广汽集团造一辆车亏8300元，冯兴亚发表“战斗檄文”

番禺行动第一年，广汽集团（601238.SH、02238.HK）交出的成绩单是什么？

3月28日，广汽集团2025年业绩报告显示，公司全年营收956.62亿元，同比下降10.43%；归母净利润亏损87.84亿元，创2005年有公开数据以来首次亏损。

面对汽车行业激烈竞争与产业生态重构，广汽集团董事长冯兴亚坦言已进入“战时状态”，

通过番禺行动推进战略管控向经营管控转型，以“刀刃向内”的决心加速组织变革与产品迭代。尽管效率提升显著，但广汽集团自主品牌销量下滑、产能利用率低迷、单车毛利承压等问题仍待破解。

2026年，广汽集团定下“产销重回200万辆、海外销量冲刺25万辆”目标，这场关乎生存与转型的硬仗，正考验着这家传统车企的破局能力。

扣非净利

两年累亏超142亿

2025年7月，在2025中国汽车论坛上，广汽集团董事长、总经理冯兴亚直言：“广汽已全面进入战时状态，全力打好用户需求战、产品价值战、服务体验战这三场关乎未来的硬仗，助力再造新广汽。”

半年过去了，广汽集团依旧未解除“战时警报”。

当前，冯兴亚的心情应该是急切的，在2025年年报的董事长致辞中，他说：“面对前所未有的严峻挑战，我们以战时状态推进战略变革，围绕稳合资、强自主、拓生态，全力打响用户需求、产品价值、服务体验三大战役，在挑战中承压前行，在转型中积蓄动能，为穿越行业周期、再造新广汽夯实根基。”

广汽集团到底发生了什么，让冯兴亚显得如此悲壮？

3月28日，广汽集团发布年报显示，公司2025年实现营业收入956.62亿元，同比下降10.43%；归母净利润亏损87.84亿元，成为公司2005年有可查数据以来首次亏损；扣非净利润亏损98.63亿元，上年同期亏损43.51亿元，两年累计亏损超过142亿元。

对于2025年的亏损，广汽集团分析称，受汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构等因素影响，公司自第二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期，本集团全年实现汽车销量172.15万辆，同比下降14.06%，其中本集团自主品牌全年实现汽车销量60.92万辆，同比下降22.83%；同时为应对市场急剧变化，公司调整加大了销售投入。

同时，广汽集团介绍，2025年，受销量以及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，公司对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加；广汽本田加快推进新能源转型，对产线调整优化计提减值以及对人员进行优化，导致公司投资收益进一步减少。

114万辆产能

处于闲置状态

当前，造车新势力纷纷进入盈利模式时，广汽集团却在倒退。

年报显示，2025年，广汽集团整车制造业营业收入达690.1亿元，同比下降12.57%；毛利率为-7.35%，较上年同期减少9.53个百分点。其中，公司乘用车营业收入达676.22亿元，同比下降14.33%；毛利率为-7.43%，较上年同期减少9.61个百分点。

换句话说，广汽集团2025年造车就是在“赔本赚吆喝”。

3月16日，广汽集团发布的关于上海证券交易所对公司业绩预告相关事项监管工作函的回复公告中，公司介绍，2025年整车制造业收入达690.1亿元，单车收入达11.33万元；整车制造业成本及税金达740.85亿元，单车成本达12.16万元。

这也意味着，广汽集团每造一辆车要亏约8300元，2025年整体制造业毛利合计亏损50.75亿元。

2024年，广汽集团旗下广汽本田销售收入达682.5亿元，同比下降27.03%；广汽丰田销售收入达1095.45亿元，同比下降28.34%；广汽传祺销售收入达540.1亿元，同比下降5.98%；广汽埃安销售收入达374.21亿元，同比下降29.7%。

而2025年，广汽本田销售收入（营业收入）达511.42亿元，同比下降约25%；广汽丰田销售收入达1106.86亿元，同比增长约1%；广汽传祺销售收入达404.41亿元，同比下降约25%；广汽埃安销售收入达374.21亿元，同比下降约24%。

对于自主品牌（广汽传祺、广汽埃安），广汽集团介绍，为应对库存压力与市场份额下滑风险，公司自主品牌主力车型加大促销力度，终端优惠幅度普遍在1.5万元至3万元区间，导致单车毛利大幅缩水。

然而，即便是降价了，广汽集团自主品牌乘用车在竞争加剧下持续承压，销量未达预期，2025年销量同比下降22.83%。

广汽集团还表示，2025年公司自主品牌销量下滑，进而产能利用率降低，单位固定成本难以有效摊薄，导致2025年度公司自主品牌单台人工成本、折旧摊销及其他固定成本较上年同比增加约40%。

年报显示，2025年，广汽本田设计产能达60万辆，报告期内产能35.45万辆，产能利用率达59%；广汽丰田设计产能达100万辆，报告期内产能75.63万辆，产能利用率达76%；广汽传祺设计产能达72万辆，报告期内产能32.87万辆，产能利用率达46%；广汽埃安设计产能达56万辆，报告期内产能30.05万辆，产能利用率达54%；广汽领程设计产能达1万辆，报告期内产能0.45万辆，产能利用率达45%。

综合来看，广汽集团总设计产能达289万辆，报告期内产能达174.45万辆，整体产能利用率约为60%，有超过114万辆产能处于闲置状态。

效率提升

并未转换为业绩增长

进入2026年，广汽集团是要保销量，还是保利润？从目前的答案看，冯兴亚选择了前者。

2月26日，广汽集团2026年高质量发展大会在番禺总部召开。会议系统部署2026年高质量发展重点工作，动员全体干部员工以“开工即开战、起步即冲刺”的奋斗姿态，奋力开创高质量发展新局面。

冯兴亚强调，2026年是“十五五”开局之年，也是三年“番禺行动”承前启后的关键一年，全体干部员工必须锚定目标、精准施策、狠抓落实，全力以赴推动各项任务落地见效。

广汽集团称，2025年是公司开启系统性、深层次变革的关键一年。自2024年底启动三年“番禺行动”改革以来，公司产品规划效率提升30%、产品立项评审效率提升67%、需求决策效率提升85%，新车开发周期缩短至18—21个月。

显然，广汽集团效率的提升，当前并未转换为业绩的增长。

同时，2026年高质量发展大会上，广汽集团会议明确，2026年汽车产销要重回200万辆级，在地产值实现正增长，经营效益持续改善。

举全集团之力拓展海外市场，聚焦重点区域，加快落地本地化生产，推进“千网计划”，优化渠道结构、提升运营质效，年内实现海外销量20万辆级的规模跨越。

按照200万辆产销量的目标，广汽集团2026年销量增速要达到16.2%。年报中，冯兴亚还提出，广汽集团要举全集团之力支持国际化业务发展，夯实出海体系与能力，挑战 2026年实现海外销量25万辆的目标。

2026年前2月，广汽集团销量达20.31万辆，同比仅增长3%，公司向实现200万辆的年度目标还任重道远。