股价年内涨幅超72% 逆变器牛股正泰电源Q1业绩遇冷|财报解读

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财联社4月13日讯（记者 罗祎辰）受到能源短缺以及相关补贴政策拉动，海外逆变器需求景气度攀升，支撑头部厂商业绩走高。今日晚间，正泰电源（002150.SZ）发布的2025年财报显示，公司去年营收40.65亿元，其中，归母净利润2.81亿元，同比增幅均超20%，Q4单季度归母净利润1.45亿元，更是创下单季度新高。

但去年的业绩増长并未延续到今年，一季度正泰电源实现营收8.19亿元，同比基本持平，单季度归母净利润仅1504.86万元，同比下滑17.83%。

参考公司过去两年业绩走势，每年一季度是正泰电源的盈利淡季，但财联社记者注意到，市场对于今年一季度逆变器厂商业绩抱有较高期待，相关个股明显受到资金追捧。主要上市公司中，正泰电源、德业股份（605117.SH）的股价年内涨幅均超70%，后者在上周发布的一季度业绩预增公告中表示，其今年Q1归母净利润同比增加55.91%-70.08%。

对于今年一季度业绩增长，德业股份将其归功于系受地缘政治波动影响，能源短缺及价格波动加剧，能源安全重要性提升，叠加多国储能相关补贴政策持续发力，欧洲、中东、东南亚等地区户用及工商业储能需求显著提升。据悉，同为逆变器出海企业，正泰电源的主要市场是北美、韩国，公司去年宣布在欧洲市场的光储业务取得突破，开始系统推进品牌建设和渠道拓展。

自2023年控制权变更后，正泰电源转型新能源厂商，主营光伏逆变器、储能系统等业务出海。2025年，公司营收和利润双增，其中，光伏储能设备及元器件制造业务营收同比增长32.73%，占比攀升至65.89%，传统金属制品业务规模保持稳定，在营收中占比降至33.68%。

进一步分产品来看，公司光储逆变器营收占比52.74%，凭借21.44亿元营收规模居前，但去年营收同比增幅为17.70%，不及整体业绩增速，相比之下，体量仅5.34亿元的储能产品同比增速达到172.03%，在总营收中占比增至13.15%。