中国海外资产悄然登顶！从追赶到超越，我们做对了什么？

80万亿只是个开始，中国海外战略全面升级。当实力增长到某个阶段，锋芒便再难隐藏。四月份以来三条看似不起眼的消息，恰恰说明我国的经济和金融实力在海外不仅上了一个大台阶，还及时纠错，提高了出海的质量与安全性。

纵观历史，经济崛起必然伴随海外资产增长。一战、二战期间，美国海外资产快速飙升，目前已积累42万亿美元，全球排名第一。但由于美元是世界硬通货，理论上没有预算约束，其海外资产很大程度上依赖美元债务支撑——居民、企业、政府海外债务合计超过70万亿美元，资产减负债后，海外净资产为负28万亿美元，全球倒数第一。

这并非贬义，反而凸显了美国经济的超然地位。

1960至70年代，德国和日本经济先后崛起。与美元不同，它们的货币并非硬通货，海外资产主要依靠高端制造带来的出口顺差逐步积累。

目前，日本海外资产约10万亿美元，长期排名全球第二，扣除外债后净资产为3.7万亿美元，同样长期位居全球第二。德国海外资产8万亿美元，净资产4.2万亿美元，排名全球第一。

1990年代，我国也开始依靠出口顺差积累海外资产，但与日本、德国不同，我们起步于劳动密集型产业，利润微薄，致富速度缓慢。

第一次提速：2001年加入世贸组织后，我国家电从日本手中抢份额，机械设备从德国手中抢份额。

第二次提速：2008年，为应对全球金融风暴，我国推进大基建、大地产和城市化，率先走出危机阴影。而国外许多优质资产价格低廉，国内经济红利开始外溢，石油、石化、矿产、港口、公路、铁路等领域大举出海投资。

第三次提速：2020年以后，一方面引入特斯拉，带动国内新能源车爆发，快速蚕食德国和日本车企的海外市场份额；另一方面，大量国外工厂因疫情被迫停产减产，中国工厂几乎成为唯一能保持有序生产甚至逆势扩产的制造基地，以一己之力供应全球。

第四次提速：2025年以来，美国关税战严重扰乱国际贸易，中东局势动荡冲击能源与资源运输。为保障能源和资源安全，我国加大了相关领域的海外投资。

经过四轮提速，截至2025年底，我国海外总资产近11.8万亿美元，约合81万亿元人民币，一举反超日本和德国，排名全球第二。扣除所有外债后，净资产达4.07万亿美元，同样反超日本、排名全球第二，距离第一名的德国仅一步之遥。

海外资产的快速积累也带来了诸多问题。例如，投资前和投资过程中，有时因调查不充分而盲目投资，造成损失；投产后又要面对海外各种政策变化；当合法权益受到损害时，不仅维权经验不足，还缺乏统一协调、各自为战，导致效果一般。

为改进这些问题，4月8日，我国成立了境外国资工作局，专门监督国企的海外投资和资产经营，协调风险防范与化解，承担突发事件和危机处理工作。

很多人不知道，仅央企在“一带一路”沿线投资的项目就超过3400个，仅中石油一家企业就积累了1.03万亿人民币的海外资产。成立这一机构，确实是雪中送炭。

最重要最隐蔽的是，本轮美伊冲突爆发以来，以人民币为基础的国际支付系统CIPS正在肉眼可见地加速替代以美元为核心的Swift系统。尤其是在能源资源贸易结算上，中东对华石油出口的人民币结算比例已突破40%，中俄全品类贸易人民币结算占比超过90%。

更关键的是，CIPS不仅提供了美元以外的第二选项，其转账速度明显快于Swift，手续费却比Swift低80%。短短几年间，CIPS已覆盖190个国家和地区，入会境外金融机构超过5000家，海外持有人民币的机构和个人数量快速飙升。

未来的挑战在于，如何为这些海外持有人提供更丰富的人民币投资品种。目前几乎只有香港发行的离岸人民币债券，未来很可能出现离岸人民币股权凭证、离岸人民币reits等，构建海外人民币的金融产品全家桶。

如果说过去30年的海外战略是快速拓荒，那么未来十年必将是精耕细作。这一切，才刚刚开始。