VC/PE周报丨年内创投募资纪录刷新；老牌私募巨头投资割草机器人

每经记者：姚亚楠 每经编辑：彭水萍

近日，光合创投宣布完成超50亿元募资，刷新了年内创投市场的募资纪录；此外，济南市发布政府引导基金尽职免责新规，最高容亏100%。

在投资市场上，具身智能与机器人赛道持续引领投资热度。它石智航创下了具身智能领域迄今最高单轮融资纪录；老牌私募巨头贝恩资本出手投资了一家割草机器人公司。

光合创投募资超50亿元

近日，光合创投宣布完成新一期双币基金的募资，其中第六期早期美元基金，募资总额为4.6亿美元；第三期人民币基金募资规模20亿元，首关已完成10亿元，两只新基金的总规模折合人民币超过50亿元。

据介绍，此次美元基金LP包括国家主权基金、大学捐赠基金、慈善基金、全球养老基金、全球母基金、顶级家办、全球科技龙头企业等，地域覆盖美国、欧洲、亚洲及中东地区等。值得一提的是，此次美元基金LP新增5家国家主权基金，充分展示了中国资本市场对全球资本的吸引力。新一期人民币基金，LP涵盖科创引导基金、产业投资机构、市场化母基金、高校基金会、优质家族办公室以及光合生态圈的创始人和企业家等。

光合创投创始合伙人宓群表示，随着当下中国头部科技企业创新能力的跃升，中国已成为全球资本瞩目的焦点。双币结构能够为被投企业提供更灵活、更丰富的资源支持与跨市场协同，助力其成长为全球领先的科技企业。

点评：在近年全球私募股权市场募资普遍承压的背景下，光合创投能完成总规模超50亿元人民币的双币募资，其美元基金LP新增了5家国家主权基金，且地域覆盖美、欧、亚、中东。主权基金以长线、稳健、审慎著称，它们的入场并非短期逐利，而是基于对中国头部科技企业创新能级跃升和长期增长潜力的战略判断。这证明中国作为全球科技创新高地的地位并未动摇，对耐心资本仍具有不可替代的吸引力。

最高容亏100%，济南发布引导基金尽职免责实施办法

近日，《济南市政府引导基金尽职免责实施办法》（以下简称《实施办法》）印发，其中针对不同投资阶段与风险特征，细化了免责认定与分级容亏标准体系。

具体来看，济南对引导基金参股基金，根据基金主要投资阶段和项目风险属性分级设定容亏率上限，允许基金清算时出现最高不超过80%的容亏率。其中：对主要投向最早期（想法验证期）项目的种子基金，容亏率不超过80%；对主要投向初创期、早中期科技型项目的天使类和创投类基金，容亏率不超过50%；对主要投向较成熟项目的创投类、产业类基金，容亏率不超过30%。

值得注意的是，其采用整体评价原则，从全链条、全生命周期对基金投资组合进行综合绩效评价，在上述容亏率范围内，最高允许投资若干个项目的参股基金投资单个项目100%亏损。同时，对于引导基金股权直投的种子项目和重点项目，最高允许投资单个项目100%亏损，引导基金股权直投总体容亏率不超过直投总额的30%。

点评：济南这份《实施办法》的实质，是承认了科技创新投资必须承受高失败率这一市场铁律，并主动将政府资金的风险容忍度拉升至接近市场化天使投资的水平。如果执行得当，它将激活本地早期科创生态，吸引一线创投机构与济南合作，并为全国其他地方政府引导基金改革提供可复制的制度样本。

贝恩出手投资割草机器人

近日，贝恩资本宣布投资无绳电动工具及先进户外动力设备企业宝时得集团（以下简称宝时得）。

公开资料显示，宝时得成立于1994年，总部位于江苏苏州，主营智能割草机器人、家用/专业电动工具及园林工具等，自主品牌产品销售已覆盖全球近70个国家和地区。贝恩资本 (Bain Capital) 成立于1984年，是知名私募投资公司，管理资产规模约2150亿美元。

点评：在全球供应链重构的背景下，贝恩的入局是对中国具备自主研发能力和全球化品牌的高端制造业的强烈信心背书。这笔交易的成功，不仅关乎两家公司，更是为全球资本如何看待并投资“中国智造”提供了一个值得长期关注的经典案例。

具身智能最大融资诞生

近日，它石智航宣布完成4.55亿美金Pre-A轮融资，创下了中国具身智能有史以来最高单轮融资纪录。财务投资者层面，高瓴创投与红杉中国此次联合领投它石智航。美团龙珠、中金资本、凯联资本、东方富海、钧山投资等财务基金跟投；战略投资者层面，美团战投作为公司重要的基石战略股东继续联合领投，同时启明创投、线性资本、蓝驰创投、襄禾资本、洪泰基金等老股东也进行了战略投资。

产业投资者层面，TCL创投、孚腾资本、首程控股、建发新兴投资、恒旭资本、国汽投资投资入局。国有资本层面，北京机器人产业发展投资基金、上海国投先导首次联合投资具身智能公司。

它石智航成立于2025年2月，是一家同时具备‌具身智能大模型能力、本体研发能力和软硬一体产品量产能力‌的AI公司。

点评：它石智航这笔高额融资标志着具身智能进入“超级头部”竞争时代。顶级财务资本、战略资本、产业资本与国有资本可以在一家早期硬科技公司上形成合力。融资金额刷新纪录只是起点，能否真正打造出可泛化、低成本、高可靠的具身智能产品，并建立起坚实的商业护城河，才是决定其能否成为下一个行业标杆的关键。

世界模型企业融资15亿元

近日，极佳视界宣布完成近15亿元B1轮融资，由某知名科技巨头、多只顶级国家队基金、伊利集团CVC健瓴资本、普华资本、华福投资、毅达资本、新型工业化基金等国资平台、产业资本、财务机构等共同投资，华控基金、华民投、一村资本、领阳投资等多个老股东持续超额加注。

在此之前，今年3月极佳视界刚完成近10亿元Pre-B轮融资，近两个月合计融资25亿元。极佳视界称，目前公司估值已超过100亿元，是国内首个世界模型百亿元级独角兽。产品上，极佳视界已陆续发布GigaWorld-0、GigaWorld-Policy、GigaWorld-1等世界模型产品。

点评：从投资方结构看，既有顶级科技巨头、多只国家队基金，又有伊利CVC等产业资本，老股东还集体超额加注，说明一级市场对“世界模型”作为AI下一站核心基础设施的共识正在迅速凝聚。3月Pre-B轮10亿，4月B1轮15亿，两轮间隔极短且金额持续放大，典型的“抢筹式”融资，可见资本市场对其技术领先性和应用爆发力寄予了极高期望，

金沙江创投投了家老年机器人公司

近日，老年机器人公司皮皮熊宣布完成数千万元人民币A轮融资，由辰德资本、苏高新领投，金沙江创投等老股东跟投。公司成立以来累计融资过亿元人民币，投资方包括源码资本、顺为资本、鼎祥资本、嘉程资本、云沐资本、仁智资本、金沙江创投、辰德资本、苏高新金控等。

公开资料显示，皮皮熊成立于2021年，聚焦老年人生活服务机器人及健康产品，已推出老年代步车和智能电动轮椅两条产品线。

点评：皮皮熊获投验证了“智能化+高性价比”适老出行产品的市场可行性。其代步车与轮椅通过防溜坡、智能助力、毫米波避障等差异化功能，精准满足了老年人安全、体面且负担得起的出行需求，源码、顺为、金沙江等顶级VC及老股东持续加注，也反映出对团队执行力和银发经济赛道的长期信心。