Mysteel：复产发力+需求回升 吕梁炼焦煤价格中枢抬升

近期，山西吕梁炼焦煤市场运行态势积极向好，区域内煤矿生产整体保持稳定，供应端呈现稳中有增格局。随着前期停产煤矿陆续复产、下游需求逐步回暖，叠加期货市场行情带动，市场情绪明显修复，当前吕梁炼焦煤已步入供需双强阶段，短期内价格以稳为主，部分优质煤种存在小幅上涨空间。从供应端来看，吕梁地区多数煤矿生产维持正常节奏，产能释放有序，新增停复产动态主要集中在离石区域，成为影响区域产量的核心变量。具体来看，离石地区两大煤矿完成倒面工作顺利复产，有效补充了区域供应：其一为核定产能 300 万吨 / 年的煤矿，煤种指标为A11、S1.0、G85，该矿在工作面倒面结束后全面恢复生产，优质低硫主焦煤供应稳步回升；其二为核定产能 150 万吨 / 年的煤矿，煤种指标为A8.5、S2.8、G65，复产以来产量持续增加。两大矿井复产，带动吕梁地区周均原煤日产量增加约 0.7 万吨。与此同时，离石区域也出现一处短期停产扰动：核定产能 120 万吨 / 年的煤矿因工作面倒面停产，煤种指标为A10.5、S1.2、G75，导致周均原煤日产量减少约 0.2 万吨。综合算来，停产影响远小于复产增量，吕梁炼焦煤整体供应仍呈净增加态势，稳中有增的供应格局十分清晰。据Mysteel523家炼焦煤矿山调研数据显示，上周吕梁区域原煤日产36.1万吨，环比增加1.0万吨，同比增长2.29万吨，精煤日产15.9万吨，环比增加0.1万吨，同比增长0.61万吨；当前产量水平相较去年同期处于相对高位水平，且本周区域内产量预计维持增长态势。

库存与销售方面，吕梁地区煤矿库存压力普遍不大。当前多数煤矿仍以执行前期签订的长协订单为主，现货流通资源相对有限，煤矿库存维持在合理水平，暂无明显累库现象。

需求端的回暖则进一步为市场注入活力。随着五一假期临近，下游焦化、钢铁企业为保障假期前后生产连续性，纷纷启动节前补库计划，炼焦煤采购需求明显增加。近期全国钢厂铁水产量保持高位运行，上周据Mysteel统计247家钢厂铁水日均产量239.5万吨/日，环比增长0.12万吨/日。高炉开工率与产能利用率维持较高水平，对焦煤、焦炭形成刚性需求支撑。同时，焦炭第二轮提涨今日全面落地，焦企盈利空间得到进一步改善，生产积极性提升，进一步拉动炼焦煤采购需求。

市场情绪方面，近期期货市场行情起到显著带动作用。焦煤主力合约震荡偏强运行，连续多日反弹，有效提振了现货市场信心。中游投机需求及下游客户对后市预期转向乐观，采购意愿增强，市场交投氛围明显活跃，此前偏谨慎的情绪逐步回暖。价格方面，今日吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍价格涨跌互现。高硫焦精煤A11、S1.85-2.0、G85成交均价1398元/吨，较上期4月13日上涨55元/吨；中硫主焦煤A13、S1.3、G70起拍价1050元/吨，成交均价1269元/吨，较上期4月13日降11元/吨。

综合供需两端表现，当前吕梁炼焦煤市场已形成供需双强的良好格局。供应端稳中有增、库存良性，需求端节前补库与刚性需求叠加，期货市场同步回暖，多重利好支撑市场平稳运行。但受限于供应相对偏强，可用资源较为充足，预计短期内吕梁炼焦煤价格将以稳定为主，个别优质稀缺煤种存在小幅上涨空间。长期来看，吕梁炼焦煤市场走势仍需关注煤矿生产动态、下游焦钢企业需求变化、焦炭提涨预期及进口煤到港量等因素，后续市场或将维持区间震荡、优质优价的运行态势。

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