中东冲突停火之际，恰迎美股一季度财报季来袭，软件股已跌出抄底机遇？

本周，美股将迎来一个新变量：美股第一季度财报季将于本周一开启，高盛、贝莱德和摩根大通等金融机构本周将陆续公布财报。市场预计，标普500指数盈利增长率将达到12.6%，连续第六个季度实现盈利增长。

一些分析师还认为，部分美股科技股在此前由于人工智能（AI）颠覆式交易冲击叠加中东冲突影响，大幅调整后，基本面和盈利预期已足以支撑投资者抄底。

预计一季度盈利增长率12.6%

13日，一众金融机构将拉开第一季度财报季的序幕，高盛、贝莱德和摩根大通在内的美国最大金融公司将于本周发布财报。

在接下来的一个月里，投资者将仔细分析美国各行业主要公司的业绩，以寻找中东冲突是否已经开始对全球经济产生影响的迹象。这场冲突此前给全球市场带来巨大冲击，并威胁到企业和消费者的成本。美国公布的最新通胀数据似乎也体现出这一点。美国劳工部10日发布的数据显示，由于能源价格大幅上涨，3月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，显著高于2月份的2.4%，为2024年6月以来最高水平。

投资平台eToro美国投资分析师肯威尔（Bret Kenwell）称，如果投资者已经厌倦了中东冲突新闻及其近几周来对市场的剧烈冲击，那么即将到来的财报季或许能带来令人欣喜的节奏和基调的变化。对商业状况和未来利润的预测旨在为公司股价提供参考和决定性因素，一些投资者渴望回归基本面。“财报发布是市场将注意力从地缘政治转移回基本面的良机。”但他也提示称，“风险在于，财报并不能真正带来这种信心。”

市场对本财报季的预期确实很高。据FactSet数据，分析师预计标普500指数第一季度盈利增长率为12.6%。这将是连续第六个季度实现两位数增长。即将发布季度盈利预期的公司数量也已攀升至2021年以来的最高水平。

在这样的背景下，重大宏观经济事件，无论是中东冲突还是美国关税政策，都可能扰乱华尔街的预测，令投资者感到恐慌，并拖累美股重新下跌。肯威尔称，这将是一个动荡的季度。甚至在中东冲突爆发之前，科技股就一直受到即将到来的“SaaS末日”担忧，即AI技术将颠覆大型软件公司的影响。

雪上加霜的是，Zacks投资管理公司首席市场策略师穆尔伯里（Brian Mulberry）补充称，投资者变得越来越难以取悦，至少在企业盈利方面如此。近几个季度，当企业业绩超出市场预期时，股价几乎没有波动；而当企业业绩不及预期时，股价则大幅下跌。FactSet调查显示，分析人士目前乐观地预计，大多数大型企业会在财报会议中表示，中东冲突并未对其业务造成重大影响。当然，也有一些明显例外，例如受益于油价飙升的能源公司，以及因成本上涨而遭受损失的航空公司和邮轮运营商等耗油量巨大的企业。穆尔伯里称，3月CPI数据大幅上涨，主要受汽油价格上涨的推高。并且，即使停火协议得以维持，其影响也可能持续存在。

但总的来说，他仍认为，宏观经济形势似乎相当不错，经济学家稍早担心的劳动力市场崩溃并未出现。“对我们来说，利好因素仍然远大于弊端。如果财报季如预期般强劲，可能会真正改变投资者的想法。”他称。

尽管近期市场波动较大，但标普500指数今年迄今的跌幅不到0.5%，较历史高点仅下跌2.3%。

纽伯格伯曼财富管理（Neuberger Berman）首席投资官萨科西亚（Shannon Saccocia）表示，小幅回调可能是一件好事。在经历了三年股市飙升，许多股票估值高得令人咋舌后，近期的价格下跌或许真能跌出一些入场抄底的机会，尤其是“估值下降了，新一季度财报季企业盈利预期却上升了，这正是投资者应该积极入场的时候”。

软件股或迎来抄底机遇

关于抄底机遇，不少分析师还认为，虽然软件行业遭受重创，但AI仍然是强劲的催化剂。iShares 扩展科技软件行业ETF 在过去一个月的AI颠覆式交易叠加中东冲突影响下，暴跌12%，而同期标普500指数整体还录得小幅上涨。

FedWatch创始人艾莫斯（Ben Emons）表示：“显然，市场反应有些过度。我认为，除了公用事业驱动的金融股之外，一些软件股或许也会成为值得关注的投资标的。”

道富投资管理的首席投资策略师阿罗内（Michael Arone）也称，“中东冲突显然尚未结束，只要主要风险居高不下，尾部风险就会继续偏向下行。但市场目前的走势也反映出，市场预计冲突解决方案最终指日可待。随着一季度财报季来袭，投资者应继续关注科技企业盈利和基本面。”

Palantir Technologies (PLTR)上周股价下跌14%。Palantir主要服务军事、政府和金融机构等客户，在国防和安全领域的应用尤为突出，此前遭到了“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）的抨击，但同时也获得了特朗普政府的公开支持。吉本斯资本（Gibbens Capital）首席投资官吉本斯（Mark Gibbens）称，现在“是时候入场抄底Palantir了，因为市场此前对Palantir的抛售有点像‘倒洗澡水时，把孩子一起倒掉’”。

甲骨文（ORCL）也面临类似压力，上周股价再跌约4%。该公司近期表示，将在加大AI基础设施投入的同时，裁员至多3万人。不过，尽管该公司股价今年来已下跌30%，其估值仍比同类巨型AI软件公司更为合理。机构Pivotal Advisors首席执行官（CEO）麦吉(Tiffany McGhee)认为，甲骨文强劲的现金流、定价能力和企业级合同使其成为AI领域以及本财报季的佼佼者。“我们继续看好甲骨文，该公司是核心企业软件云基础设施公司，正在成为AI基础设施和云需求领域的关键参与者。”她称。

此外，最近的一轮软件股抛售潮也波及帕洛阿尔托网络（Palo Alto Networks，PANW），该公司股价今年已下跌超过8%。投资机构Gradient Investments高级投资组合经理甘格尔（Keith Gangl）称，无论宏观经济形势如何，安全类软件仍然是各公司、机构和政府IT部门的首要关注点。目前是一个难得的机会，可以买入这只“价格远低于正常水平”的优质股票，该公司会是接下来的科技股赢家。