20260414-A股宏观走势点评——高位抱团股带领指数攀升突破4000点

文/金立成

笔者在早上8点左右发表的短文《还有二次谈判》里提及到：

“根据外媒的报道，美伊第一轮谈判破裂后，二次谈判有望在本月16日开启，当前仍处在两周停火协议的框架内，虽然川普开始封锁霍尔木兹海峡，但受到二次和谈的影响，国际油价并没有出现逼空式上涨，目前涨幅有所回落，再次跌破100美元。
当前国际油价没有持续上行，美元指数也没有大幅度飙升，昨晚美股也开启了持续反弹，美股目前已经完全修复了自2月份中东战争以来下跌时的所有空间。受此影响，今天A股大概率会高开，高开的幅度可能并不大，毕竟目前指数毕竟4000点左右，在4000点的上方有大量的套牢盘。”

实际上，今天A股开盘也的确是直接高开的，而且开盘点位在4000点上方，开盘后场内就有资金开始砸盘，再一次证明了，4000点上方的套牢盘是很多的，A股的人性密码就是这样的：套牢盘最坚定、获利盘最动摇。

早盘市场就走出了明显分化的行情，在PCB和CPO热门科技产业链的带动下，创业板指数再创阶段性历史新高，可惜的是，由于早盘成交量并没有出现大幅度放量，市场走出了明显的“此消彼长”的行情，但下午市场在指数带动的背景下，情绪有所回暖，成交量逐步放大。

在撕裂行情的背景下，高标科技股越是走出极致抱团行情，在成交量并不能大幅度放量的背景下，只会对其他板块里的资金进行反复抽血，实际上也是如此，今天在指数摸高到4000点上方的同时，不少个股的点位甚至跌破了3000点，再创历史新低。

很明显，当前的市场行情，仍然延续了去年的极致抱团行情，低位的股票持续杀跌，高位抱团的个股持续上涨，让指数能维持在高位，而场内投资者的获得感整体是比较差的。

若持续按照这种剧情发展，哪怕大盘指数后面涨到了5000-6000点，场内赚钱的投资者比例仍然是极少的。笔者把当前的市场行情称之为“抱团机构吃独食”的行情。为什么会走出这种极端行情？

根源就在于场内机构疯狂抱团后，发现在高位出货比较困难，为了吸引场内资金在高位接盘，就不得不继续拉高，但这样做，只会最终让基民们最终损失惨重，极致抱团的结果，一定是崩盘。

投资者可以参考2021年新能源、白酒、各类“茅”指数，而今呢，当年热门的不少个股还在底部趴着。

当前市场的定价权已经落在机构手里，场内机构在拉高抱团股的同时，仍然还在继续对敲砸盘估值在低位的大蓝筹，这种走势的运作逻辑就是驱赶场内资金去接盘高位的科技股。

因此，笔者在线下投资者交流会里多次分享说，A股里在短期内是没有什么价值投资逻辑的，这里只有残酷的心理博弈和A字杀割韭菜的行情，不要不服，这就是当前残酷的市场现实。

那么问题来了，当前机构吃独食的极致抱团行情到底会走多远呢？笔者认为，早的话今年投资者就能见证，极致抱团行情行情很难延续太久，均值回归的价值规律是不会变的。

极致抱团的科技股行情若不能结束，那么其他板块就很难走出比较像样的行情，毕竟场内缺乏增量资金，这是冰冷的现实。但目前全市场是不缺资金的，缺的是赚钱效应。若市场打不出赚钱效应，场外的海量增量资金是不会轻易进场接盘的。

从成交量的角度来看，今天成交量还是温和放量了，这是值得肯定的。估计今年还是有不少投资者按捺不住了，早盘割肉低位的个股反手去追涨高位抱团的科技股。截至收盘今日较昨日放量了2300亿左右，两市成交量在2.38万亿，再次站上了2万亿的成交量大关。

总体而言，今天指数表现相对不错，收盘点位站上了4000点的心理关口，但指数的持续抬高并没有带动场内明显的赚钱效应，场内仍然有超过3成的股票是处在下跌的状态，而且目前还有大量个股的点位还在4000点以下，并没有跟随指数的反弹而反弹，结构性行情十分明显。

只要场内成交量保持在2万亿以上，就说明短期场子根本没有彻底凉透，投资者仍可保持谨慎乐观，若成交量能保持温和放量，则市场的慢牛走势就会得以延续，但投资者目前仍然不能期待普涨的投资行情，除非两市成交量放量到3万亿以上。

保持适度耐心，只要中东局势企稳，国际油价能维持震荡走势，那么A股整个4月份的市场反弹行情还是能适当期待的，控制好投资仓位即可。

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（注：以上分析仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）