从光模块到端侧AI，主题切换总慢半拍？科创创业人工智能ETF景顺(159142)一键覆盖全产业链

2026年的A股市场，AI板块正上演着一场令人目眩的行业轮动大戏。年初，光模块与算力基础设施凭借"训练需求"的宏大叙事一骑绝尘；转眼间，DeepSeek等开源模型的爆发又让市场将目光投向大模型与应用端的"推理红利"；随后，AIAgent、人形机器人、端侧AI等细分概念你方唱罢我登场，板块内部的分化与切换速度远超传统科技周期。对于普通投资者而言，这种高频轮动无异于一场"猜心游戏"。

刚刚追上的热点可能次日便沦为领跌先锋，精心研究的细分赛道或许在一纸技术路线变更或政策风向微调后便遭遇估值重构。当AI产业的不确定性以如此剧烈的方式投射到资本市场，一个问题愈发紧迫：在轮动的"风火轮"上，投资者究竟该如何站稳？

不确定性拆解：为何AI投资难以"押注单一赛道"？

面对AI行业的高度不确定性，试图通过精选个股、押注单一赛道来获取超额收益，实则是一场胜率极低的博弈。

历史经验表明，科技行业的领涨赛道往往每年甚至每季度切换。2024年的光模块龙头，2025年的大模型平台，2026年的端侧AI与具身智能，各领风骚却难以持续。普通投资者受限于信息获取速度、专业认知深度及交易执行效率，往往在某一赛道已被充分定价甚至高估后方才介入，成为轮动中的"接盘方"。

如果对三轮代表性AI行情的高位股进行统计，这一规律得到充分验证。WindowsCopilot行情（2023年5月15日至6月20日）期间，涨幅前十个股累计出现18次单日大跌（跌幅>5%），平均每只个股经历1.8次剧烈调整；Sora行情（2024年2月6日至3月22日）期间，前述个股大跌频次升至29次，均值达到2.9次，显示行情末端波动显著加剧。

2025年的DeepSeek行情中（2025年1月7日至2月21日）中，高位股已累计出现22次大跌情形，平均单只个股承受2.2次超5%的日内重挫，不仅已达到历史行情末期的调整阈值，且调整频率呈现加速态势。结合历史规律来看，当前成长科技板块的高位股已显现典型的行情末端特征，短期面临较大的获利回吐与估值修正压力。

图：过往AI催化行情下高位股均出现>2次以上的高位跳水现象

数据来源：Wind数据区间：2023.05-2025.02注：总次数为历次统计区间泛TMT板块中涨幅前10的个股跌幅>5%的次数，平均次数在此基础上除以个股数量

数据趋势：历史复盘显示，AI重大催化驱动的泛TMT快涨行情进入尾声阶段时，单日跌幅超5%的频次明显提速，

多赛道布局的"降维打击"：科创创业人工智能指数解决方案

当单一赛道投资在AI轮动中沦为"赌博"，指数化、分散化、多赛道的配置思路便显现出战略价值。以为科创创业⼈⼯智能指数为代表的指数工具，正是为应对AI行业高度不确定性而设计的"全天候"全产业链布局方案。

指数同时纳入科创板与创业板的优质AI标的，既保留了科创板硬科技企业的前沿性与高成长特征，又吸收了创业板应用端企业的商业化成熟度。这种跨市场布局有效分散了单一板块的流动性风险与政策风险，在不同市场风格下均能展现一定的适应性。

如果以申万二级行业为口径，同时对比科创创业⼈⼯智能指数、科创50指数、创业板50指数的权重行业，可以明显看到它们的侧重点不同。

科创50指数半导体行业占比超过60%，并且通信设备相关标的仅占比不到2%，典型就是“重芯片”的硬科技风格。而创业板50指数则恰恰相反，通信设备指数占比近25%，但半导体行业占比就不到5%。

而科创创业⼈⼯智能指数既保留了科创板硬科技企业的前沿性与高成长特征，又吸收了创业板应用端企业的商业化成熟度。其半导体、通信设备、软件开发、IT服务均拥有较高比例。既保留了前沿科技的进攻弹性，又吸收了应用端企业的盈利韧性，形成“上有算力支撑、下有场景落地的立体结构。

图：部分主流科技指数行业分布对比

数据来源：Wind截至：2026.04.22

数据趋势：对比科创50"重芯片"与创业板50"重通信"的极端分化，科创创业人工智能指数实现了跨市场的均衡再平衡

科创创业⼈⼯智能ETF景顺（159142）跟踪指数中证科创创业AI指数（代码932456），从科创板和创业板中精选50只业务涉及人工智能基础资源、核心技术及场景应用的上市公司证券。

相较于市场上其他人工智能主题指数，双创AI指数在产业链布局上呈现出更为极致的"硬科技"聚焦特征——其权重显著向上游核心元器件倾斜，精准卡位算力产业链最顶端的"核心零部件"环节。从行业分布看，电子、通信、计算机、传媒四大硬核科技行业合计权重高达96%，科技创新纯度极高，几乎剔除了与AI关联度偏低的传统业态。这种"上游集中+科技纯粹"的结构设计，赋予指数鲜明的高成长、高弹性进攻属性。

数据来源：Wind截至：2026.04.22注：行业分类为申万一级行业

历史业绩充分验证了这一结构优势。Wind数据显示，截至2026年4月20日，中证科创创业AI指数自基日（2019年12月31日）以来累计收益达244.65%，长期回报显著。

更具说服力的是2025年全年的AI主升浪行情：指数全年涨幅高达103.09%，实现翻倍；同期科创50涨幅35.92%、创业板50涨幅57.45%，双创AI指数对比同类指数有着显著的超额收益，展现出在产业景气周期中的极致锐度。这一业绩分化的背后，正是上游核心元器件在算力军备竞赛中的高确定性与高议价能力的集中体现。

数据来源：Wind数据区间：2025.01.01-2025.12.31

指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，亦不代表具体基金表现。市场有风险，投资须谨慎。中证科创创业AI指数2021年-2025年各年度业绩分别为：1.95%，-35.33%，29.17%，36.76%，103.09%

相关机构指出，人工智能行业当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及云计算龙头在业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入推高行业发展确定性。人工智能行业景气度仍有上行空间行业高频数据所反映的景气活跃度维持高位，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。

景顺长城基金近年来明显加速了"硬科技"产品线的扩容，在获批科创创业人工智能ETF之前，已拥有覆盖A股、港股、美股的科技主题产品集群。这种全球化科技布局意味着基金管理人对AI产业链的理解不仅局限于A股映射，而是能够站在全球算力竞赛、模型迭代、应用爆发的高度，进行跨市场比较与产业链验证。

风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

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