连亏6年，石基信息意图收购收购子公司股权，能否自救？

根据深交所3月31日披露信息，石基信息(002153)及中介机构更新相关财务资料，并重新发布《北京中长石基信息技术股份有限公司发行股份购买资产报告书（草案）（修订稿）》。

就在此前的3月26日，石基信息还接连披露了公司2025年年报、2025年度社会责任报告以及“拟发行股份购买思迅软件13.50%股份”相关的多份公告。

从推进节奏来看，石基信息本次发行股份购买资产事项历经多轮补充与修订，整体进程一波三折。

连续6年亏损，累计亏损近18亿元

2025年年报显示，石基信息继续亏损1.66亿元，相比上一年景观亏损额有所收窄，但自2020年以来，公司已连续6年亏损，亏损额累计近18亿元，抹掉了公司2016年至2019年的全部利润。

对于业绩的持续亏损，深交所早在去年针对公司的并购重组发出的问询函时就提出质疑，公司给出的回复是，石基信息全球化业务仍处于发展前期且研发投入较高，同时受宏观经济波动等因素的影响导致出现了大额商誉减值，综合导致上市公司出现了持续亏损。

在2025年的年报中，公司进一步解释，本报告期公司主动调整第三方硬件配套业务收入结构，公司尚处于全球化转型初期需要不断积累全球云产品客户数量，因此归母净利润为负。

财务数据显示，公司的费用投入并未出现显著增加。自2020年至2025年，石基信息研发投入稳超6亿元，2025年为6.52亿元，较上一年小幅下降4.13%。2025年，公司销售费用2.71亿元，较上一年下降近3%；管理费用6.22亿元，较上一年下降6%以上，管理费用规模下降至2021年以来新低。

此外，公司营业收入也有所下滑，2025年实现营收27.9亿元，较上一年下降超过5%。2025年营业成本17.81亿元，较上一年下降7%以上。尽管营业成本与各项费用有所下降，但公司仍存在商誉及资产减值等因素影响，导致净利润亏损仅小幅收窄。

收购控股子公司少数股权，意在提升整体盈利

本次交易前，思迅软件（838758.NQ）为石基信息的控股子公司，石基信息持股比例为66.23%；交易完成后，石基信息将持有思迅软件79.73%股份。但耐人寻味的是，本次收购既不涉及现金支付，也未配套融资。石基信息表示，本次收购思迅软件的少数股权，有利于进一步增强上市公司对思迅软件的控制力，进一步整合资源，深化上市公司在零售领域的产业布局，提升上市公司在中小微零售企业信息系统业务经营管理效率。

相比起石基信息，思迅软件的业务更为聚焦，主要从事标准化零售信息系统业务。石基信息2025年的年报透露，思迅软件实现软件新增用户门店数约4.55万家，公司持续加大对存量客户的技术服务和系统升级优化，思迅支付技术服务收入保持稳定增长，支付新增商户约4.4万家；子公司思迅网络SaaS平台不断加大投入，业务稳步增长，新增付费门店约2.25万家。

2025年，思迅软件实现营业收入3.34亿元，较上一年小幅增长；石基信息2025年实现营收27.9亿元，其中零售信息管理系统业务实现营收5.89亿元。这意味着，思迅软件对石基信息零售信息管理系统业务的营收贡献度近57%。

自2020年至2025年，思迅软件净利润及扣非净利润持续超过1亿元，2025年净利润为1.37亿元，同比增长11.03%，2025年扣非净利润为1.39亿元，同比增长12.4%。

从这里不难看出，相比石基信息，思迅软件的发展前景以及盈利能力似乎更加明朗。在自身主业持续承压之际，石基信息试图通过整合优质子公司资源以增强整体盈利能力。

闯关能否成功

本次发行股份购买资产事项推进已近一年，其间历经并购重组草案修订、回复问询函、中止审核再到重新提交草案。

2025年10月28日深交所出具《关于北京中长石基信息技术股份有限公司发行股份购买资产申请的审核问询函》（审核函〔2025〕130022 号）（下称《审核问询函》），深交所就标的资产经营业绩、标的资产经销模式、评估定价、上市公司、标的资产新三板挂牌和申请上市以及公司股份代持提出全面问询。

关于标的资产评估定价方面，思迅软件评估基准日的合并报表归母净资产为人民币3.21亿元，评估值为16.02亿元，较合并报表归母净资产增值率398.59%。

2025年11月20日，公司对此问询函文日逐项目回复，并同步修订并购重组草案。根据公司回复的盈利预测，预计思迅软件2030年的营业收入将达到4.24亿元，较2025年的年均复合增速约为5%。但值得一提的是，石基信息表示，如果标的公司经营情况未达预期，可能导致业绩承诺无法实现。

此后，深交所就前述回复内容提出进一步修改与补充要求。2025年12月19日，公司公告延期回复，预计不超过30日。但直至2026年1月31日，因申请文件中财务资料过期，项目处于需补充更新材料的状态，公司并购重组因此中止审核。

上市公司收购盈利能力更强的控股子公司股份，在资本市场中并不少见。此类交易能否顺利落地，一方面取决于业务协同与整合效果，另一方面也取决于交易定价、合规性等是否获得监管认可。

2026年3月31日收盘后，石基信息公告收到深交所恢复审核通知，最新预案已完成财务资料更新。本次发行股份购买资产事项尚需深交所审核通过及中国证监会予以注册，能否获批及获批时间存在不确定性。