多晶硅垄断性太强，短期看涨为主

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（来源：商品与果业研究）

多晶硅是产业高度垄断，下游出货高度垄断，交割品高度垄断，不走市场供需逻辑，产业定价对抗期货定价，期货定价弱于产业定价，头部企业话语权非常强，几乎没有小企业参与，期现商里外打脸，散户来回被割。涨跌完全看交易所跟产业的博弈和勾兑，散户如果看不懂，尽量别参与。其实交易所也不想让这个品种成为跟动力煤一样的僵尸，不然也不会后来调整了限仓，放宽交割品。问题在于，产业垄断性太强了，几个大厂不卖交割品，空头你想交割，可能无货可交；产业想砸盘，可以大量向市场投放交割品，并且不接货，就可以把多头砸死。来回就是那几个人说了算，对于一般投资者，你研究再透的基本面和政策面，都没啥用的。想必吃过亏的应该知道吧。

供给端，短期周度产量环比持平。4月底部分硅料工厂减产，将带来月度供应减量，但5月起亦有硅料厂复产。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存环比去库，当前厂家库存约在32万吨附近，结合下游原料库存，整体行业库存在50万吨左右，相对偏高。成本来看，按照当前原料价格测算，平均现金成本或在3.5万元/吨附近。需求端，硅片排产周环比减少。短期来看，硅片库存逐步转为去库，硅片基本面相对改善，周中亦有市场消息称部分硅片厂计划提高硅片报价。终端来看进入4月份，光伏退税取消所带来的抢出口结束，且国内市场并未见到明显起色，预计整体光伏需求侧偏弱。实际需求起色或需等5-6月份国内装机带动。

1，西南大厂开启大规模招聘，有超5000人规模，业内人士：可能大厂为防止被划分为三级能耗，趁丰水期底电价大幅提高稼动率，大有满开的架势；

2，据调研了解，包头某大厂门口川菜馆客流量近期激增；

3，近期西南大厂出货意愿明显增加，几乎所有下游大厂都收到了报价，致密料35～36，均价33以内；

4，某新疆大厂接近4个月没有出货，库存5w吨以上，20日决议出货以及出交割品计划；

5，4月份上游多晶硅工厂产量如下：协鑫2.3、大全1.6、新特1.8、亚硅0.7、东方希望0.7、丽豪0.7、晶诺0.4、南玻、0.25、弘元0.45、天瑞0.15，在西南大厂未开工的情况下，单月产量已经达到9.05w吨，根据下游拉晶43GW的需求来看，枯水期单月累库1.1w吨；

6，上周参与套保的企业计划大幅提产或推迟检修以提升交割品生产比例和降低生产成本；

7，周日光伏协会会议实控人去的很少，很多提议都是口头交流，未达成共识以及表态；

8，十五五规划光伏10年提升1200GW算到每年是120GW，120×1850=222000，只有22w吨硅料需求。

工业硅运行情况：本周工业硅盘面震荡上行，虽自身供需偏弱但受焦煤、多晶硅等品种上涨带动。周五盘面收于8630元/吨。现货市场价格持平，SMM统计新疆99硅报价8450元/吨（环比不变），内蒙99硅报价8700元/吨(环比不变)。

多晶硅运行情况：本周多晶硅盘面震荡走强，市场开始逐步交易“反内卷”的预期，盘面周五收于39780元/吨。多晶硅现货市场来看，现货报价持稳，暂未有松动迹象。