暴跌600亿！从赚358亿到巨亏240亿，难怪国家出手禁“外卖”大战

美团去年亏了近240亿？你没看错！前一年还躺着赚358亿，一年之间600亿利润蒸发，这波操作连资本市场都看傻了。更绝的是，刚爆出巨亏没几天，国家就出手叫停了外卖大战——到底是哪三巨头把美团逼到这份上？今天咱就唠唠这事儿。

前阵子美团掏出来那份年度财报，数字一披露，整个行业都安静了。有人翻出几个月前行业会议上王兴的照片，记者镜头里，47岁的他两鬓白头发比去年多了不少，看着像熬了好几个大夜。谁能想到，这才一年时间，美团就从“印钞机”变成了“亏钱大户”。

2024年美团还稳得一批，外卖市场占了超70%，饿了么跟在后面喝汤，俩家虽有竞争但没撕破脸。那年美团净赚358亿，老板王兴估计做梦都能笑醒。可安稳日子没过多久，美团就飘了——盯着“即时零售”这块更大的蛋糕不放，想把手机、家电、日用品都塞进30分钟配送里。

为了抢这个赛道，美团一年砸了多少？光闪电仓就开了3万多家，还跟华为、美的签了约，说新品发布会结束半小时就能送到家。这架势看着挺猛，可问题来了：京东深耕3C家电多少年？阿里的快消百货是基本盘啊！美团这等于端着碗去别人家饭桌上抢菜，能不被围堵吗？

最先跳出来怼美团的是京东。2025年2月京东杀进外卖，没走烧钱补贴的老路，直接戳美团的软肋——商家佣金和骑手社保。京东说0佣金招商家，后期抽佣最多5%，这对被高佣金压得喘不过气的小馆子来说，简直是救命稻草。

更狠的是，京东给全职骑手交五险一金，每月平均缴2000块，兼职也有意外险医疗险。美团这么多年都没解决骑手社保问题，京东这招直接把商家和骑手都拉过去了。短短一年，15万全职骑手加入京东外卖，服务超2.4亿用户，市场份额突破15%，还放话2026年冲30%。

京东反击代价不小，新业务亏了466亿，但换来了市场份额。阿里紧跟着扑上来，直接砸500亿补贴搞“万物到家”，还把饿了么改成了淘宝闪购——不是换个名字玩，是把淘宝8亿用户的流量全打通，高层亲自站台说要冲即时零售第一。

阿里手里现金及流动投资有5738亿，这弹药库美团根本比不了。淘宝闪购上线半年多，日订单峰值就1.2亿，周日均8000万，涨得比火箭还快。这俩巨头一夹击，美团已经疲于奔命了。

这还不算完，又横插一脚，专挑美团最肥的肉——到店业务下手。美团到店业务利润率比外卖高多了，是真·摇钱树。靠短流量，用户刷着就能下单团购券，没补贴没硬刚，悄咪咪就切走了一大块蛋糕。

这种“背后捅刀”的打法，比正面打架还让美团难受。被三巨头围堵，美团也没闲着。春节前花7.17亿美元买了叮咚买菜中2025年美团研发投入涨了23%到260亿，砸在大模型、无人机、自动配送车上，海外品牌Keeta也扩到中东和巴西。可战线拉太长了，每一条都烧钱，根本看不到盈利的影子。光营销开支就1029亿，直接把那点利润烧光了。

国业务，吞了华东1000多个前置仓，想守杀敌一千自损八百，偏偏对手有三个，美团家底再厚也扛不住。2025年净亏234亿，无限接近240亿，跟去年358亿的利润比，整整蒸发了近600亿——这波操作，谁看了都得说一句“狠”。

住生鲜这块地

就在几大平台卷得不可开交的时候，监管终于忍不住了。2026年3月25日，市场监管总局转发了《经济日报》的评论，还派人进驻平台调查。明确说拼补贴、控流量是内卷式竞争，违反反垄断和反不正当竞争法，必须叫停——这信号太明显了，外卖大战要收尾了。

有人说美团亏是被三巨头围堵，但其实根源是自己野心太大。本来守着外卖霸主的位置安稳赚钱就行，非要跨界抢别人地盘，引火烧身。全线作战把资金散得太开，每条赛道都烧钱，却没一个能成新的盈利点。

600亿的落差不是偶然，是美团为自己的野心交的学费。不过也别觉得美团就凉了。瑞银和大和资本预测，美团外卖单均盈利2026年二季度能转正。毕竟手里还握着60%以上的外卖份额，几百万骑手的履约网络，还有刚收的叮咚买菜，家底还在。

截至2026年2月，美团骑手时长份额67%，人均时长比淘宝高28%，这调度能力是核心护城河。只要收缩战线，专注核心业务，翻身不是没可能。

这场外卖大战跟当年共享单车大战一模一样——疯狂烧钱扩张，最后资源浪费，企业倒闭，直到监管介入才理性。补贴能买用户，但买不来护城河；内卷能短期抢市场，但长期赚不到钱。

行业健康发展不是靠烧钱，是靠良性循环。国家叫停不是反对竞争，是反对无序内卷。卷到商家亏、骑手被压榨、消费品质降，这种竞争没赢家。

平台真正的竞争力，是优质服务、合理盈利，兼顾商家、骑手、消费者。三者都好，平台才能活久。

参考资料：经济日报《外卖大战该结束了》