受累废纸采购成本上涨 荣晟环保去年净利下滑21.86%

3月31日晚，荣晟环保(603165)披露2025年年报。公司去年实现营业收入22.53亿元，同比增长0.81%；归母净利润2.24亿元，同比下降21.86%；扣非后净利润1.22亿元，同比下滑48.39%；拟每10股派发现金红利11元（含税）。

荣晟环保主要从事造纸行业，核心产品为牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸和瓦楞纸板三大类包装纸板。2025年，受上游原材料价格波动影响，公司主要原料废纸的采购成本同比有所上升，而下游原纸产品的市场售价提振有限，导致“原纸-废纸”价格价差收窄，压缩了产品的盈利空间，致使主营业务毛利率出现下滑。

去年，荣晟环保扣非后净利润大幅下滑的主要原因是，上期购买的理财产品大部分为银行存款，所取得的利息收入计入经常性损益，而本期主要为基金信托等券商理财产品，所取得的收益计入非经常性损益，会计核算口径不同。若将上述影响还原，模拟本期扣非后净利润比上期下降7141.35万元，下降25.7%。

报告期内，荣晟环保稳步推进总部经济项目建设，同步扎实推进募投项目建设，增强公司竞争优势和盈利能力。同时，公司将数智转型作为高质量发展的关键抓手，依托数字技术革新，优化生产工艺流程，推动生产环节自动化、智能化转型，打造高效、精准、可控的数字化工厂，提升生产运营效能。

数据显示，2025年，荣晟环保生产原纸81.61万吨，同比增长2.23%；销售原纸81.43万吨，同比增长1.78%，库存量为1.07万吨，同比增长17.19%。

从产品收入来看，荣晟环保的原纸实现收入18.2亿元，同比增长1.4%；该产品的毛利率为11.73%，较上年减少1.72个百分点；纸板及纸箱实现营业收入3.42亿元，同比增长0.51%；该产品毛利率为7.93%，较上年减少2.41个百分点。

从行业来看，近年来，造纸龙头企业凭借技术研发优势、资源整合能力以及品牌影响力，不断扩大市场份额，而中小型企业则面临着更为严峻的生存压力，部分企业因技术落后、环保不达标或成本控制能力不足而逐步被市场淘汰。行业内的并购重组活动将更加频繁，优质产能进一步向头部企业集中，市场竞争格局也将从分散化向寡头化趋势演进。

根据经营计划，2026年，荣晟环保将充分依托总部经济新平台，强化造纸基地的内生动力与辐射能级。立足现有产业基础，深度研判市场需求演变趋势，前瞻挖掘具有成长性的潜力项目，持续拓展产业布局的广度与深度。通过推动产品结构的多元化与差异化，加快形成高附加值、强竞争力的产业体系，培育企业长远发展的新兴增长极。