市场逻辑出现重大变化

这两天，有许多标的的逻辑出现变化。

有的是真变化，有的是疑似变化，还有的是假变化。

一个个说。

先说黄金。

黄金的逻辑疑似正在出现改变。

黄金战争后下跌的逻辑我们之前说过很多次了。

在战争初期，黄金是一路跳水下跌的。原因是，全球资金更倾向于选择流动性更强的美元。但从长期看，黄金是全人类避险和抗通胀最好的标的，没有之一。

也就是说，短期上，黄金会因为流动性不如美元跌，但在中长期上，它会因为避险和抗通胀上涨。

即，战争对于黄金，短空长多。

那这里短期和中长期的拐点，很有可能就发生在这两天。

原因，是昨天美股大跌，黄金大涨。黄金疑似回归避险资产逻辑。

当然，这里还要继续观察， 也许昨天的行情只是一个巧合。后续我们要继续看，当战争烈度上升的时候，黄金是上涨还是下跌。未来黄金的走势，在大方向上是更贴原油还是更贴标普500 。

无论如何，我对黄金中长期的走势很有信心。而我也坚定认为，在经过一轮暴跌之后，弹性更强的黄金股ETF是比黄金ETF更好的选择。

再说美股整体的逻辑变化。

美股的逻辑勉勉强强没出现变化。

昨天鲍威尔出来发言，说油价带来的通胀只是短期变化，长期上仍然偏降息。

于是，美股勉强守住没崩。

但大家要明白，这种表态是很脆弱的。鲍威尔的言论是基于油价上涨只是短期现象得出的。

一旦油价长期处于高位，那鲍威尔的结论自然而然也会发出变化。

我的观点是，昨天鲍威尔给出的观点是偏鸽的，但其发言展示的思考路径，是偏鹰的。

即，在鲍威尔眼里，控制通胀的重要性，是要大于呵护美股市场的。只不过现阶段美联储认为通胀是暂时的，所以可以不加息。

那潜台词就是，如果美国通胀不是暂时的，油价处于高位不是暂时的，那美联储也不会为了呵护美股而放弃压制通胀。

这里多说一句，作为美联储主席，鲍威尔代表的从来不是他自己一个人的意见，而是以他为首的整个美联储理事讨论妥协后的意见。所以虽然鲍威尔已经当不了多久的美联储主席了，但他的发言仍然是有长期指导意义的。

说完美股整体，再说光通信。这块的逻辑变化是假变化。

昨天某个台湾“大佬”跳出来说英伟达Rubin Ultra方案变化，从4颗降为2颗。

这类似于在说未来对光模块的需求可能砍半，昨天美股的光互联板块先跌为敬。

那台湾人出来唱空光模块已经不是第一次了，之前大喊CPO替代可拔插光模块的也是台湾那边搞的。这直接导致了大哥二哥年初在财报不错的情况下出现大跌。

核心原因就是，台湾在光模块领域时明显落后的，于是他们自然想花式唱空，让二级市场资金向台湾优势的芯片制造、液冷上转移。甚至期望影响AI硬件的发展路径。

所以以后看到台湾人对光模块发表言论，自动忽略就好。

1、卫星ETF略有上涨，目前已经是日k三连阳。不过上涨幅度不大，而整个3月还是下跌了约12%。商业航天上涨的原因是最近咱们又有企业发火箭了。

这里跟看新闻不看全的朋友说一下，我们这次发的火箭是不测试回收的。也就是说发射得再怎么成功，也不构成对对商业航天板块基本面的重大利好。

所以小伙伴这两天千万一看新闻说什么成功或基本成功，就以为我们赶上SpaceX了，就往里瞎冲。

2、最后简单提一嘴中东。

特朗普又发表了一些言论，伊朗也发表了一些言论。反正我一律不信，一律当放某种气体看。

从我们的金标准出发：

霍尔木兹海峡通航了吗？没有。

东亚东南亚股市崩了吗？没有。

中东战局出现好转或者不能更差了吗？没有。

所以，我不知道现在的中东局势是不是底部，但我知道现在的中东局势一定不是右侧。

既然如此，那就继续保持组合的对冲性。应对大于预测，持续有效。

最后和大家说一个福利。

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