重大经营风险！“中国床垫第一股”，接连爆雷！记者实地调查

近期，素有“中国床垫第一股”之称的喜临门，接连曝出重大经营风险。作为国内床垫行业龙头企业，喜临门的危机引发资本市场震动，股价大跌。公司为何接连爆雷？目前具体情况如何？

喜临门：一亿元被非法划转

公司起诉控股股东

3月27日，喜临门公告称，旗下控股子公司喜途科技1亿元资金被内部人员非法划转。同日，上交所迅速下发监管函，要求公司全面自查。随后，公司进一步披露，控股股东及其关联方涉嫌通过贷款转贷、保理融资等方式形成非经营性资金占用，余额累计约1.9亿元。4月1日，喜临门及下属两家全资子公司以损害公司利益为由，向法院起诉控股股东及实控人陈阿裕，涉案金额高达4.78亿元。

总台央视记者 刘怡乐：最近一周，喜临门接连曝出重大经营风险。公司更是直接将控股股东告上法庭，一场“子告父”风波正在行业内上演。目前公司的经营仍然正常，产线也在正常运转，厂区内也一直有货车进出。

在喜临门绍兴总部厂区门口，安保人员仍在核查进出车辆与人员身份。保安向记者坦言，他也是通过新闻知道此事，但目前厂区运营、安保均未出现异常。

经过沟通，喜临门公司表示无法接受正式采访，但允许记者走进工厂参观。记者看到车间内床垫生产线正常运转，生产线工作人员告诉记者，目前工作排班、生产任务、薪资发放均保持稳定，事件未对一线员工的工作与生活造成影响。

随后记者走访绍兴、上海等地的喜临门经销商门店，负责人表示目前门店销售与售后工作仍然正常，未受明显干扰。

记者以投资者身份致电公司董秘办，工作人员表示，针对控股股东及其一致行动人通过转贷业务、保理融资、违规担保三种方式非经营性占用资金一事，公司已与其密切沟通并督促对方尽快清偿。

喜临门工作人员：现在已经聘请了专业的律师团队在处理跟进，也配合外部的调查。公司所有部门都打起精神来应对这件事情，肯定想积极解决，我们的控股股东也在想办法偿还债务。

喜临门：实控人资金链紧绷

股权质押比例高

喜临门内控风波持续发酵，实控人陈阿裕违规占用巨额资金背后，究竟是什么原因？如果控股股东及其关联人未能在1个月内完成清偿或整改，公司存在被ST的风险。实控人陈阿裕能否在短期内偿还占用资金？

记者查询发现，4月2日，也就是在喜临门公告实控人被证监会立案调查的当天，陈阿裕将974.38万股喜临门股份质押给绍兴源盛海绵有限公司，当日每股价格13.68元，质押平仓线每股7.6元估算，预计获得7000多万元流动资金。记者随即前往绍兴源盛海绵有限公司，几经波折，见到了企业负责人孟继发。

记者：您这边其实相当于质押本身也是帮助他（陈阿裕），给他提供一些现金流。

浙江绍兴源盛海绵有限公司总经理 孟继发：是的。

记者：能给出7000万元的现金，这个其实对他（陈阿裕）帮助算很大了。

浙江绍兴源盛海绵有限公司总经理 孟继发：你怎么知道是7000万元现金？

记者：按股权质押金额算出来的。

据介绍，孟继发与陈阿裕合作长达三十年，长期为喜临门供应海绵原材料，比较了解陈阿裕资金状况。他向记者透露，陈阿裕此前涉足房地产项目，投入巨额资金后套牢，导致自有资金链紧绷，于是开始占用上市公司资金。

记者发现，2024年四季度以来，陈阿裕控制的浙江华易智能制造已累计完成四笔喜临门股权质押：

2024年12月，质押给广发银行绍兴分行1760万股。

2025年12月，质押给兴业银行绍兴分行1350万股。

2026年1月，质押给渤海银行绍兴分行400万股。

2026年4月，质押给绍兴源盛海绵974.38万股。

仅这四笔股权质押，就占其持股总数8479.97万股，超过52%，已处于高比例质押的高危状态，这意味着陈阿裕自有资金可能严重枯竭。

业内人士表示，目前，公司实控人陈阿裕需要短期内偿还占用的上市公司资金，部分股权质押又已逼近预警线或平仓线，资金链极度紧绷。虽然上市公司已经起诉控股股东及实控人陈阿裕，但如果其资金链断裂，上市公司也可能无法追回损失。

内控体系长期失效

喜临门陷ST危机

留给喜临门实控人陈阿裕的时间已经进入倒计时。按照监管要求，若一个月内无法完成资金占用清偿与内控整改，这家上市公司将被实施风险警示。这会对上市公司有哪些影响？此次喜临门内控全面失效，又暴露出上市公司治理中的哪些问题？

根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，公司被控股股东及其关联人非经营性占用资金，余额达到最近一期经审计净资产绝对值5%以上，或者金额超过1000万元，未能在1个月内完成清偿或整改，上交所将对其股票实施其他风险警示。

业内人士表示，如果公司被实施其他风险警示，标上ST，不仅会引发投资者恐慌造成股价下跌，还可能使消费者对品牌信任度降低，业务出现下滑。

上海财经大学滴水湖高级金融学院教授 陈欣：喜临门大概有20亿元出头的有息负债，大概有20亿元的供应链账款，供应商一旦判断上市公司有风险，实际上就更不愿意继续垫款，就会对上市公司的资金产生很多冲击。银行在对它进行融资的时候也会变得更为谨慎。

业内人士表示，喜临门此次面临的危机并非偶然，而是内控体系长期失效的后果，公司财务、内审部门全程失察，内控流程形同虚设。此外喜临门由陈阿裕家族一手创办，上市后仍保持“父子掌权、家族成员占据核心岗位”的格局。

值得关注的是，喜临门此次在独立董事推动下快速起诉控股股东、启动财产保全，成为A股市场上市公司反抗大股东资金占用的标志性案例。

上海财经大学滴水湖高级金融学院教授 陈欣：起诉最起码是及时止损，引发了整个社会、政府、监管层的关注，使得大股东对上市公司的侵害能够被制止。第二就是及时进行财产保全，这样在未来大股东哪怕是资金链断裂之后，能够尽快为上市公司挽回更多的损失。这样的做法实际上代表着中国上市公司治理的一种进步。

从基本面来看，喜临门核心主业并未衰退，2025年前三季度营收61.96亿元、净利润3.99亿元，均实现同比增长，这也是公司抵御危机的最大底气。但上市公司能否真正走出困境，还取决于实控人陈阿裕能否在限期内筹措资金解决占用问题。

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