调研速递|大连汇隆活塞接受多家机构调研 2025年研发费用增长32%至733万元 聚焦轨交船舶...

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者关系活动基本情况

投资者活动关系类别时间地点参与单位名称上市公司接待人员姓名业绩说明会2026年4月14日公司通过全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net）采用网络远程方式通过网络方式参加公司2025年年度报告业绩说明会的投资者董事长、实际控制人张勇先生；财务负责人高洪毅先生；董事会秘书刘迪先生；保荐代表人任俊杰先生

核心业务与行业现状解析

在业绩说明会上，大连汇隆活塞首先介绍了公司核心业务布局。公司主要配套生产中速内燃发动机、低速二冲程发动机的活塞、缸盖、缸套和活塞销，产品应用于铁路内燃机车、船舶发动机主机及辅机、发电机组、天然气压缩机发动机、LNG和废气处理电站发动机等领域，燃料类型涵盖传统柴油、重油及环保型LNG、甲醇、氨气等新型能源。客户方面，公司主要为中国中车集团、中国船舶集团、中国农业发展集团、中国国家铁路集团等大型国企下属子公司，以及广州柴油机厂、美国Cooper Machinery Services公司等提供配套服务。

针对产品应用领域的行业现状，公司从四大板块进行了分析：
铁路内燃机车领域：据交通运输部数据，2024年全国铁路内燃机车保有量0.78万台。公司长期为中车大连、资阳等机车工厂供应DF4、DF8、DF8B、DF11等全系列机型配件，并积极配合产业升级，参与HXN3B高原版、FXN3系列、HXN6等新型机车的研发与批量供应。根据《老旧型铁路内燃机车淘汰更新监督管理办法》，2027年底重点区域老旧内燃机车将全部退出，2035年底基本退出，公司已做好技术储备以应对市场需求变化。
船舶发动机领域：中国船舶工业协会数据显示，2025年中国造船完工量、新接订单量、手持订单量三大指标国际市场份额连续16年全球领先，行业高端化、绿色化转型成效显著。公司自2004年成为船舶工业配套单位，中速柴油机活塞、活塞销等产品订单保持增长，并为中国农业发展集团下属企业开发LNG、甲醇、氨气等新型能源机型配件，相关机型已通过运用验证。
天然气压缩机领域：作为天然气工程核心装备，天然气压缩机应用于油气开发、储运等全产业链，在集输环节占据核心地位，公司产品在该领域需求稳定。
内燃机发电机组领域：该类产品是“可靠备用电源+灵活调峰+分布式微网”的核心，应用于AI数据中心、电网调峰、应急电源等场景。预计2026-2030年行业年增幅达5%-7%，公司将受益于新型电力系统稳定器的市场定位。

针对“铁路电气化程度提高是否压缩内燃机车市场”的疑问，公司表示，《铁路主要技术政策》明确“保留一定比例内燃牵引”，在矿区、边远铁路、极端天气等场景下，内燃机车不可替代性显著，全国保有量近年来持续稳定。

研发投入与项目进展

研发投入方面，公司2025年研发费用达733.02万元，较2024年的555.31万元增长32.00%，占当年营业收入的4.54%，全年取得10项国家实用新型专利。

新产品开发取得多项突破：
- 为美国西屋交通运输集团FDL机车内燃发动机开发的9英寸铝裙活塞和活塞顶，已通过质量检查及小批量试运行，获得有条件生产许可，目前尚未批量供应但已做好准备；
- 受MAN公司专利许可方恒力发动机（大连）有限公司委托，公司已完成MAN二冲程低速发动机活塞头和气缸盖的验证工作，若未来获得生产许可，有望带动业务增长；
- 2025年8月启动为欧洲客户开发350缸径钢顶铁裙活塞（用于天然气内燃机发电机组），已完成图纸确认并立项；
- 2025年末开始为美国Cooper Machinery Services公司开发300钢顶铝裙活塞（用于天然气内燃机发电机组），目前研发订单执行中，铝裙和钢顶毛坯已投产但未批量供应。公司提示，上述项目存在不确定性，不构成业绩承诺。

募投项目方面，“轨道交通及船舶关键铸件生产线扩建项目”因消防和安全生产合规要求提高，原厂房建设方案无法满足长远发展，公司于2024年8月新增实施地点，2025年10月审议通过项目延期。目前项目建设周期延长至2026年12月31日，已在新增地点以厂房租赁方式平稳投产。对于2025年新开发项目2026年转批产情况及营收贡献，公司表示目前尚不明确，将持续推进项目进展。

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