十名席位占一半！私募扫货ETF，三类品种持仓占比超75%

在机构投资者布局ETF的浪潮中，私募机构近期动作频繁，越发活跃。

截至4月14日，2026年以来已有逾60家私募机构现身40多只新上市ETF的前十名持有人名单，多家私募持有ETF份额超1000万份，个别ETF的前十名席位甚至有一半是私募机构。

从统计数据来看，私募机构去年在ETF上的活跃度已开始提升，活跃于ETF前十大持有人的私募数量增加至近200家，持有权益ETF的份额增长幅度超过60%。整体来看，行业主题、宽基和港股三类ETF合计持仓占比超过75%，成为私募持仓的显著偏好与持仓主体。

频繁现身新上市ETF前十大持有人之列

私募借道ETF大举布局权益资产，直接体现在新上市的ETF中。

4月中上旬刚上市的景顺长城标普中国A股红利100ETF，前十大份额持有人中有5名为机构投资者，且均为私募机构。托特（三亚）私募基金管理有限公司-托特周行9号私募证券投资基金持有1200.17万份，以3.79%的比例位居第一。第二大持有人为上海秉昊私募基金管理有限公司-秉昊世涛3号私募证券投资基金，持有1000.14万份，占比3.16%，其余三家分别为第四、第七、第十位持有人。

同于4月10日上市的华夏中证港股通信息技术综合ETF，前十大持有人中有四名来自广东和浙江的私募，涵盖量化对冲和衍生品等策略产品。此外，于4月9日上市的平安国证石油天然气ETF，前十名份额持有人中有7名为机构投资者，青岛立心私募基金管理有限公司-立心鸿途1号私募证券投资基金持有500.02万份，占总份额比例为2.16%，是第五大持有人。于4月3日上市的华宝中证全指家用电器ETF，前十名份额持有人中有三名为私募基金。

拉长时间看，统计数据显示，截至4月13日2026年以来现身新上市ETF前十名持有人名单之列的私募，已约有60家，合计持有份额接近5亿份。其中，17家私募持有年内上市ETF份额超1000万份，包括上海秉昊私募、众壹资产、铸锋资产等。而在2025年下半年，私募参与ETF广度和深度已实现了显著增长。

中信建投金工及基金研究团队研报（下称“中信建投研究”）显示，去年下半年，现身ETF前十大持有人的私募数量从基金2025年中报的114家激增至2025年年报的193家，覆盖的ETF数量从279只增到390只，合计持有份额约145.32亿份（有66家的持仓超1000万份），其中权益ETF份额大增62.8%至72.3亿份。从单家机构看，北京诚旸投资以78.76亿份高居榜首，第二名恒毅持盈（深圳）19.63亿份，呈现头部极度集中的格局。此外，持有份额居前的还有乐溪私募、上海宁苑资产、中信证券资管等。

（来源：中信建投研究）

三大核心品种持仓超75%

进一步看，私募机构在对ETF持续布局下，配置偏好也在逐渐凸显。

据私募排排网统计，2026年以来，私募共计出现在10只名称中带有“恒生”“港股”字眼的ETF前十名持有人名单中，占总份额的28.48%。同时，私募共计出现在5只名称中带有“科创板”字眼的ETF前十名持有人名单中，合计持有份额达0.69亿份，占总份额的13.94%。

在过去的2025年，据中信建投证券分析，共有133家私募机构现身367只权益类ETF前十大持有人名单，合计持有份额73.61亿份。ETF一级标签持仓数据方面，行业主题类ETF成为私募核心配置方向，涵盖150只产品、71家私募机构，持有份额27.76亿份，占比达39.21%，位居各分类首位；宽基类ETF以79只产品、45家私募机构、14.64亿份持有份额、20.68%的占比位列第二；港股类ETF以16只产品、9家私募机构、12.77亿份持有份额、18.04%的占比位居第三。

综合来看，上述三大核心分类ETF合计持仓占比超77.93%，构成私募ETF持仓的绝对主体。其余分类中，风格策略、美国、跨市场等方向持仓占比均不足10%，整体呈现分散化、差异化的补充配置特征。

从ETF持仓二级标签来看，2025年科技TMT、港股行业主题、超大盘三大板块为私募机构绝对配置核心，合计持仓占比超40%，是当前核心配置主线。其中，科技TMT以15.40%的占比位居首位，是私募成长风格配置的第一大方向；港股行业主题以14.09%的占比紧随其后，成为私募跨境布局与主题博弈的核心抓手；超大盘宽基以11.47%的占比位列第三，承担底仓配置与Beta把握的核心功能。其余周期/资源、制造、医药/健康等赛道持仓占比均不足7%，整体为结构性补充配置，进一步强化了私募“科技成长进攻+港股主题布局+大盘宽基底仓”的集中化配置特征。

三重影响特征

私募配置ETF持续深入，是机构投资者在ETF上加大布局的一个缩影。根据wind统计，截至2025年末机构投资者持有ETF的份额平均占比为57.88%，这一比例在2025年年中和2024年末，分别为54.31%和50.61%。相比之下，个人投资者占比有所下降。天相投顾数据显示，在2025年末ETF前十大持有人中，个人投资者持有份额从171.71亿份降至155.89亿份，下降9.21%；持有市值比例从0.5%降至0.42%。

北京一家中型公募市场人士对券商中国记者称，机构投资者体量大、金额高，他们的ETF投资不仅是单向的资产配置，也逐渐成为ETF生态的重要部分，对ETF的市场结构、流动性和定价机制产生重要影响。中信建投研究认为，私募机构对ETF市场生态的影响，呈现出“赋能支持、结构影响、风险并存”三重特征。

就赋能支持而言，私募机构是ETF（尤其是新发细分主题ETF）发展初期的重要参与主体。部分创新型、窄基主题ETF在发行及上市初期面临募集规模不足、流动性偏弱等挑战，私募机构通过参与产品发行、持有等方式，为产品提供了初期规模支持，助力产品跨越存续的必要规模门槛，丰富了市场工具供给。同时，私募机构的专业交易行为，包括一二级市场申赎、套利操作等，能够在ETF上市初期有效平抑折溢价，补充市场流动性，为产品后续吸引更多投资者参与、形成良性交易生态创造了条件。

但中信建投研究也提及，私募在参与ETF市场的过程中，也需注意潜在风险。部分私募机构的交易策略存在同质化特征，若扎堆参与规模偏小的主题型ETF，在市场环境发生变化、触发集体止损时，可能引发集中抛售行为，对ETF及底层成分股的流动性造成冲击，加剧市场波动。此外，当大量资金通过ETF集中配置某一细分主题时，可能推高相关成分股价格，脱离个股基本面，放大板块估值波动，增加市场整体的脆弱性，需警惕相关风险对市场稳定的影响。

责编：战术恒

排版：汪云鹏

校对：祝甜婷

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