日本沦为“廉价国家”的背后：“日元贬值”是日本的问题，还是日元的问题？

日本沦为“廉价国家”的背后

从日本人看海外的高物价 = 从外国人看日本的低物价

去海外旅行或出差回来的人常说“只点了个三明治和咖啡当午餐，就花了3000多日元！”，或者很多人自己也有过这样的经历吧。当然这也取决于去的地方，但想必大家都注意到了，最近海外的物价与日本相比，已经异常昂贵了。

从1990年代到2012年左右，反而是日本作为物价昂贵的国家而闻名。当时，从海外来日本旅行或出差的外国朋友或同事经常抱怨：“吃个午饭，就点了个三明治和咖啡，居然要1000日元！”那时见到海外来访者，对方说“日本物价真高啊！”几乎成了问候语。我则会回答他们：“去吉野家的话，花400日元左右就能吃到美味的牛肉盖饭哦。”

然而，现在的日本反而作为物价低廉的国家而闻名。被称为“入境游”的外国游客来到日本，欣喜地说：“吃个午饭，点了三明治和咖啡，才1000日元！好便宜！”

从例子中的“3000多日元”和“1000日元”也能看出，日本的午餐价格过去和现在并没有太大变化。或许有人会说“不不不，最近日本也因为通货膨胀，午餐价格在上涨了”，但与海外相比，这点物价上涨还算不了什么。吉野家的牛肉盖饭虽然也涨价了，但现在也还在500日元左右。对如今的海外来访者来说，这个价格便宜得令人吃惊。

而另一方面，在海外的午餐价格已经涨到了“3000日元以上”，所以日本的午餐“1000日元”就显得非常便宜。顺便一提，以前海外游客抱怨日本物价高的时候，海外的午餐价格大约在“700日元”左右。

当然，这里使用的价格只是为了便于理解的例子，总之，海外的午餐价格在过去30年左右从“700日元”涨到了“3000日元以上”，而日本的午餐价格则一直保持在“1000日元”左右。

曾经以物价高闻名的日本，变成廉价国家的两个原因

为什么会变成这样呢？主要原因有两个。

第一，单纯因为海外物价上涨幅度大，而日本物价几乎没怎么上涨。例如，从1990年到2024年间，美国、英国、澳大利亚的物价（消费者物价）上涨了约2.4倍，德国上涨了约2倍。而日本仅上涨了20%左右，而且上涨变得明显还是最近的事，2021年时仅上涨了10%左右（见图表4）。

另一个原因，也是本书的主题之一——我们日本人使用的“日元”这种货币的价值变得极低。为了直观地理解这一点，用一个简单的例子来说明（见图表5）。即使这样还不能理解，后面也会用其他方式说明，请不要放弃。

假设某样东西，以前在美国卖1美元，在日本卖100日元。此时的美元/日元汇率为1美元=100日元，那么该商品在日美两国价格相同。但是，之后在美国，该商品的价格上涨到了2美元。而日本仍然是100日元。如果美元/日元汇率还是1美元=100日元，那么从日本人看，美国的价格就变成了200日元，会感觉美国物价很高。反过来，对美国人来说，日本的物价就会感觉很便宜。但是，如果美元/日元汇率升值到1美元=50日元，那么日美物价就还是一样。也就是说，如果美国物价上涨而日本物价不变，那么美元/日元汇率不升值就无法平衡，但实际上，美元/日元汇率非但没有变成1美元=100日元，反而贬值到了1美元=150日元附近，因此从日本人看，美国的价格就变成了300日元。这就是日本物价极端低廉的原因。

日元在国际上不再受到价值调整

让我们回到基本原理再说明一下。“物价”是指物品和服务的“价格”。最近日本物品和服务的“价格”也在上涨。

那么，“物价”或“价格”上涨意味着什么呢？是物品或服务的“价值”上升了吗？例如，一个鸡蛋的“价格”从30日元涨到了60日元。这是因为鸡蛋的“价值”上升了吗？鸡蛋很好吃，我也很喜欢，但如果好吃程度和大小没有太大变化，那么“价值”应该没有变。价值没变，为什么“价格”会上涨呢？这是因为钱的“价值”下降了。因为10日元硬币的“价值”变成了一半，所以一个鸡蛋的“价格”才从30日元涨到了60日元（见图表6）。也就是说，“物价上涨”和“钱的价值下降”是同一回事。

听到这里，大家可能会觉得与我刚才说的话有矛盾。既然美国物价上涨了2.4倍，而日本物价基本没变，那么是不是“美元的价值比日元下降得更多呢？”正是如此。而且，这一点恰恰与日元异常廉价的情况有关。在国内并没有变得那么弱的日元，在国际上却不再受到价值认可了。

“日元贬值”是日本的问题，还是日元的问题

在国际上不再受到价值认可的，是“日元”还是“日本”

如果将美国和日本分开考虑，美国国内“美元”这种货币的价值下降，与日本国内“日元”这种货币的价值下降相比，前者要大得多。美国物价上涨相当显著，可以说美元的价值大幅下降了。而另一方面，日本物价并没有像美国那样上涨，因此日元在日本国内的价值并没有像美元那样下降。

在正常情况下，日元相对于美元的价值应该上升，也就是日元升值、美元贬值。如前所述，如果出现大幅日元升值、美元贬值，那么美日之间的价格差本应不会那么大。然而，美元/日元汇率反而出现了大幅日元贬值、美元升值。也就是说，仅看日本国内，日元价值并没有下降那么多，但它却在国际上不再受到价值认可了。

这种说法有点抽象，具体一点来说就是：“从海外来看，日元非常便宜，按理说买入日元在日本国内使用，就能廉价购买到日本的各种物品和服务，但如今却无人问津”。本来，应该通过日本的物品和服务被购买、或者对日本进行投资，使得日元汇率升值到日元不再便宜的水平才对。但是，这种调整已经不再发生了。

这样说明的话，或许会让人觉得，不再受到价值认可的，与其说是“日元”，不如说是“日本”。日本的劳动力也很便宜。正如后文所述，不仅物价没有上涨，工资也同样没有上涨。也就是说，日本的工资与其他国家相比相当廉价。尽管如此，在日本建厂生产的动向并没有扩大。我所在公司“福冈金融集团”的当地熊本县，台湾半导体企业TSMC设立了工厂。但正如后文也会提到的，这只是极少数案例，从日本流向海外的动向才是压倒性地多。

相比1美元=360日元的时代，现在日元更便宜

正如以上说明，在评估汇率时，需要考虑物价变动率的差异。1970年的美元/日元汇率是1美元=360日元，所以认为现在的1美元=150日元是日元升值，这种评价是不正确的。与1970年相比，美国的物价相对于日本上涨了很多。因此，美元/日元汇率本应大幅向日元升值、美元贬值的方向调整。

为了观察多少汇率水平是适当的，有一个叫做“购买力平价”的尺度。它考虑了美日物价变动率的差异，显示出两国能够用相同价格购买相同商品时的美元/日元汇率水平。物价有消费者物价、企业（生产者）物价、出口物价、进口物价等几种类型。其中，使用消费者物价、企业（生产者）物价、进口物价计算的购买力平价如图表7所示。可以看出，从1970年代前半期到2022年，美元/日元汇率基本上在消费者物价和进口物价计算的购买力平价之间波动。

更详细地看，从1980年代后期到安倍经济学开始的2013年左右，美元/日元汇率在企业物价和进口物价计算的购买力平价之间波动。而安倍经济学开始以后，则上移至消费者物价和企业物价计算的购买力平价之间。并且，2022年以后，美元/日元汇率大幅突破了消费者物价计算的购买力平价，持续上升。

从这张图表中可以解读出，1980年代后期到安倍经济学开始之前，日元最便宜的水平的现值是93日元。另外，1970年代前半期以后，日元最便宜的水平的现值是109日元。也就是说，实际上，现在1美元=150日元的水平，比1美元=360日元时代还要更接近日元贬值。