银行系公募暗战：有的积极转型，有的爆款频出，还有的闷声发大财

在公募基金江湖中，银行系基金作为一支重要的力量一直备受关注；从国有大型银行、股份制银行，到城市商业银行，银行系基金虽然只有14家，但却贡献了公募江湖近20%的规模；全能型的工银瑞信，规模近万亿的建信基金，积极转型的浦银安盛以及权益规模异军突起的永赢基金，无不为公募江湖增添色彩、贡献力量。

金石杂谈统计wind数据发现，截至目前，在公募市场，大约有14家银行系公募基金，累计规模超6.7万亿，较21年4月（市场高位）3.8亿规模大幅增加近3万亿，以不足9%的公司数量贡献了公募市场18%的资产规模。银行系公募无弱兵，规模几乎都超过千亿规模（除了2023年刚成立的苏新基金）。

其中，建信基金基金规模超1万亿，招商基金、工银瑞信规模也逼近万亿；中银基金、永赢基金、交银施罗德基金则跻身5000亿俱乐部；兴业基金、浦银安盛、农银汇理等规模超千亿。（文中数据几乎都来自wind，指数基金数据来源东方财富）

银行系公募强板一直是货币+固收，上银基金最为典型，规模2500亿，固收1500亿，货币基金超千亿亿，权益基金很少，且权益中还主要是指数基金。不过，银行系公募一直致力于权益市场发展，比如永赢基金近年爆款产品频出，权益规模突飞猛进；浦银安盛积极转型，含权产品规模上升，科技属性不断增强。

本文将以银行代表性基金进行简单梳理，以期给大家呈现银行系公募近期的发展现状。其中，国有大行以工银瑞信、建信基金、农银汇理为代表，股份制银行以招商基金、兴业基金、浦银安盛为代表，城商行以永赢基金为代表。

1）工银瑞信，银行系公募盈利能力标杆。已公布的银行系公募业绩来看，工银瑞信规模虽然没有太大增长，但一年实现了30亿的利润，同比暴增42.5%，成为闷头赚钱的最大赢家，超过了头部公募的利润。

一方面，工银瑞信指数型基金发展迅速，924行情指数基金规模600亿出头，如今规模已突破1000多亿；其次，它是业内少数具有“全资格”的基金公司之一，是养老金业务的领军者，养老金投资管理总规模突破1.2万亿元，成为该公募隐藏的“财富密码”。

2）建信基金，规模王者，推出“星火科创”品牌。建信基金在银行系公募规模中位列第一，权益市场一直是其短板。2025年开始，建信基金加速布局科技赛道，正式推出了“星火科创”品牌，具体包括科技创新指数基金、科技创新行业基金、科技创新主题基金、全球科技机遇布局四大细分产品线，以顺应科技浪潮，满足投资者多元化的科技投资需求。

3）农银汇理，冠军出走，规模发展陷入停滞。农银汇理曾曾在2020年至2022年因明星基金经理赵诣而名声大噪，管理规模急速发展，彼时赵诣管理的权益规模占公司半壁江山。2025年农银汇理实现净利润2.75亿，在国有大行中盈利能力较弱。

随着2022年赵诣出走，农银汇理的权益基因随之被带走。目前，农银汇理管理规模一直踌躇不前，权益缩水，重返固收+货币基金发展老路。不过，好消息是，农银汇理也培养出魏刚、高晗等一批优秀基金经理，近1年收益近50%。

4）招商基金，背靠招行好乘凉，指数发展势头较好。在银行系公募中，招商基金一年盈利14.38亿，依然是银行系公募中的佼佼者，仅次于工银瑞信。不过，随着部分基金经理出走，市场行情下行，该公募权益规模有所缩水。

但是，背靠招商银行强大的客户基础和销售渠道，该公募整体规模再度逼近万亿。一方面，固收+货币基金是该公募基本盘，另一方面，指数基金增长势头较好，规模从924的1100多亿增至目前的1500多亿。比如，侯昊的招商创业板人工智能ETF今年收益超30%。

5）兴业基金，股债发展不平衡问题突出。兴业基金规模稳定增长，这也为公司盈利增长奠定了基础；但固收+货币基金占比超90%，股债发展不平衡问题成为公司痼疾；不到三年两换董事长，但几乎都是银行系背景出身，权益发展进展缓慢。

兴业基金虽然也有代鹏举、邹慧等业绩较佳的基金经理，也有收益超20%的产品，但是和其他公募动辄30%以上的收益相比，仍有差距；与此同时，兴业基金权益规模基本都很小，超过10亿的都寥寥。

6）永赢基金，权益发展带来规模繁荣。永赢基金可谓银行系公募权益大繁荣的代表，去年以来连续推出爆款基金产品，“永赢七兄弟”刷屏，引发基民认购狂欢，该公募规模增至目前的6961亿，权益规模占到了30%，主动权益规模占到跻身行业前10。

永赢基金权益规模大增，有两件事让笔者印象深刻：一是永赢基金的员工持股计划，去年11月新增三家有限合伙企业为股东，持股计划90名员工，占到公司员工的1/4；就在2025年，永赢基金出现了多只百亿公募的基金经理，任燊的科技智选更是取得了233%的超高收益率。

二是，永赢基金善于打造爆款，核心在于其独创的“智选”系列产品线，聚焦产业早期、具备巨大发展空间、政策支持的AI算力、高端制造、商业航天等等，永赢将其定位为工具型，弱化基金的主动选股能力，让投资者根据自己对市场的判断直接投资相应主题或赛道，这种差异化打法避免了行业的同质化问题，实现了不同赛道的精准卡位。

7）浦银安盛，积极转型，权益规模+科技属性增强。作为一家“固收型”+“货币型”占比为主的公募基金，该银行系公募近两年积极转型，不断补全权益短板，含科、含权量不断提升。

一方面，该公募提出“三大家”发展战略，通过“科技攻坚+工具赋能+低波打底”的三角架构，逐步改善了业务结构，实现了更均衡的多元化发展；其中，FOF去年9月不足30亿，如今翻倍至80多亿；另一方面，该公募含权规模明显提升，科技属性不断增强。其中“全球科创家”已形成覆盖半导体、机器人、算力、AI应用、新能源等核心赛道。

整体来看，银行系公募在公募江湖中发挥着重要作用，固收打底重在稳定，14家银行系公募贡献了近20%的公募规模；但是，“重债轻股”问题依然突出，权益规模超20%的公募只有工银瑞信、交银施罗德、永赢基金和招商基金。

拟合业绩来看，永赢基金在中长期维度表现突出，5年年化回报超20%，体现出较强的主动管理能力；兴业基金与中银基金在5年期回报均超15%，且近年波动较小，展现出良好的风险控制与持续收益能力；建信基金与浦银安盛在3年和5年期表现稳健，虽短期收益略逊于市场，但长期积累扎实，风格偏均衡。

此外，银行系公募几个积极特点值得关注：一是积极转型，拥抱科技，拥抱权益，摆脱固收“老三样”的帽子。其中，建信基金则推出“星火科创”品牌，全面拥抱科技主题；浦银安盛推出“全球科创家”，在数字经济、医药创新、高端装备等赛道加快布局，形成更为完善的科技投资拼图。

二是，走差异化发展路径，比如交银施罗德寻求债权平衡发展，规模5000多亿，却实现了头部公募一样的利润；比如永赢基金，推出“智选”系列工具型产品，成为投资者捕捉特定产业贝塔和阿尔法的锐器；比如工银瑞信，大力发展养老金、专户等非公募业务，利润跻身头部行列。

三是，多层次构建投研团队，一方面自我培养，一批优秀基金经理涌现；另一方面则是优秀人才队伍引进，补强权益短板。固收打底，各大银行系公募目前已覆盖半导体、人形机器人、机械制造、AI算力、创新药、锂电、光伏、红利等全赛道、全行业投研领域。

自我培养方面的佼佼者就是永赢基金的任燊，去年凭借永赢智选取得了公募冠军，打破了王亚伟18年前保持的收益纪录；此外，招商基金有拥抱科技、追求均衡配置的陈西中，工银瑞信则有善于左手AI硬件右手反内卷顺周期的夏雨等等。

在优秀人才队伍引进方面，比如浦银安盛去年年底引进了权益投资老将江峰；比如中加基金明星经理张一然近期加盟永赢基金，或进一步为永赢权益体系增砖添瓦。