黎明前的“至暗时刻”？新生仔猪首降，猪周期何时触底反转？养殖ETF汇添富(159172)回调近2%，盘中吸金400万份，连续两日受资金青睐！

今日（4月23日），A股三大指数高开低走集体翻绿，养殖板块持续震荡调整。养殖ETF汇添富（159172）回调近2%，盘中再度吸金400万份，连续两日资金净流入！

截至13:38，养殖ETF汇添富（159172）标的指数权重股大多飘绿：温氏股份跌超3%，牧原股份、正邦科技跌超2%，海大集团、新希望微跌。

注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，龙头企业大幅亏损。4月21日晚间，温氏股份、牧原股份披露一季报，两家龙头猪企双双由盈转亏。温氏股份2026年一季度归属于上市公司股东的净利润为-10.70亿元，同比大幅下降153.15%。牧原股份2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-12.15亿元，较上年同期的44.91亿元下降127.05%。

养殖龙头牧原股份在一季报交流会上表示，2026年第一季度公司屠宰生猪827.9万头，同比增长55.6%，产能利用率超过100%。屠宰肉食板块延续了良好的经营态势，第一季度实现盈利，头均盈利接近20元。

政策面上，4月17日生猪产业发展座谈会召开，要求切实抓好生猪产能综合调控，稳定生猪市场预期，推动价格合理回升，促进生猪产业高质量发展。预计后续对能繁母猪的去化将加速，将把责任落实到各方，产能的去化将推动后续猪价企稳回升。收储+产能调控形成政策组合拳，4月2日，多部门启动中央储备冻猪肉收储工作；4月3日，第二批1万吨中央冻猪肉收储开展挂牌竞价交易，此前3月已启动第一批1万吨收储。

4月23日有关部门负责人在国新办新闻发布会上表示，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份，新生仔猪数量17个月后首次同比下降，生猪供求关系逐步改善，价格企稳。

数据方面，截至4月23日，生猪（外三元）9.68元/公斤（-0.02元），生猪（内三元）9.97元/公斤（-0.06元）。生猪期货今日再度上涨，生猪期货主力合约LH2607涨近2%。

图：外三元走势图

【产能去化持续积累，如何布局“猪周期”？】

尽管猪肉现货仍然保持底部震荡，不少机构认为当前处于周期底部的“股价先行”阶段，建议分批左侧布局。

华泰证券认为，一季度能繁母猪去化持续累积，政策端与市场亏损形成合力加速产能调减。截至26Q1行业能繁母猪存栏3904万头，相对25Q2高点累计去化3.4%。农业部召开生猪产业发展座谈会，再度强调压紧压实各级责任落实产能调减任务，加快淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，推动产能调控与环保监管同向发力。尽管短期受产业补库及企业出栏节奏影响猪价出现小幅反弹，但行业仍处于深度亏损区间，截至4月17日自繁自养头均亏损446元/头，预计26Q2-Q3行业维持现金流层面的亏损与消耗是大概率事件，短期猪价反弹难改亏损及去化趋势。当前板块估值仍处较低位置，在非线性的产能去化下有望迎来催化，左侧布局正当时。

（来源：华泰证券20260421《Q1统计局能繁母猪去化持续累积》）

华源证券认为，当前生猪板块供给压力边际趋缓，周期拐点临近上行。生猪出栏体重已开始下降，且5月理论出栏量预计环比下降1.37%，全年供应节奏将呈现“弱恢复→再强收缩”格局。由于Q2猪价预计仍在成本线以下，叠加产业预期偏悲观，二季度产能去化加速概率较高，猪价底部大概率已现，周期临近上行，全年有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征。

（来源：华源证券20260420《生猪周期拐点或将近，农产品宏观逻辑中长期稳固》）

【布局“猪周期”，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

“猪周期”大机会来了？养殖ETF汇添富（159172）跟踪中证畜牧养殖产业指数，在同标的指数ETF中规模大幅领先，含“猪”量高达62.44%，全市场领先！除养殖业外，指数还布局饲料、动物保健等主要相关行业，更高效把握“猪周期”历史性大级别机遇！

注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，含“猪”量口径为申万三级行业中涉及生猪养殖、畜禽饲料、动物保健III(生猪防疫)相关标的权重之和，权重数据截至2026/03。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/03

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年3月31日，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为67.29%，其中第一、第二大重仓股——温氏股份和牧原股份，合计占比高达29.13%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比8.73%）、大北农（3.47%），以及乳制品龙头伊利股份（2.90%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

此外，养殖ETF汇添富（159172）标的指数估值处于低位，具备较高安全边际。当前养殖ETF汇添富（159172）标的指数市盈率TTM为22.51，处于上市以来的41.49%分位点，比超58%的时间区间便宜。目前畜牧养殖产业整体处于市场预期以及估值低位，具备较好的配置价值。

截至2026/4/20

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

养殖ETF汇添富(159172)标的指数为中证畜牧养殖产业指数，该指数发布日期为2023年7月28日，年度涨跌幅（2023-2026）分别为-13.51%、-11.98%、9.98%。