4月光伏行情深度解析：全产业链筑底承压，拐点何时出现？

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（来源：光伏联播）

进入4月，光伏行业依旧深陷“供需失衡+价格下行”的调整周期。出口退税取消政策正式落地、海外需求回落、库存高企叠加产能博弈，硅料、硅片、电池、组件四大环节同步承压，价格持续筑底，行业内卷态势未改。

一、硅料：供需过剩难缓解，价格持续探底

作为光伏产业链的上游核心，硅料的供需格局直接决定行业走势。4月，硅料供需过剩的格局仍在延续，库存高位累库、产量小幅减产，但需求端的疲软难以支撑价格企稳，下行压力持续。

从库存来看，当前行业硅料总库存依旧维持在50万吨以上，重回累库趋势，总仓位处于高位。库存结构呈现明显分化：大厂库存水位相对稳定，但中小企业库存上升明显，去库压力进一步加大。

排产方面，4月在产多晶硅企业共10家，整体呈现“大厂检修、中小企业停产”的态势。通威多个基地持续停产，大全、弘元新增检修，东方希望计划4月底起全线检修至7月底，亚硅、其亚、戈恩斯等企业则直接停止生产或复产计划。综合来看，4月硅料预计产量约8.6万吨，环比3月减少0.5万吨，降幅约6%，但供应缩减仍难抵消需求走弱的影响。

价格端，本月市场购销氛围平淡，下游拉晶企业以消化自身库存为主，采买谨慎且压价激烈，实际成交极少。当前致密料实际成交价格约35元/kg，颗粒硅价格低2元左右，市场仍有下行预期。料厂抱团挺价小作文难改市场趋势，短期来看，硅料价格仍有下跌筑底迹象，预计本轮筑底阶段，致密料主流价格将回落至30-35元/kg区间——核心原因在于期货端价格下探、硅片环节亏损倒逼、库存难以去化，以及硅料企业为维持现金流选择低价出售。

二、硅片：成本需求双弱，价格逼近极限

受上游硅料价格下行和下游电池需求收缩的双重影响，4月硅片价格持续下行筑底，行业开工率大幅下滑，减产成为主流选择。

库存方面，当前硅片端库存仍维持在20GW以上，出货压力持续增大。库存主要集中在中环、高景、隆基、双良、宇泽等头部企业，尽管整体库存较上月略有下降，但下游电池厂需求缩减更为明显，出货压力有增无减。

排产端，4月出口退税取消政策正式实施，海外需求迅速回落，硅片需求急剧下滑，各硅片厂纷纷采取减产措施。预计4月硅片总体排产约42GW，环比上月减少6GW，降幅约10%。

价格方面，当前183.75N硅片实际成交价格陆续降低至0.9元/片，210RN约1.0元/片，210N约1.2元/片，二三线企业价格持续创新低。短期来看，硅片价格处于筑底阶段，尚未企稳，但下行空间已十分有限——硅料价格下跌导致拉晶成本支撑走弱，硅片与硅料形成“互拖下行”的恶性循环，同时电池厂“买涨不买跌”的心态进一步拉低成交氛围，但目前硅料、硅片价格均已接近成本极限，后续下跌空间收窄。

三、电池：大幅减产保利润，白银支撑价格筑底

4月电池环节成为全产业链减产幅度最大的环节，出口需求锐减、库存压力增大，叠加价格逼近成本线，企业纷纷通过减产规避贬值风险，白银价格成为支撑电池价格的核心力量。

库存方面，当前电池库存维持在一周以上转量，出货压力持续增大。

排产端，受海外需求大幅降低、海外仓库存充足影响，尤其是印度等市场对183尺寸需求骤减，电池厂大幅减产。4月电池预计排产约40GW，环比降幅约13%，大部分专业化电池厂减产幅度普遍超过20%，一体化企业减产幅度相对较小。尺寸结构上，183尺寸减产最为明显。

价格方面，当前电池主流成交价格约0.34-0.35元，价格重心持续下移。短期来看，电池价格仍有小幅下行风险，但空间有限，白银价格在2万附近震荡，成为电池成本的核心支撑，硅片让利空间已十分微小；叠加4月大幅减产的支撑，电池价格有望逐步企稳。

四、组件：海外需求回落，价格明稳暗降

作为产业链终端，组件环节受海外需求回落影响最为直接，4月库存重回累库趋势，企业策略从“保出货”转向“保利润”，价格呈现“明稳暗降”的态势。

库存方面，组件厂当前库存重回累库趋势，其中海外保税仓库存充足，国内库存相对可控，但整体出货压力增大。

排产端，4月海外需求迅速回落，国内项目低价订单居多，组件厂高价订单严重不足，普遍采取“以销定产”模式，整体减产明显。预计4月组件总体排产约38GW，环比上月减产7GW，降幅约14%。

价格方面，尽管头部组件企业对外报价仍维持在0.8元/瓦以上，但实际成交价格已明显下移：当前N型组件现货主流成交价为0.75-0.78元/瓦，部分代工价格甚至降至0.72元/瓦左右。短期来看，组件价格仍有进一步下行空间——海外需求走弱、海外保税仓库存充足，国内订单价格低位且未明显起量，叠加上游环节价格持续下跌导致成本支撑弱化，预计短期组件价格有望降至0.75元/瓦左右。

4月行情总结与展望

整体来看，4月光伏全产业链均处于“筑底承压”状态，核心矛盾依旧是产业竞争无序、供需过剩，叠加出口退税取消带来的海外需求回落，各环节均通过减产、压价应对行业困境，内卷态势仍在延续。

短期来看，硅料、硅片、组件价格仍有小幅下行空间，但已逐步接近成本极限；电池价格受白银支撑，下行空间有限，行业整体处于“底部徘徊”阶段。长期来看，随着行业减产落地、库存逐步去化，以及国内大基地、分布式项目推进对冲海外需求波动，光伏行业有望逐步走出调整期，迎来价格企稳与盈利修复的拐点。

对于行业从业者而言，当前需重点关注库存去化进度、头部企业减产动态以及海外需求复苏情况，谨慎布局，静待行业拐点到来。

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