母猪存栏高位正转化为当前充裕猪源，短期供应压力难缓解。 终端消费支撑乏力，当前猪肉消费未明显回暖，居民消费力偏弱、替代品分流致消费占比走低，“五一” 假期提振有限且节后需求或快速回落；猪价反弹推高终端零售价，进一步抑制消费，屠企采购意愿减弱，猪价冲高乏力。 出栏结构加剧供需矛盾，全国生猪出栏均重仍有下降空间，西南、华南尤为突出，气温升高后大体重猪源接受度走低，供增需减的矛盾直接压制猪价，制约上行空间。

三、后市走势

结合当前市场情况，短期生猪市场呈震荡偏强态势，猪价处于底部区间，下方支撑坚实，叠加备货需求、集团场控量及补栏需求，价格重心缓慢上移，但受消费乏力、猪源结构等因素制约，反弹空间有限；中期仍处于磨底阶段，本次反弹为阶段性调整，受今年 1-2 月仔猪存栏影响，三季度将面临一定供应压力，价格修复缓慢且大概率低于完全成本，暂无明确反转信号；中长期来看，周期反转需依赖能繁母猪存栏实质性下降及终端需求有效复苏，当前仅为局部产能优化，未出现大规模去产能，且年内“供强需弱”主基调未变，短期价格过快上涨易导致供应压力后置，影响旺季行情，整体市场呈“短期震荡、中期磨底、长期待反转”的走势。

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