北京
来源：环球市场播报
德国媒体公司Ströer SE可能再次出现私有化收购动向，而此次的财务组合更为强大。据知情人士透露，I Squared Capital已重新与黑石公司联手，就收购该公司核心广告业务进行可能的报价。近期与Ströer的谈判聚焦于一项将户外广告与数字内容相结合的业务，这表明即便市场对德国经济的整体情绪仍保持谨慎，该资产仍可能吸引战略兴趣。
背景已发生变化，这可能对交易的经济性产生影响。I Squared此前在1月份因难以获得足够的投资者支持而放弃了其早期尝试，但自那以后，Ströer的市值已降至约20亿欧元，可能重置了预期。股市对这一重燃的兴趣反应迅速，该股周一盘中一度上涨9.4%，创下六个月来最大涨幅，随后在法兰克福市场收涨约3%。这一走势可能表明，即使交易可见性仍然有限，投资者已开始计入更高的交易可能性。
估值和结构现在看起来是关键变量。包括联席首席执行官Udo Mueller在内的管理层，仅对户外广告业务的要价可能就达到35亿欧元或更高，这可能与买家的预期产生差距。与此同时，该财团尚未确定是仅收购该业务单元还是可能收购整个公司，这既带来了灵活性，也带来了不确定性。正在进行的领导层过渡——包括联席首席执行官Christian Schmalz的合同不会延续到2028年之后，以及首席财务官Henning Gieseke考虑离职——可能会增加复杂性，这意味着交易的执行可能既取决于财务条款，也取决于内部的一致性。
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