金信民旺债券季报解读：E类份额净赎回2245万份 收益率2.50%领跑同类

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：E类本期利润-6.16万元 加权收益为负

报告期内（2026年1月1日-3月31日），金信民旺债券A、C、E三类份额财务指标呈现分化。其中，E类份额表现较弱，本期利润为-61,581.26元，加权平均基金份额本期利润-0.0149；A类和C类则实现正收益，A类本期利润552,074.50元，加权收益0.0072，C类本期利润199,335.95元，加权收益0.0090。期末基金资产净值方面，A类1.19亿元，C类0.37亿元，E类0.66亿元，份额净值分别为1.2854元、1.2383元、1.3055元。

指标金信民旺债券A金信民旺债券C金信民旺债券E本期已实现收益（元）913,485.61188,831.26-43,580.29本期利润（元）552,074.50199,335.95-61,581.26加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）118,809,205.1036,915,207.3266,028,748.83期末基金份额净值（元）

基金净值表现：E类收益率2.50% 远超基准2.75个百分点

过去三个月，三类份额均跑赢业绩比较基准（中国债券总指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%）。其中，2025年12月25日新增的E类份额表现突出，净值增长率2.50%，较基准收益率（-0.25%）超额收益2.75个百分点；A类净值增长率0.93%，超额收益1.18个百分点；C类净值增长率0.84%，超额收益1.09个百分点。从长期表现看，A类自合同生效起至今累计净值增长率28.54%，较基准（16.36%）超额12.18个百分点。

阶段金信民旺债券A净值增长率金信民旺债券C净值增长率金信民旺债券E净值增长率业绩比较基准收益率过去三个月0.93%0.84%2.50%-0.25%过去一年5.52%5.10%0.81%自基金合同生效起至今28.54%23.83%2.53%16.36%/ -0.44%

投资策略与运作：债市震荡中增权益权重 信用债套息为主

管理人表示，2026年一季度国内宏观经济平稳，前2个月固定资产投资增速回升至1.8%，3月制造业PMI回升至荣枯线以上，金融数据略超预期。海外方面，美伊冲突推高油价和避险情绪，权益风险偏好下行。债券市场整体向好，国债收益率多数下行，资金利率低位稳定，机构以信用债套息策略为主，信用利差收窄。

操作上，基金维持债券高仓位，重点配置高流动性、高信用质地品种；转债维持低仓位，适度增加权益投资权重以增强收益。

基金业绩表现：三类份额均跑赢基准 E类成立三月收益2.53%

截至报告期末，A类份额净值1.2854元，报告期内增长率0.93%（基准-0.25%）；C类净值1.2383元，增长率0.84%（基准-0.25%）；E类净值1.3055元，增长率2.50%（基准-0.25%）。E类份额自2025年12月25日成立以来，累计净值增长率2.53%，较同期基准（-0.44%）超额2.97个百分点。

宏观与市场展望：国内经济平稳向好 债市仍具配置价值

管理人认为，国内经济运行平稳，通胀预期逐步回升，实际通胀水平有望改善。海外风险上升推高避险情绪，债券市场在资金面宽松和经济弱复苏背景下仍具配置价值。后续将继续优化债券组合久期和信用结构，把握利率波动机会，同时关注权益市场结构性机会。

基金资产组合：固定收益占比64.58% 权益投资5.16%

报告期末，基金总资产2.81亿元，其中固定收益投资1.82亿元，占比64.58%；权益投资（股票）0.15亿元，占比5.16%；银行存款和结算备付金0.32亿元，占比11.48%；其他资产0.50亿元，占比17.90%。资产配置以债券为主，权益投资比例较低，符合债券型基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资14,524,525.005.16固定收益投资181,616,014.41银行存款和结算备付金合计32,277,076.67其他资产50,337,078.72合计281,224,694.80

股票投资行业：制造业占比3.56% 交通运输业0.79%

股票投资集中在制造业、交通运输、批发零售等行业。其中，制造业投资790.17万元，占基金总资产3.56%；交通运输、仓储和邮政业174.66万元，占比0.79%；批发和零售业102.73万元，占比0.46%。采矿业、电力热力、建筑业等行业亦有少量配置，金融业仅48.94万元，占比0.22%。

行业金额（元）占基金总资产比例（%）制造业7,901,660.003.56交通运输、仓储和邮政业1,746,590.000.79批发和零售业1,027,333.000.46电力、热力、燃气及水生产和供应业1,180,550.000.53采矿业451,000.000.20

前十大股票持仓：招商公路占比0.44% 山东高速0.29%

前六大重仓股中，招商公路（001965）持仓98.60万元，占基金资产净值0.44%；山东高速（600350）64.20万元，占比0.29%；长江电力（600900）54.08万元，占比0.24%；三利谱（002876）51.00万元，占比0.23%；浙能电力（600023）46.16万元，占比0.21%；华泰证券（601688）35.60万元，占比0.16%。整体股票持仓分散，单个个股占比均低于0.5%。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）招商公路986,000.000.44山东高速642,000.000.29长江电力540,800.000.24三利谱510,000.000.23浙能电力461,550.000.21华泰证券356,000.000.16

债券投资组合：企业债占比57.90% 国债23.37%

债券投资中，企业债券1.28亿元，占基金资产净值57.90%；国家债券0.52亿元，占比23.37%；可转债109.93万元，占比0.50%；金融债券30.42万元，占比0.14%。前五大重仓债券均为国债和企业债，其中“26国债03”（019829）持仓223万张，公允价值2.24亿元，占基金资产净值10.09%；“25国债20”（019793）145万张，1.47亿元，占比6.62%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）企业债券128,399,586.62国家债券51,813,005.57可转债（可交换债）1,099,250.940.50金融债券304,171.280.14合计181,616,014.41

开放式基金份额变动：E类净赎回2245万份 赎回率30.7%

报告期内，A类份额申购3371.54万份，赎回153.85万份，净申购3217.69万份，期末份额9242.63万份，较期初增长53.4%；C类申购1424.38万份，赎回1387.08万份，净申购37.30万份，期末份额2981.17万份，增长1.27%；E类申购5058.06万份，赎回7303.29万份，净赎回2245.23万份，期末份额5057.65万份，较期初（7302.88万份）减少30.7%，存在大额赎回风险。

项目金信民旺债券A（份）金信民旺债券C（份）金信民旺债券E（份）期初份额总额60,249,368.7329,438,747.3373,028,772.00期间总申购份额33,715,420.7514,243,763.6850,580,598.08期间总赎回份额1,538,498.5513,870,826.8873,032,886.56期末份额总额92,426,290.9329,811,684.1350,576,483.52

风险提示：E类份额大额赎回需警惕流动性风险

报告显示，E类份额报告期内赎回7303.29万份，占期初份额的100.01%，单一投资者持有比例曾达18.96%，存在大额赎回风险。若发生巨额赎回，可能导致基金被迫抛售资产、净值波动加大，甚至影响存续。投资者需关注E类份额流动性变化，谨慎参与。

投资机会：信用债套息策略持续 关注高等级信用债

基金当前以信用债套息策略为主，企业债占比57.90%，且重点配置高流动性、高信用质地品种。在资金利率低位稳定、信用利差收窄背景下，高等级信用债仍具配置价值。同时，权益投资适度增加，重点关注交通、制造等行业龙头，或为组合提供超额收益。

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