中国银行，又拿下一项“冠军”

随着六家国有大行2025年财报悉数披露，各家银行的经营特色与竞争优势也展现在投资者面前。

中国银行财报显示，该行非利息收入贡献占比突破33%，不仅创下历史新高，更在六大行中位居首位。

在银行业净息差不断收窄、业务可持续发展转型持续推进的大背景下，这项冠军的“含金量”不言而喻。

非息收入占比再创新高

中国银行2025年财报显示，该行实现非利息收入2192亿元，同比增长19.21%，在营业收入中占比33.21%，同比提升4.16个百分点。

而且，在多家上市银行手续费净收入同比缩减之时，中国银行的手续费净收入逆势大增7.4%，达到822亿元。其中，代理业务手续费占手续费收入27%以上，同比增速达26.67%，整体趋势连续三年好于同业。

财报显示，中国银行的非息收入来源进一步拓宽，财富管理、结算清算、托管、金融市场交易、外汇业务、综合经营等非利息收入较快增长，对经营业绩形成有力支撑。

从驱动力来看，中国银行境内个人客户投资类资产同比增长15%，中银香港代客股票交易量激增85%，中银基金管理规模同步增长12.8%，直接带动代理手续费收入大幅攀升。

结算清算与托管业务同样表现稳健，全量对公客户及账户数实现双位数增长，国际结算量稳步提升，带动相关手续费收入连续五年保持正增长；全球托管能力持续强化，率先建成首家中资全球托管银行，织就全球自有托管网络，服务覆盖超 100 个国家和地区，推动托管资产规模增长21%，全球托管规模保持中资第一。

此外，中国银行金融市场交易、外汇业务等板块也依托全球网络优势，净交易收益、金融投资净收益等其他非息收入增长27.67%，这充分体现出中行在金融市场交易、外汇买卖以及综合经营等方面的优势。

为什么是中行？

中国银行能够成为国有大行非息收入的“单项冠军”，并非偶然，而是其长期战略布局与核心能力深度兑现的结果。

3月30日，中行管理层在业绩说明会上明确指出，这一成果主要源于中国银行的精准发力，且非息收入增长具备坚实的可持续基础。

中国银行精准把握居民资产配置转型趋势，筑牢财富管理核心竞争力，持续构建“全市场+全集团”的产品货架体系，大幅提升产品遴选与主动管理能力。目前在售代销公募基金和理财产品数量已超7500只，全面覆盖各类资产风险偏好。依托集团综合化经营优势，中国银行联动境内外子公司资源，为客户提供一站式财富管理服务，这一模式直接推动了客户资产规模的快速增长。

支付结算是银行的基础业务，更是非息收入的重要来源。中国银行始终以客户为中心，做优综合金融服务，夯实结算清算传统优势。通过持续拓展客户与账户基础，中国银行全量对公客户数、对公结算账户数均实现两位数增长，为结算业务筑牢了客户根基。

在国内结算领域，中国银行深耕产业链场景，将服务嵌入各类商贸与制造领域，推动对公国内结算手续费稳步增长；在国际结算领域，凭借全球化布局与专业服务能力，国际结算量保持增长，进一步巩固了行业领先地位，结算清算类手续费连续五年实现正增长，成为非息收入的稳定支柱。

中国银行发挥全球市场业务优势，稳健拓展交易与投资业务，这也为非息收入立下了汗马功劳。作为国内全球化布局最广的国有大行，中国银行在全球64个国家和地区拥有分支机构，构建起24小时不间断的全球金融服务网络。这一独特优势在2025年全球金融市场波动加剧的背景下，转化为核心竞争力。

依托全球网络，中行精准对接客户资金避险、保值增值需求，代客交易业务稳健增长；同时，凭借专业的宏观研判能力，动态优化本外币投资组合，把握市场波动中的投资机遇，金融投资收益实现有效提升，成为非息收入增长的重要增量来源。

“展望2026年，国内经济开局良好，新旧动能加快转换，交易银行、财富管理、投资银行业务需求将进一步增长，中国银行将以客户为中心，以全链条服务客户为己任，努力保持非息业务平稳健康发展。”中国银行管理层在业绩说明会上表示。

高质量发展进入快车道

在业内人士看来，中国银行登顶非息收入之冠，不单单是一项冠军的荣誉，更是高质量发展的试金石。

相较于部分国有大行高度依赖传统存贷利差的发展模式，中国银行凭借全球网络布局，在跨境结算、外汇金融、全球托管等领域形成了同业难以复制的核心壁垒。高非息收入占比的背后，是其“国际化优势”正持续转化为实实在在的业绩优势，进一步确立了“全球化银行”的头部地位，与同业形成清晰的错位竞争格局，构建起显著的差异化竞争力，有效摆脱行业同质化内卷。

在净息差持续承压的行业环境下，这一优势让中行通过财富管理、投资交易等轻资本、高附加值业务实现突围，走出了特色化、高质量的发展路径。

高非息收入结构显著提升了中国银行盈利的质量与稳定性，优化了资本回报水平。利息收入高度依赖宏观经济周期与利率政策，波动特征明显；而非利息收入尤其是手续费、佣金等业务，受经济周期影响相对较小，具备更强的稳定性。中行非息收入占比的提升，相当于为业绩增长装上了“稳定器”，有效平滑了单一业务波动对整体业绩的冲击，让盈利基本面更加稳健。

同时，非息业务多属于轻资本消耗模式，在同等资本体量下，高非息收入占比意味着单位资本能够创造更高收益，直接推动净资产收益率（ROE）的优化，这也是资本市场衡量银行股投资价值的关键指标，进一步凸显了非息收入增长的质量价值。

由此看来，高非息收入占比正在重塑资本市场对中国银行的估值逻辑，推动其从传统“周期股”向“成长股”转型。

在传统估值模型中，银行股因高度依赖利息收入，常被归类为强周期板块，估值水平相对受限。而中国银行高非息收入占比，尤其是财富管理、托管等以客户资产规模（AUM）为驱动的业务快速增长，让市场逐渐将其视为具备成长性的综合金融服务商，有望获得比纯信贷银行更高的估值溢价。

同时，这一指标也是监管层鼓励银行向“综合化经营”转型的直接成果，非息收入的高速增长与占比提升，证明中行在金融科技、养老金融、综合服务等领域的战略转型正在落地见效，向市场与监管层传递出经营质量持续提升、发展动能持续增强的积极信号，为长期估值修复奠定了坚实基础。

对中国银行而言，高非息收入占比既是业绩增长的核心引擎，也是风险防御的坚实盾牌，更是价值提升的重要基石。它成功将自身的全球化基因与国内金融市场的转型趋势深度融合，实现了从“规模驱动”向“质量驱动”的深层跨越。

未来，随着居民财富管理需求持续释放、人民币国际使用进程加快，中国银行凭借非息业务的核心优势，有望持续领跑国有大行非息收入赛道，为银行业高质量发展提供重要借鉴，也为资本市场贡献更具成长价值的投资标的。

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