经济数据“开门红”

来源：市场资讯

（来源：渐近投研）

今天早上统计局公布了一季度的GDP和3月的经济数据，让我们从最新的经济数据看一下当下经济的状况。

今年一季度GDP（不变价）同比增长5%，相较于去年四季度的4.5%而言，提高了0.5%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%，相较于往年同期处于偏强水平。

今年两会上公布的政府工作报告将今年的经济增长目标定在4.5%-5%。一季度5%的增长落在目标上限。考虑到如果今年经济走势和去年大体类似，那么后续三个季度只要回落速度不那么快，今年完成年初制定的目标的问题不大。

3月经济数据用一句话总结就是：经济数据小幅回落，但制造业表现仍强。

其中社零数据回落，餐饮和商品零售略弱于往年同期，固定资产投资回落，结构上制造业投资延续反弹，房地产投资、基建投资增速回落，进出口数据分化，出口不及预期，进口超预期，规模以上工业增加值回落。

消费同比涨幅回落。3月社会消费品零售总额同比增长1.70%，相较于上月下跌1.10%，累计同比增长2.40%。作为参考，过去两年同期累计同比分别为4.60%，4.70%。

从结构上看，商品零售额及餐饮收入同比涨幅均出现回落。3月商品零售由2.50%下降至1.50%，餐饮收入由4.80%下降至2.90%。作为参考，过去两年同期商品零售累计增速分别为4.60%、4.00%，餐饮收入累计增速分别为4.70%、10.80%。

3月商品零售以及餐饮收入的同比涨幅回落，从环比维度来看略弱于往年同期水平。

从主要商品来看，可选消费品仍是社零的主要拉动项，必选消费表现一般，通讯器材类、文化办公用品类、化妆品类、金银珠宝类等分项表现较好，石油及制品类反弹，不过油价传导目前尚未完全结束，下个月这一品类可能会做出更多的正贡献，最大的拖累项仍然是汽车类、建筑及装潢材料类、家具类等分项。

除了房地产内需偏弱已经成为共识外，汽车消费的走弱从去年开始至今已经持续一年，当下整车制造行业产能过剩问题导致内卷式竞争越来越激烈，在短期内还没有看到结束的信号。……