杭州一上市公司今日再涨停！今年涨幅近3倍，业绩却巨亏……“你相信光吗？如果你信，你就在牛市中”

“你相信光吗？如果你信，你就在牛市中。”这不是段子，而是当下A股结构性行情的一个缩影。今日，杭州光纤概念股杭电股份股价再次涨停，今年以来累计涨幅达到了令人咋舌的289.7%，股价再创历史新高。但该股的业绩却与股价背道而驰。

今年以来，以中际旭创、天孚通信、新易盛、长飞光纤等为代表的CPO光通信板块持续大涨，成为当前A股市场最赚钱的一条主线。

4月22日（本周三），A股光通信板块持续上扬，其中，协创数据20%再创历史新高，龙头股中际旭创同样创出历史新高（今日盘中最高价报919.99元/股，此外，来自杭州的杭电股份、三安光电、永鼎股份、亨通光电、光电股份、云南锗业、东山精密、天通股份等批量涨停。有意思的是，近期在橙柿互动AI炒股大赛中持续霸榜逆袭的同花顺组合，恰恰是因为在持股中重仓了光通信股票，排名持续上升。

那么，究竟什么是光通信，为什么这一板块热度会如此之高？其实投资者看到的CPO、光模块、光通信等概念，本质是同一个产业链上的东西。

先看光通信，这是一个很大的行业，包含光纤、光模块、光放大器、光交换、系统设备等利用光信号传输信息的通信技术体系；而光通信系统里的一个物理单元，负责完成电信号与光信号之间的相互转换；CPO（全称Co-packaged Optics，即共封装光学）则是一种全新的技术架构，它是光模块的一种高端实现形式。

简单理解，光模块是光通信的子集，CPO是光模块的一种先进子集。

伴随着AI产业的飞速发展，光通信行业的需求持续上升，这也导致了CPO、光模块、光通信等概念板块上市公司股价持续飙升。以光模板领域的龙头股中际旭创为例，该股今年以来累计涨幅超过45%，2025年涨幅397.5%。

中际旭创最新发布的2025年报显示，该公司实现营收382.4亿元，同比增长60.25%；净利107.97亿元，同比大增108.78%。从业务结构来看，2025年该公司光通讯收发模组业务实现营收374.57 亿元、年增63.67%，占总营收比重高达97.95%，成为业绩成长的主要动能。

摩根士丹利最新研报指出，在AI算力持续升级的大背景下，光通信的行业故事远未到终点，当前没有任何信号能推翻光通信的乐观逻辑，下一轮上涨依然将留给掌握供需、技术与盈利确定性的企业。

大摩的研报进一步助长了光通信炒作的预期，不单是个人投资者，不少公募基金也在集体抱团光通信板块，这让我们依稀想起了2019年-2021年公募基金抱团白酒、新能源时的场景。

最新的公募基金一季报显示，基金经理集体“追光”，在光通信赛道，包括德科立、腾景科技、永鼎股份等多只股票被公募基金大幅增持。其中，截至一季度末，68只基金持有德科立34.76亿元，占流通股比例达11.94%，该股票一季度涨幅超30%，4月以来又涨超40%。55只基金持有腾景科技35.99亿元，占流通股比例10.40%，该股票一季度涨超50%，4月以来又涨超40%。71只基金持有永鼎股份40.74亿元，占流通股比例10.05%，该股一季度涨超10%，4月以来涨超60%。

“光产业链景气度的预期一直传导到了光纤光缆。”杭州相关券商投资顾问告诉记者，“理论上来说，AI算力建设浪潮将带动骨干网、城域网以及数据中心内部网络升级改造提速，光纤光缆作为光通信基础传输介质，市场需求稳步攀升。具备“棒纤缆”全产业链布局的企业能够有效把控成本与品质，将充分受益于行业景气周期。”

而这或许也是杭州光纤概念股杭电股份近日股价连续上涨以及“易中天”们迭创新高的根本原因所在。公开资料显示，杭电股份办公地址位于杭州市富阳区东洲街道，主营缆线、导线、光缆等传统业务，其前身为杭州电缆厂，2015年2月上海证券交易所上市。

值得一提的是，虽然股价在光逻辑下大幅上涨，但杭电股份最新交出的年报成绩单却是实实在在的亏损。公司年报显示，2025年实现营业收入94.51亿元，同比增长6.78%；归母净利润亏损2.99亿元，上年同期盈利1.38亿元。

此外，杭电股份在前期的风险提示公告中也多次表明，公司股价短期波动幅度较大，已明显偏离市场走势，存在较高的炒作风险，目前公司股价已严重偏离上市公司基本面，未来存在快速下跌的风险。

杭电股份称，有部分媒体把公司列为“光纤”概念股。经公司自查，公司光通信2024 年营业收入 32,992.99 万元，占2024年度经审计营业收入的比例仅为3.73%，占比很小。截至目前，公司主营业务未发生改变。

至于整个光通信板块，客观来说，当前整个行业的景气度非常高，龙头公司（以“易中天”为代表）业绩扎实，并非纯粹的概念炒作。但在股价持续大涨后当前光通信板块估值水平在历史上属于偏高区间。若市场出现利润率不及预期的情况，板块估值存在向历史高点十几倍水平回归的潜在风险。

“A股历史上，白酒、医药、新能源甚至AI板块本身都存在短期股价炒作过高后，透支过多未来上涨预期，后续股价出现大幅下行的情况。”上述券商投资顾问表示，“对于投资者而言，还是需要把控节奏，严控仓位，不要盲目追高。”

橙柿互动·都市快报记者 林司楠

编辑 高欣奕

审核 罗祎 王晨郁

校对 金秋

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