美团发布“外卖大战”后成绩单：亏损超200亿

澎湃新闻记者 范佳来

美团发布“外卖大战”后全年成绩单：亏损超200亿元。

3月26日，美团（03690.HK）发布2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元，同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

去年第四季度，美团营收921亿元，同比增长4.1%；第四季度调整后净亏损150.8亿元，去年同期盈利98亿元。

具体数据来看，2025年美团净亏损为234亿元，而2024年盈利358亿元；经营利润由去年的451亿元，下降至亏损170亿元；2025年核心本地商业分部的经营溢利同比大幅下降，转为经营亏损69亿元。同时，由于对海外业务的投资增加，去年新业务分部的经营亏损同比扩大至101亿元。2025年的经调整EBITDA及经调整溢利净额分别同比下降至亏损138亿元及亏损186亿元。

“2025年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。”美团CEO王兴表示，“我们坚决‘反内卷’，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户。”

据财报披露，2025年，美团核心本地商业板块收入2608亿元。尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持优势。2025年核心本地商业持续深化商品零售与服务零售的场景协同。全面升级后的美团会员体系，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景，构建更符合用户需求的消费生态。在此带动下，美团年交易用户数及用户消费频次均创新高。

去年四季度，核心本地商业经营亏损100亿元，较三季度环比大幅收窄。

2025年，美团食杂零售业务及海外业务实现强劲增长，带动新业务板块收入1040亿元，同比增长19%。

国际化方面，旗下外卖品牌Keeta加速全球布局。继中国香港地区后，Keeta已完成中东海湾地区主要国家覆盖，并在巴西展业。在香港，Keeta持续巩固市场地位，并于第四季度实现UE转正。在沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、阿联酋以及巴西等新市场，Keeta均展现出增长势头。

2025年，美团持续加大AI投入力度，打造物理世界的AI底座和行动能力。公司全年研发投入260亿元，同比增长23%。

截至26日收盘，美团跌3.67%，报收86.7港元。

本 期资深 编 辑 周玉华