牧原股份回应一季度亏超12亿元：猪价低迷致亏损，屠宰业务逆势盈利，预计全年资本开支低于百亿元

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

4月22日，牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”或“公司”）发布公告称，公司于4月21日召开了2026年一季报交流会。牧原股份透露，受生猪售价同比大跌影响，公司一季度归母净利润亏损12.15亿元，但养殖成本持续下行至11.6元/kg，屠宰业务盈利向好、产能利用率超100%。同时公司资产负债率降至50.73%，为2021年中以来最低，资金储备充足，全年资本开支预计控制在100亿元以下，并明确今年将落地越南养殖产能，加快海外市场布局。

牧原股份在交流会上向投资者介绍了一季度公司经营情况。2026年第一季度，公司实现营业收入298.94亿元，由于生猪销售价格同比大幅下降，公司经营业绩出现亏损，归母净利润为-12.15亿元。截至2026年一季度末，公司资产负债率为50.73%，较年初下降3.42个百分点，负债总额较年初下降31亿元，货币资金余额为142.70亿元，整体资金储备充足。

在生猪养殖业务方面，2026年第一季度，公司销售商品猪1,836.2万头。截至2026年3月末，公司能繁母猪存栏为312.9万头。在成本方面，2026年1-2月公司的生猪养殖完全成本约为12元/kg，3月份已降至11.6元/kg。当前公司的各项核心生产指标已在稳步提升，后续将通过加强健康管理与生产管理，持续提升生产效率，实现生猪养殖成本的进一步下降。

在屠宰肉食业务方面，2026年第一季度，公司屠宰生猪827.9万头，同比增长55.6%，产能利用率超过100%。公司屠宰肉食板块延续了良好的经营态势，第一季度实现盈利，头均盈利接近20元。下一步公司会积极开拓销售渠道，持续优化客户结构和产品结构，提升内部经营管理能力，争取实现更好的经营业绩。

牧原股份称，面对当前的市场形势，公司会采取审慎的经营策略，以确保现金流安全稳定为优先目标，合理规划资金收支；在生产经营上，公司会专注主业，合理把控生产经营节奏，持续降本增效，保证公司稳健经营。

谈及公司近期成本情况及后续的成本下降展望，牧原股份透露，公司3月份的生猪养殖完全成本已降至11.6元/kg，当前存栏猪的各项生产指标呈现持续向好的态势，预计二季度的成本仍会进一步下降。

关于公司降负债的规划及资本开支情况方面，牧原股份称，截至2026年一季度末，公司资产负债率为50.73%，经过过去几年对财务结构的持续优化，已降至2021年中报以来的最低水平，为公司穿越周期提供了财务韧性。在当前的市场行情下，公司的经营策略以保障现金流安全稳定为核心，无进一步降负债计划。

在资本开支上，公司在一季度对过往工程款进行了集中支付，后续将根据市场行情与经营需求审慎规划资本开支水平，预计全年会控制在100亿元以下。

牧原股份向投资者介绍了公司国际化业务的最新进展。当前公司海外发展有序推进，今年的目标是在越南落地养殖产能，相关合作项目进展顺利，已在越南规划了一定的自建项目。同时今年公司也将进一步加大海外开拓的力度，目前已派团队在菲律宾等多个国家和地区进行业务探索。

中国的生猪养殖行业已形成系统、完整的工程建设、装备制造产业链，能够有效助力公司在海外市场的开拓。公司自身在长期实践中积累的技术能力已在海外实际应用中表现出良好的效果，这更加坚定了公司海外发展信心。公司将持续开拓海外市场，充分调研当地市场环境，结合各地实际情况选择包括收并购、合营在内的多元化发展模式，为公司创造新的增长空间。

此前，3月27日，牧原股份公布2025年年报。报告期内，公司营业收入为1441.4亿元，同比上升4.5%；归母净利润为154.9亿元，同比下降13.4%；扣非归母净利润为159.9亿元，同比下降14.7%；经营现金流净额为300.56亿元，同比下降19.9%；EPS(全面摊薄)为2.835元。

其中第四季度，公司营业收入为323.5亿元，同比下降21.4%；归母净利润为7.08亿元，同比下降90.4%；扣非归母净利润为5.15亿元，同比下降93.2%；EPS为0.1296元。

截至四季度末，公司总资产1717.41亿元，较上年度末下降8.5%；归母净资产为776.89亿元，较上年度末增长7.9%。

公司在2025年度的经营业务取得了显著的进展。全年出栏商品猪7798万头，屠宰生猪2866万头，较上年增长128.9%。在屠宰和肉食业务方面，2025年实现营业收入452.28亿元，同比增长86.32%，并首次实现年度盈利。

审读：张家彭