寒武纪市值4月已涨超千亿，业绩会未正面回应“百亿营收”预期

4月22日，寒武纪（688256.SH）股价涨0.53%，4月以来股价已累计上涨36.01%，市值上涨近1200亿元。近期市场有传言称DeepSeek与寒武纪等国内AI芯片厂商密切合作，DeepSeek-V4将基于国产AI芯片完成优化。

4月22日，寒武纪董事长陈天石、董事王在和财务负责人叶淏尹出席了寒武纪业绩说明会。在线上的文字问答中，寒武纪就如何看待互联网厂商自研芯片的影响、如何看DeepSeek-V4与国产芯片的适配、今年可否实现百亿营收等问题作出回答。

文字问答中的不少问题围绕着市场热点，也是投资者关心的话题，但寒武纪对一些热门话题未作出具体的正面回应，或未进行正面证实。

就互联网大厂自研芯片对寒武纪的影响，寒武纪回应称，互联网企业研发人工智能芯片主要是围绕其主营业务或针对特定应用场景完成完整或较为完整的行业解决方案，公司的产品则是针对人工智能领域内多样化应用场景而设计、研发的通用型智能芯片，可满足客户差异化需求。

就今年是否有机会实现百亿营收，寒武纪未作正面回应，但释放了乐观态度。寒武纪称，在大模型技术加速革新的行业背景下，智能计算需求持续攀升，公司凭借智能芯片领域的核心产品竞争优势与优质服务，赢得行业客户的认可及良好市场口碑。

就越来越多国产AI芯片企业上市给公司带来的影响，寒武纪表示，智能计算需求继续增长，将为智能芯片公司发展提供更广阔的空间，公司将坚持以技术创新强化芯片产品竞争力，进一步提升市场份额。

产能方面，就国产晶圆先进制程代工产能能否满足需求，寒武纪表示，集成电路行业链专业化分工且技术门槛较高，加之公司及部分子公司被列入“实体清单”，将对供应链稳定造成一定风险。为应对风险，公司将基于产业政策与产业链合作，在产品研发各阶段与各相关方保持良好沟通，做好各项应对工作。

有投资者问，如何评价DeepSeek-V4实现了与国产芯片的深度适配。寒武纪回答称，公司将深挖新兴场景算力需求与增量市场潜力。但并未提到该模型是否与寒武纪完成适配。

就2025年公司存货增长，寒武纪也作出解释。截至2025年年底，寒武纪存货账面价值49.44亿元，同比增加178.67%，占资产总额的36.79%。寒武纪回应称，存货增长主要是原材料增加所致，考虑大模型等人工智能市场对人工智能算力旺盛需求，该商业化场景预计将为公司带来持续性收入，因此公司进行了大规模采购备货。与此同时，近年国内半导体行业原材料需求持续增长，采购价格整体呈上涨态势，公司通过备货等方式积极应对上游原材料价格上涨压力。

不过，就这些存货主要是存储等关键器件的生产备料还是已流片回片的成品或半成品，寒武纪并未正面回应。

而就寒武纪与DeepSeek的合作情况、是否参与DeepSeek融资、DeepSeek-V4发布后是否有信心推动公司业绩和估值进入AI算力公司合理水平、芯片是否涨价，寒武纪未作回答。

寒武纪未对一些热点话题作出正面回应，一些问题的答案待解。关于寒武纪今年业务的发展情况，投资者可能还要在月底寒武纪发布的第一季度财报中寻找答案。

今年3月，寒武纪发布2025年年报。去年寒武纪营收64.97亿元，同比增加453.21%，净利润20.59亿元，同比扭亏，这是寒武纪上市以来首个盈利年度。虽然全年营收和净利润都同比改善，但寒武纪去年第四季度的净利润出现环比下滑。去年第四季度寒武纪营收18.9亿元，环比增长9.4%，净利润4.55亿元，环比下滑19.8%。