鹰眼预警：爱婴室营业收入持续增长、净利润持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月4日，爱婴室发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为37.82亿元，同比增长9.09%；归母净利润为8145.68万元，同比下降23.45%；扣非归母净利润为5806.94万元，同比下降19.45%；基本每股收益0.588元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.37亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.53元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱婴室2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为37.82亿元，同比增长9.09%；净利润为9976.26万元，同比下降15.36%；经营活动净现金流为3.73亿元，同比增长11.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为21.84%，1.61%，-23.45%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）1.05亿1.06亿8145.68万归母净利润增速21.84%1.61%-23.45%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为22.14%，9.79%，-19.45%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）6566.45万7208.94万5806.94万扣非归母利润增速22.14%9.79%-19.45%

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-7.96%、4.06%、9.09%持续增长，净利润同比变动分别为17.98%、1.68%、-15.36%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）33.32亿34.67亿37.82亿净利润（元）1.16亿1.18亿9976.26万营业收入增速-7.96%4.06%9.09%净利润增速17.98%1.68%-15.36%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.21%，同比下降2.42%；净利率为2.64%，同比下降22.41%；净资产收益率（加权）为10.34%，同比下降24.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.38%、26.86%、26.21%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率28.38%26.86%26.21%销售毛利率增速-0.56%-5.35%-2.42%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.48%，3.4%，2.64%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率3.48%3.4%2.64%销售净利率增速28.18%-2.29%-22.41%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.88%，13.63%，10.34%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率14.88%13.63%10.34%净资产收益率增速25.46%-8.4%-24.14%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.94%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率6.65%7.47%5.94%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.76%，同比下降5.1%；流动比率为1.64，速动比率为0.97；总债务为3.37亿元，其中短期债务为3.37亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.3亿元，短期债务为3.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.15%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）4.79亿4.38亿5.31亿短期债务（元）4.27亿3.41亿3.37亿利息收入/平均货币资金0.14%0.17%0.15%

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为9.44%、10.19%、11.64%，持续增长。

项目202312312024123120251231预付账款（元）1.57亿1.61亿1.81亿流动资产（元）16.64亿15.78亿15.56亿预付账款/流动资产9.44%10.19%11.64%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.57%，营业成本同比增长10.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-19.27%2.45%12.57%营业成本增速-7.75%6.27%10.06%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为44.34，同比增长9.76%；存货周转率为4，同比增长23.38%；总资产周转率为1.57，同比增长13.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.42%、3.48%、3.62%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）8718.47万8443.61万8614.71万资产总额（元）25.51亿24.26亿23.77亿应收账款/资产总额3.42%3.48%3.62%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长46.09%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）2693.61万本期长期待摊费用（元）3935.03万

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