期末现金近500亿！越秀地产：去年北上广销售超800亿元

3月31日，越秀地产发布2025年业绩年报。期内，公司全年实现营业收入864.6亿元，同比保持小幅增长；税后利润17.8亿元，同比增长21.4%；核心净利润2.6亿元，同比有所下降，但仍成为行业中极少数仍保持盈利的房企。

2025年越秀地产继续保持千亿实现1062.1亿元销售，成为本轮调整中少数实现规模、排名、市场份额同步跃升的房企。区域布局进一步优化，大湾区、北方和华东各占约30%，核心六城贡献约85.6%。

针对当前的房地产形势，越秀地产董事长及执行董事林昭远在发布会上表示，我国房地产市场处于持续调整，寻求探底的态势。2026年国家多次强调稳市场，政策出台会对稳市场带来积极影响。

“今年我们总体销售会保持千亿规模，公司有94%土地货源都分布在一二线城市，资源还是比较优质的。我们会按照50%安排去化，这也是今年管理层给团队定下的目标。”一线城市销售贡献占比78%

2025年，越秀地产实现全口径合同销售金额1062.1亿元。在市场深度分化的行业格局下，一线及强二线核心城市价值底盘稳固，北京、上海、广州、深圳、杭州、成都六大核心城市为越秀地产贡献了85.6%的销售业绩。

一线城市销售金额超800亿元，占比约78%。广州大本营以291亿元销售位居当地销售榜单TOP2；北京销售突破300亿元，跻身当地榜单TOP2；上海则以222亿元位列当地TOP7，形成“多点支撑、全域均衡”的格局。

持续升级的产品力成为业绩稳定增长的坚实根基。年报显示，2025年越秀地产合同销售均价36000元/平方米，同比增长超23%，其中北京和樾望云、上海翡翠悦府两大标杆项目，全年分别实现95亿元、159亿元的销售业绩，销售均价均突破10万元/平方米。

期末现金近500亿，短债覆盖1.7倍

越秀地产的财务基本面在2025年得到进一步夯实。经营性现金流延续多年净流入态势，期内实现经营性现金净流入139.4亿元，表现出头部房企的内生造血能力。

从债务结构来看，公司境内融资占比高达71%，锁定长期低成本资金。其中，一年内到期债务占比26%，中长期债务占比74%，期限结构合理可控。期末现金467.6亿元，对一年内到期短债的覆盖倍数达到1.7倍，资金安全垫厚实。

这背后是公司精细化的融资管理与结构优化策略。2025年，越秀地产持续扩大境内债券发行比例，以低利率境内融资置换高成本境外债务，年内成功发行两期低利率境内公司债，票息利率均低于2.5%；公司全年加权平均借贷成本降至3.05%，同比下降44个基点，融资成本及降幅均位居行业地方国企第一。

谈及毛利率问题，越秀地产管理层在发布会上表示，过去两三年由于行业调整，越秀地产的毛利率也受到一定影响。措施上，一方面希望行业调整能够尽快得到更好的修复，同时也通过已投项目，能够对整个盘子起到更好的带动作用，因为新投项目毛利率都在15%以上。另一方面，公司通过降本增效，更好地通过产品的溢价能力来提高整体毛利率水平。总体来讲，还是希望毛利率能够尽快修复，提升到一个合理水平。

马场路地块预计3-4年完成开发建设

值得关注的是，截至2025年12月31日，越秀地产总土地储备达1855万平方米，一二线核心城市占比达94.4%，其中一半位于一线城市。

2025年，越秀地产坚持“精益管理、精准投资”，以审慎研判与精准资源配置，实现逆势高质量扩储，全年权益投资总额244亿元，超96%投向北京、上海、广州、深圳、杭州、成都六大核心城市，其中广州、北京、上海三地投资额占比超六成。

2026年开年，越秀集团以236亿元总价成功摘得广州珠江新城-金融城-琶洲三大CBD交汇的马场地块。作为珠江新城最后一块连片成片城市更新宝地，该项目是国内少有的能够同步撬动城市能级提升的重磅项目，以开放型城市公共空间为纽带，串联顶奢商业集群（已与SKP完成签约）、国际高端酒店、超甲级办公等多元业态。

越秀地产董事长及执行董事林昭远表示，236亿拿下的广州马场项目是城市名片级大型综合体，将秉持高标准规划、高质量开发、高能级运营的思路推进。目前项目尚在母公司越秀集团旗下，而越秀地产是集团唯一开发平台，若符合上市公司利益，该项目不排除会被注入上市公司越秀地产，具体以公告为准。

林昭远还透露，项目引入高端百货SKP合作，近期将开工，计划3-4年完成开发建设。

采写：南都·湾财社记者王艳玲