净利暴跌719%，“被打假”的奥联电子能否走出后遗症？

从股价翻倍的明星公司到净利润暴跌719%，奥联电子(17.570, -0.11, -0.62%)这场万众瞩目的跨界，最终以“被打假”和天价计提收场。

奥联电子4月14日公布的2025年财报显示，因投资者诉讼计提预计负债超6000万元，公司归母净利润巨亏6970万元，同比暴跌719.43%。与此同时，奥联电子一笔对价6.3亿元的控股权转让交易于2026年初宣告终止，实际控制权未发生变更。

2026年，诉讼收尾与主业修复，将是奥联电子绕不开的两道坎。

6000万诉讼悬顶，跨界“闹剧”账单待解

翻看奥联电子2025年财报，一个明显的对比是：全年营业收入4.67亿元，同比增长6.03%；但归属于上市公司股东的净利润为-6970万元，同比降幅达到719.43%。也就是说，公司卖出了更多的产品，却交出了一份大幅亏损的成绩单。这一切都是因为投资者诉讼。

年报披露，奥联电子针对证券虚假陈述责任纠纷案件计提预计负债超过6000万元，直接吞噬了全部主业利润。而这一切的源头，要追溯到2022年那场轰动市场的“钙钛矿跨界”事件。

2022年末，主营汽车零部件的奥联电子宣布与自然人胥明军合作，跨界进军彼时炙手可热的钙钛矿太阳能(5.330, 0.03, 0.57%)电池领域。钙钛矿作为新一代光伏技术，因转换效率高、成本低，在车载光伏等场景前景广阔，一时间吸引大量资本追逐。奥联电子股价在两个多月内暴涨超170%。

然而2023年2月，华能清洁能源研究院一纸澄清声明直指奥联电子披露的胥某简历严重不实。奥联电子股价应声跌停，证监会随后立案调查。2024年4月，奥联电子及相关责任人因信息披露违法违规被正式处罚，为投资者索赔打开了大门。

年报显示，截至2025年末，奥联电子基于第三方专业机构的测算报告，结合案件进展与法院受理情况，审慎计提了超6000万元预计负债。值得注意的是，截至年报披露前，相关案件已有部分达成和解。奥联电子表示将“积极维护公司及全体股东的合法权益，降低相关事项对公司的影响”。

但超6000万元的负债已在账面上，这意味着无论后续谈判结果如何，利润表已经承受了实质性冲击。

回归主业，汽车电子基本盘撑得住吗？

如果暂且不看诉讼，奥联电子2025年的主业表现其实并未继续下滑。年报显示，2025年公司扣除非经常性损益后的净利润为-988.54万元，较上年同期减亏17.11%。抛开诉讼因素，公司经营层面正在艰难爬坡。

从业务结构看，奥联电子正在回归自己擅长的赛道。公司主要产品包括电子油门踏板总成、换挡控制器、汽车内后视镜等汽车电子零部件，客户覆盖长安、吉利、比亚迪(104.710, 1.68, 1.63%)、一汽等主流车企，以及小鹏、极氪等新能源品牌。2025年，电子油门踏板总成销量同比增长16.11%，汽车内后视镜销量大增87.69%。

但利润端的修复远未完成。年报显示，2025年公司核心产品换挡控制器营收同比下降27.85%，毛利率仅微增；新能源相关产品如电池管理系统、整车控制器虽已量产，但规模尚小，尚未形成有力支撑。

更值得关注的是研发投入的收缩。2025年公司研发费用为3745万元，同比下降15.04%。奥联电子解释称，这是因为缩减非核心业务研发，对钙钛矿项目研发投入进行阶段性管控。言外之意，钙钛矿不再是烧钱重点，资源正重新聚焦汽车电子主业。

控制权转让未果

如果说诉讼和主业调整是财报的明线，那么控股权的暗流涌动则是2026年的最大变量。

2025年年报披露了奥联电子一则已终止的控制权转让事项。2025年12月，控股股东瑞盈资产拟将19.09%股份转让给天津潮成创新，对价高达6.3亿元，交易完成后实控人将变更为张雁。但受让方未能按时支付首期款项，瑞盈资产于2026年2月发出解除通知，控制权转让以失败告终。

这起交易失败暴露了两个现实，一是现有控股方退出意愿明确，二是在诉讼悬顶、主业承压的背景下，寻找接盘方并不容易。截至目前，瑞盈资产持有公司30.34%股份，钱明飞仍为实际控制人。

对于2026年，公司在年报中提出了明确规划，持续深耕汽车电子主业，推进怀挡组合开关、EMB踏板等新产品研发与量产，深化降本增效，提升盈利能力；但同时也坦陈，投资者诉讼的最终判决结果存在不确定性，可能对公司预计负债产生影响。

从更宏观的视角看，奥联电子的故事折射出A股的常见现象——当传统制造业企业面临增长瓶颈时，跨界热门赛道似乎是一条捷径，但概念炒作与真实技术积累之间的鸿沟，往往以中小投资者的损失为代价来填补。

新京报贝壳财经记者 林子