能源安全出圈，优先关注绿色电力

当前全球地缘冲突走向仍不明朗，能源供给格局加速重构，能源安全成为各国关注的焦点问题，也成为了贯穿市场的核心投资主线。

为什么现在要关注电力能源主题？这或许是当下少有的兼具成长空间，又受战争走向影响较小的选择。

1）假设战争进一步升级，全球油气价格将进一步上涨，替代能源发展的紧迫性将进一步提升。

2）假设战争烈度下降和谈顺利，全球风险资产反弹，绿电具备“算力出海带动电力出海”和“绿电比例提升”两大核心逻辑，也具备拔估值的空间。

总的来说，在战争走向尚不明朗的当下，绿电是少有的自身产业逻辑强，又受战争走向影响较小的方向。

本轮能源安全概念崛起，并非短期题材炒作，而是地缘冲突倒逼、全球能源结构重构下的长期趋势。美伊局势持续紧张，国际油气供给稳定性大幅下降，能源供给单一化的风险被无限放大，能源安全从行业议题上升至国家战略层面。

为什么优选绿色发电环节？

一、绿电是能源安全的核心受益环节

在能源安全问题越发突出的背景下，电力作为能源体系的核心载体，凭借分布式布局、资源禀赋限制小、自主可控性强的特点，成为替代传统化石能源的重要选择。资金纷纷涌入“含电”资产，正是对能源安全长期刚需的认可，而绿电作为直接受益的“发电”资产，直接受益于这一轮产业趋势与资金布局共振。

二、三大核心逻辑支撑绿电价值

1.估值处于合理低位，能源安全链条中最被低估的优质资产

从估值层面来看，绿电板块具备显著的配置优势。截至目前，中证绿色电力指数滚动市盈率仅处于近五年约50%分位数水平，在能源相关资产中，估值明显更低，具备更好的估值优势。

2.算力出海打开新空间，电力价值实现跨境变现

我国拥有全球规模最大、成本最优、稳定性最强的电力供给体系，发电量超过全球三分之一，电力装机容量超过G7国家总和，电力总量优势明显。

但长期以来，电力难以跨境运输，价值无法对外输出。而AI算力与Token出海模式的兴起，彻底打破这一局限。国内绿电可直接为AI数据中心供电，将清洁电力转化为算力服务，以Token为载体向全球输出。海外用户调用API服务时，电力消耗在国内完成，价值却通过数字化形式实现跨境流转，真正做到“电力不出境，价值通全球”。这一全新变现模式，为绿电打开了面向全球算力市场的远期增长空间，大幅提升绿电资产的盈利弹性与长期价值。

3.政策强制要求落地，绿电占比将快速提升

政策端的硬性约束，为绿电需求提供了确定性支撑。随着AI产业爆发，AIDC（人工智能数据中心）成为用电大户，国家层面明确规定，国家枢纽节点新建AIDC项目，绿色电力消费比例需达到80%以上，且未来将进一步提升这一标准。在政策强制要求下，AI算力的高速增长将直接转化为绿电的刚性需求，推动绿电在能源消费结构中的占比快速提升。绿电从“可选能源”变为“刚需配套”，行业增长逻辑从政策引导转向需求驱动，长期成长空间彻底打开。

如何配置绿电？

当前市场上有产品跟踪的绿电相关指数共有两个，分别为中证绿色电力指数和国证绿色电力指数。两个指数的核心差异在于中证绿色电力指数在编制方案中除了强调覆盖风、光、水等绿色电力企业外，还强调了覆盖转型到以上绿电业务的火电、核电企业。因而其不局限于标准行业分布，而是尊重实际业务情况，将相关的公司更全面地覆盖到成分股中。在3月以来的上涨中该指数也录得了更好的表现。

绿色电力ETF易方达（562960，联接A/C：019058/019059）跟踪中证绿色电力主题指数，是把握绿电投资机会的优质产品，自3月19日以来连续5天实现资金净流入。

表：绿色电力指数对比

资料来源：Wind，数据截至2026/2/27

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