硬科技募资近六成，北交所占半壁江山：一季度IPO结构剧变

一季度，A股IPO市场交出了一份“量质齐升”的成绩单。

Wind数据显示，一季度A股完成上市发行的公司共计30家，较去年同期增加3家；IPO募资规模达到258.79亿元，同比增长近六成。振石股份、视涯科技、宏明电子等细分产业龙头密集上市，宇树科技、中科宇航等未来产业龙头相继申报，资本正加速向电子、高端装备、新材料、新能源等新质生产力领域集中。

审核端同样展现提速之势，一季度沪深北交易所共安排46家企业上会，远超上年同期的8家，同比增长高达475%。新增11家受理企业，同比增长57.14%，其中科创板受理企业6家，科技的权重与国家战略的方向高度契合。

募资额大涨近六成

一季度30家公司上市发行，较上年同期的27家增长11.11%；IPO募资规模达258.79亿元，较2025年同期的164.76亿元增长57.07%。以Choice数据口径，一季度A股IPO募资金额达297.8亿元，较2025年一季度增长79.6%。单只新股平均募资规模从约6.1亿元提升至8.6亿元，单个IPO项目融资能力显著增强。

从募资规模分布来看，一季度上市的30家企业中，募资超5亿元的15家，募资突破10亿元的有11家，募资规模超15亿元的有7家，行业头部效应及资金集中度较高。

按月份来看，1月份和2月份分别有9家和8家企业上市，募资规模分别达到90.53亿元和60.76亿元；3月份新股发行迎来小高峰，单月上市企业数量达13家，募资规模107.50亿元，占一季度募资总额的41.54%。3月31日，A股迎来隆源股份、泰金新能、盛龙股份3家企业集中上市。一季度IPO节奏呈现出“稳起步、快收尾”的特征。

一季度各板块呈现“差异化定位、协同发展”格局。

从上市数量看，北交所领跑全市场。 16家新股登陆北交所，发行数量已超过科创板（6只）与创业板（2只）之和，占A股市场IPO总量的53.33%。同期沪深主板分别只有4只、2只新股上市。3月20日，北交所存量上市公司数量突破300家，成为其新股扩容的标志性事件。

从募资规模看，科创板拔得头筹。 6家公司上市、89.22亿元募资规模，占一季度A股总募资额的34.48%，硬科技企业的募资优势凸显。沪市主板一季度共上市4家企业，募资规模达64.28亿元，位列科创板之后；深市主板与创业板各有2家企业上市，募资规模分别为26.35亿元、20.94亿元。

前五大IPO合计募资约106亿元，较去年同期增长97%，振石股份以29.19亿元融资额居首，视涯科技（22.68亿元）、宏明电子（21.17亿元）紧随其后。

从行业来看，募资额排名前五的行业是电子设备和仪器（57.84亿元）、机动车零配件与设备（38.7亿元）、建材（29.19亿元）、贵金属与矿石（16.81亿元）、航天航空与国防（16.45亿元），新质生产力赛道已成为募资主力。上市资源主要向高端制造与战略新兴赛道集中，其中机动车零配件与设备成为IPO数量最多的行业。

从区域来看，浙江以53.84亿元募资额居首，其他可进入IPO募资额TOP5的地区为安徽（29.82亿元）、陕西（26.06亿元）、广东（25.59亿元）、江苏（22.09亿元）。长三角科技创新走廊效应显著，江浙沪皖四地合计占据超过半数的IPO发行。陕西IPO募资额居于前列或与西部地区产业升级和科技创新相关，特别是在航空航天、高端装备制造等领域的优势。

北交所崛起，成“专精特新”主阵地

一季度沪深北交易所共安排46家企业上会，远超上年同期的8家。仅3月当月，沪深两市新股发行数量、募资额环比大幅增加，共发行8只新股，合计募资119亿元；北交所发行7只新股、合计募资21亿元，双双创2025年以来月度新高。

从整体来看，今年已有34家企业过会，这些企业中不少具有硬科技属性。北交所新股审核提速尤为显著，单周3家企业上会的情况已不罕见，甚至出现过一周5家企业过会的情况。

如果说上市端体现了“量”的增长，受理端则展现了“质”的突破。一季度新增11家受理企业，同比增长57.14%，其中科创板以6家占据多数。受理企业大多覆盖芯片、商业火箭、具身智能等前沿赛道——医疗器械2家、半导体2家、商业航天1家、机器人1家，与科创板“硬科技”定位高度契合。其中中科宇航和燧原科技尚未盈利，体现了科创板对未盈利硬科技企业的包容性。宇树科技和中科宇航递交申请后不足两周即被抽中现场检查，释放出“严把入口关”的监管信号。

北交所一季度上市16家，占A股IPO总量的53.33%，较2025年同期增加13家，成为一季度IPO发行的主力军。

从市场表现来看，一季度北交所16家新股上市首日平均涨幅达160%，延续高景气。族兴新材以405.73%的首日涨幅领跑，新恒泰、普昂医疗和悦龙科技上市首日涨幅也均翻倍。

科创板一季度上市6家、募资89.22亿元，以20%的数量贡献了超三分之一的总募资额，硬科技企业的募资优势凸显。视涯科技为今年以来募资金额最多的科创板公司，首发募集资金达22.68亿元。泰金新能、易思维、电科蓝天、恒运昌4家公司选择了第一套上市标准，体现了科创板标准体系的多元化特征。

从更大的历史维度看，2025年全年半导体行业以230.87亿元的IPO融资额登顶各行业之首。资本市场资源配置的核心逻辑，已从追逐短期的商业模式创新，转向了支持具备核心技术突破能力的战略性产业。

4月10日，经国务院同意，中国证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，提出了一系列系统性改革举措。本次改革最具标志性的举措是增设第四套上市标准，为高研发、高成长、暂未盈利的优质创新企业打开上市通道。

一季度30只新股上市首日全部实现上涨，平均涨幅高达163.55%。21只新股首日涨幅翻倍，占比高达七成。同期，A股新股的平均首发市盈率仅为22.87倍，网上发行平均中签率低至0.03%。科创板公司电科蓝天问鼎一季度“涨幅王”，其发行价为9.47元/股，上市首日开盘价飙升至80.88元/股，涨幅高达750%。

然而，随着二级市场估值中枢波动和首发定价更加市场化，“打新不败”神话或将面临压力测试。随着一二级估值差趋于收敛，打新策略回报率可能面临收窄。

结语

德勤中国在2026年第一季度中国内地和香港新股市场回顾及展望报告中指出，2026年第一季度A股新股数量和融资金额均已超越2025年和2024年第一季度的水平，市场正进一步回暖。

德勤中国认为，随着创业板和科创板改革推进、保险基金等长期投资资金流入股市，预计A股IPO市场将保持增长势头。同时，惠科股份（拟募资85亿元）、盛合晶微等“巨无霸”企业已密集过会并拿到批文，有望在后续完成上市，将继续推高一季度以来的量质齐升势头。

但也需要警惕的风险点，其一，301家在审排队企业形成“隐形堰塞湖”，若后续发行节奏未能匹配，将对二级市场资金面形成分流压力；其二，一季度A股再融资规模1399.3亿元，IPO加再融资合计从市场抽走近2400亿元，可能对二级市场流动性形成考验；其三，新股首日涨幅回落，3月降至130%，环比下降70.4个百分点，网下中签率再度探底，打新策略回报率面临收窄；其四，德勤数据揭示融资端与二级市场的“冷热分化”，需要警惕投融资平衡问题。

参考资料

[1]一季度30只新股上市 硬科技企业成募资主力军》，证券市场周刊

[2]一季度A股IPO盘点：北交所新股占比过半 上会家数激增近五倍，21世纪经济报道

[3]德勤中国：多因素助推2026年A股IPO市场保持增长，经济参考网