剂泰科技通过港交所聆讯，冲刺“AI药物递送第一股”

新京报讯（记者王卡拉）4月19日晚，“AI药物递送第一股”剂泰科技正式通过港交所聆讯，披露PHIP版招股书。联席保荐人为富瑞金融集团、德意志证券亚洲和中信证券（香港）。随着剂泰科技上市在即，晶泰科技、英矽智能与剂泰科技组成的“AI制药三小龙”将齐聚港交所，三家公司形成清晰差异化布局：英矽智能聚焦小分子赛道，晶泰科技主打AI+机器人，剂泰科技深耕大分子药物递送领域。

药物创新正从靶点时代迈入递送时代，药物递送已成为推动大分子生物制药创新和发展的“命门”。从Alnylam公司凭借Gal-Nac（ N-乙酰半乳糖胺）递送技术实现小核酸肝脏递送的商业化突破，到ADC（抗体偶联药物）利用抗体偶联达成杀伤肿瘤小分子药物的靶向递送，药物递送系统的战略价值与商业化前景已得到全球验证。

剂泰科技是由美国两院院士陈红敏博士、MIT（麻省理工学院）赖才达博士、MIT科学家王文首博士于2020年联合创立的公司，这是一家人工智能驱动纳米材料创新的生物科技公司，专注于利用靶向药物递送和药物发现技术，加速患者在重大疾病领域获得创新疗法。

招股书显示，剂泰科技核心竞争力源于NanoForge平台，该平台是其自研的全球首个AI纳米递送平台，突破了纳米药物递送研发的国际壁垒，有望实现中国药物递送领域的弯道超车。以NanoForge为基础，剂泰科技开发出AiTEM、AiLNP、AiRNA三大技术解决方案，可将靶向LNP或小分子剂型的平均时间从数年缩短至2-3个月。依托该平台，剂泰科技已实现对8个关键器官和组织的精准靶向递送，管线产品覆盖肿瘤、免疫系统、中枢神经系统、呼吸系统、心血管、肌肉及代谢疾病等领域。

2023年、2024年及2025年，剂泰科技研发开支分别为2.9亿元、2.74亿元及2.7亿元。基于NanoForge平台，剂泰科技拥有超过10种管线产品，其中包括数种处于发现阶段的候选产品、4种临床前候选产品、3种临床阶段产品、1种pre-NDA产品及2种动物保健产品。

上述报告期内，剂泰科技分别实现营收930万元、150万元、1.05亿元。2025年营收同比大幅增长主要是MTS-004的产品合作首付款。MTS-004在PBA（假性延髓情绪失控，俗称“强哭强笑症”）适应症的总里程碑达18.45亿元，另外还有高达1亿元的潜在适应症拓展里程碑付款。与此同时，已签的平台合作中，单个靶点合约金额高达1.09亿美元，双轮驱动商业模式已初步得到市场验证。

亏损从2023年的5.82亿元收窄至2025年的3.92亿元，经调整亏损净额从2023年的3.47亿元逐年降至2025年的1.8亿元。截至2025年12月31日，剂泰科技持有的现金及现金等价物、定期存款及以公允价值计量的金融资产合计11.3亿元。剂泰科技表示，此次募资拟用于AI基础设施及AI驱动纳米材料平台的核心技术研究、开发及推进；在研管线的临床试验推进和动物健康及抗衰领域应用；支持在全球构建AI驱动纳米材料生态系统的增长战略领域等。

校对 刘军